【宏观及贵金属风险提示：关注美国10月非农数据】
       美国10月非农数据将会在11月4日20:30公布，将会为美联储货币政策调整预期提供新依据。此前公布的数据，上周初请失业金人数录得21.7万，表现略不及预期和前值，而ADP数据表现较为强劲；为非农数据维持相对强劲表现提供依据。从初请失业金人数和美国10月ADP数据来看，美国就业市场表现依然较为强劲，并未出现明显的走弱趋势。然后从近两年ADP和非农就业人数的表现来看，ADP就业数据与美国商务部公布的非农就业数据大多时候不相匹配；ADP是非官方调查的数据而非农数据是官方调查数据，两者的调查群体和调查方式亦存在区别，故两者之间并没有完全的相关性；当然在一段时间内，它们的平均值会相对接近。
       对于即将公布的10月非农数据，基于美国就业岗位的空缺数维持高位、初请失业金人数和ADP数据表现，我们认为美国10月季调后非农就业人口即便是相较于26.3万的前值出现小幅回落，但是回落幅度相对有限，就业市场的表现仍较为强劲，为美联储加速收紧货币政策提供更大的空间。
       对于联储货币政策，预计12月将放缓加息步伐，加息50BP可能性大，2023年上半年视通胀和经济表现再度加息1-2次，终端利率或为4.75-5%（若非农和通胀表现仍较高，调整为5%-5.25%），终端利率持续到2023年四季度。美指和美债收益率强势行情将会持续，高位回落或需等到12月政策调整步伐明显放缓之际。对于贵金属而言，美联储偏鹰派表现利空贵金属，伦敦金现弱势行情将会持续；未来关注政策收紧节奏边际变化、经济衰退预期与地缘政治等宏观因素能否助力黄金再度回到关键位上方。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。