【行情复盘】
期货市场：铁矿石昨夜盘低开高走，主力合约上涨1.04%收于683.
现货市场：铁矿石现货市场价格昨日间再度回落，中品矿跌幅居前。截止10月20日，青岛港PB粉现货价格报718元/吨，日环比下跌7元/吨，卡粉报819元/吨，日环比下跌6元/吨，杨迪粉报671元/吨，日环比下跌4元/吨。
【基本面及重要资讯】
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将环比下降2.3%，之前预期将环比增加0.4%。欧盟今明两年钢消耗量预计均将萎缩，俄罗斯明年的用钢消费可能下降约10%，全球总需求预计将在2023年略有反弹。
河北的钢铁产能从峰值的3.2亿吨现降至2亿吨以下。
10月18日，全国45港铁矿库存总量12999万吨，环比增加141万吨，47港库存量13711万吨，环比增加128万吨。
力拓发布三季度产销报告，皮尔巴拉业务铁矿石产量环比增加7%至8430万吨，同比增加1%。今年1-9月产量为23470万吨，同比持平。2022年发运目标维持3.2-3.35亿吨不变。
BHP三季度皮尔巴拉业务铁矿产量7313万吨，环比增加1%，同比增加2%。三季度销量7027.6万吨，环比减少3%，同比减少1%。
淡水河谷三季度粉矿产量8970.1万吨，环比增加21%，同比增加1.1%，粉矿销量6905万吨，环比增加7.4%，同比增加3.5%。若完成全年目标下限3.1亿吨，四季度产量最低要达到8226万吨，环比减少8.3%，同比减少0.3%。
9月末，广义货币(M2)余额262.66万亿元，同比增长12.1%，前值12.2%，预期11.9%。M1同比增速6.4%，前值6.1%，M1-M2剪刀差收窄，经济活力逐步恢复。
9月新增社融35300亿元，比上年同期多增6245亿元，增速10.6%（前值10.5%），市场预期27250亿元，前值24300亿元。结构也有明显改善，呈现出长期贷款增加、非标收缩减速的良好特征。从结构看，9月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的61.5%，同比高0.3个百分点。9月新增人民币贷款2.47万亿，同比多增8108亿元。市场预期18000亿元，前值12500亿元。企业中长期贷款在各项贷款中的占比达到54.7%，信托和委外贷款也出现增长。
2022年前三季度社会融资规模增量累计为27.77万亿元，比上年同期多3.01万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加17.89万亿元，同比多增1.06万亿元。
9月初河北迁西，山西代县个别国内铁矿石矿山发生安全事故，导致区域内矿山采矿全停。根据Mysteel统计，河北铁精粉产量9月预计与8月持平，10月预计环比减少117万吨，同比减少189万吨。
多家国有大行9月15日起下调个人存款利率，三年期定期存款和大额存单利率下调15个基点。2019年以来结存的5000多亿元专项债额度10月底前有望发行完毕，优先支持在建项目。
9月中国综合PMI产出指数从51.7降至50.9，复苏节奏进一步放缓。但制造业PMI从49.4升至50.1，重回荣枯线上方，非制造业的扩张有所放缓，PMI从52.6降至50.6.
1年期LPR下调5个基点至3.65%，5年期以上LPR下调15个基点至4.3%。央行开展4000亿元1年期MLF操作，利率下调10个基点，8月有6000亿元MLF到期。
必和必拓公布了有史以来最高的年度利润，截止6月底财年，该公司基本盈利达到238亿美元，较前一财年增加近40%。
1-8月房地产开发投资90809亿元，同比下降7.4%，降幅进一步扩大，已连续5个月下降。8月全国房屋新开工面积约为0.9亿平方米，同比下降45.7%，单月降幅较7月扩大0.3个百分点。1-8月房屋新开工面积85062万平方米，下降37.2%，降幅进一步扩大。商品房销售面积87890万平方米，同比下降23%，出现企稳迹象。8月份70个大中城市中商品住宅销售价格下降城市个数有所增加。
1-8月固定资产投资同比增长5.8%，比1-7月上升0.1个百分点。
根据中国冶金工业规划研究院的预测，中国今年的钢铁消费量预计将下降0.7%至9.47亿吨。
最近一期全球铁矿发运量2999.5万吨，环比增加202.1万吨。澳巴19港铁矿发运量2471.9万吨，环比增加19.8万吨。其中澳矿发运环比增加12.2万吨至1792.7万吨，发运至中国的量环比增加207.7万吨至1591.1万吨。巴西矿发运环比增加7.6万吨至679.2万吨。
最近一期47港铁矿石到港量2252.1万吨，环比减少456.3万吨，45港到港量2112.5万吨，环比减少541.2万吨。北方六港到港量环比减少301.6万吨至964万吨。
NMDC计划2023财年实现4600万吨铁矿石产量，同比增幅10%。该公司2022财年产销分别为4219万吨和4056万吨。
铁矿石昨夜盘低开高走。节后短期补库后下游整体采购意愿不强，钢厂利润处于低位，对炉料端补库意愿下降，铁矿港口现货日均成交量回落。但本周成材表需延续复苏，基建端近期出现赶工迹象，并有望持续至月底。10月下旬有望迎来专项债发行高峰，同时明年专项债的部分额度也有望提前下发，四季度基建投资增速预期仍较好。9月社融和新增人民币贷款数据再超预期，市场流动性充裕，制造业投资增速有望回升。当前成材库存已降至历史同期低位水平，受限产影响价格短期弹性较好，黑色系整体估值水平后续有望抬升。随着焦炭焦煤价格出现回落，长流程钢厂利润空间后续有望改善。高炉的高开工仍将持续，本周五大钢种产量增加，预计日均铁水产量继续上行，铁矿实际日耗将继续仍维持高位运行。钢厂当前厂内铁矿库存水平处于近3年最低，钢厂利润水平修复后将逐步向铁矿端传导。虽然10月外矿到港将有所恢复，近期的集中到港使得铁矿港口库存止跌回升，但国产精粉产量依旧受限。从季节性走势来看，临近年底铁矿价格涨多跌少。主力合约当前仍贴水现货，进一步回调空间有限。
【交易策略】
成材终端消费延续改善趋势，四季度稳增长力度将继续增强，黑色系估值水平有望抬升。钢厂厂内铁矿库存水平仍处于相对低位，铁水产量持续高位运行，盘面贴水现货，短期进一步回调空间有限，中期已具备逐步逢低吸纳的条件。