一周集萃-螺纹钢:疫情扰动钢价调整,维持区间震荡判断
发布时间:2022-10-17 14:55阅读:98
行情回顾:
截止10月14收盘,螺纹钢01合约以收盘价计相比9月30日下跌1.1%,报3759元/吨。节后钢价冲高后调整。周五夜盘收盘报3685元/吨。
逻辑梳理:
供应端见顶,观察回落斜率,供应端铁水高位,但铁水性价比逐渐走弱,四季度钢厂或处于保产量考虑,产量调节速度或成为价格支撑的关键,目前高炉螺纹小幅度盈利,尚未亏损现金流,预计10月下旬减产或相对平缓。
旺季需求无亮点,基建托底下具有韧性。第二周表需或受疫情影响,整体需求亮点不足,螺纹表需均值下滑。预计跌价及疫情后或小幅度反弹,10月需求在基建托底下或具有韧性。
铁水高位,原料供应不畅,现货成本短期偏稳:铁矿普氏指数下跌至94.20美金,下方85美金附近支撑较强。双焦受疫情及安全生产影响,煤价现货短期偏强。预计成本端或偏稳,成本下跌或需减产推动。
行情展望:
短期逻辑:围绕产业链利润分配博弈,成材需求或偏稳,高位铁水持续偏久,钢价向上压力较大。但向下或需减产驱动下游让利,补库结束后,短期原料供应受疫情扰动,后续或通过减产驱动成本重心向下,整体仍在产业链上下游博弈中。
中期逻辑:关注12月中央经济工作会议,冬储预期博弈。目前地产无明显好转,基建支撑需求,需求将季节性向下,钢价重心震荡向下。
在12月份冬储时期,若无政策预期,则弱现实下保产量导致冬储压力较大,01合约具有较大的套保压力,价格底部博弈。若政策形成强预期,则在市场目前谨慎态度下,各环节低库存,叠加若产量出现调节,总量需求矛盾则不突出,则博弈重心转为明年经济预期,01合约或将反弹。
操作建议:
1-5正套可继续持有,单边观望为主,不建议追空。整体或继续维持宽幅震荡,运行区间(3500,4000)。目前需求矛盾并不突出,现货大跌的可能性较小,期货盘面受预期影响调整较快,短期看成本支撑力度犹较强,高炉现金流成本具有较强支撑。
风险提示:疫情影响超预期
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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