供需错配下，短空思路对待

　　10月19日，国内3128B皮棉均价持稳，但新疆与内地报价持续分化，内地库存新疆棉数量急剧下降，河南、山东、河北报价多在16000以上，而新疆奎屯报价仅在15200。目前轧花厂收购价逐步上涨，棉农采收进度加快，轧花厂预售积极。

　　供应方面，截至10月14日当周，全国籽棉交售率为31.5%，去年同期为80.6%，主要受到疫情影响，交售率偏低。籽棉折皮棉累积量仅为65.8万吨，轧花厂加工量为20.1万吨，整体看新棉上市进度缓慢，供应压力当前未明显放大。

　　纺织需求方面，纺纱需求低迷，当前供需错配导致的涨价更是加剧了纺企的观望情绪。纺纱厂开工率为62.9%，已连续三周下滑，纺织企业订单维持近五年低位。走货多以小单为主，部分商家降价促成交，但是改善情况依然有限，出货量偏低，整体观望情绪浓厚，需求端难有起色

　　下游方面，终端消费持续疲软，大单难寻，目前在机生产订单以冬季订单为主。订单承接性依然不佳，坯布等成品库存难以有效去化，当前纺织企业整体库存压力同比依然偏高，织厂开工率回落，需求降低，进而导致纺企库存积压，在库存压力下不得已降低开工，纺企拿货意愿弱，刚需补库为主，纺企原料库存低位运行，严格控制产销。随着传统旺季进入尾声，预计下游需求将进一步减少。下游方面，终端消费持续疲软，大单难寻，目前在机生产订单以冬季订单为主。订单承接性依然不佳，坯布等成品库存难以有效去化，当前纺织企业整体库存压力同比依然偏高，织厂开工率回落，需求降低，进而导致纺企库存积压，在库存压力下不得已降低开工，纺企拿货意愿弱，刚需补库为主，纺企原料库存低位运行，严格控制产销。随着传统旺季进入尾声，预计下游需求将进一步减少。

　　截至收盘，CF2301跌0.92%，报13510元/吨，持仓+17766手，郑棉盘面整体走势震荡下行，短空思路不变，在新疆疫情影响下，出疆受阻，导致供需错配，内地棉花现货供应偏紧，短期盘面价格或仍有反复，但在国内供强需弱的背景下，中长线颓势难以一蹴而就地扭转，随着后市疫情得到控制，供应压力将进一步显现，后市整体承压，短期关注13600-14000的区间波动。