摘要：国庆期间，贸易商及下游需求企业询价清淡成交较少，实际成交价格基本与节前持平。从供应端来看，新疆地区受疫情影响未完全解封，伊犁地区、石河子地区开工率仍处低位，且受交通管制影响，原材料以及产品运输均受到一定阻碍；云南地区 9 月 25 日限产措施正式落地，本次限产涉及保山、德宏州、怒江、临沧共计 18 台矿热炉，预计影响单月产量在 1.6 万吨左右。另外，由于水电供应不足临沧地区有 2 台矿热炉停炉。库存方面，工业硅整体库存仍处于高位，长期来看，对硅价上行或有一定的抑制作用。

需求端来看，多晶硅价格与节前维稳，企业仍处于高开工率状态，且部分新建产能爬坡，对工业硅需求仍处于积极态势；有机硅价格下跌，且其终端需求不足，生产成本上升利润承压下行，行业毛利开始出现负值，对工业硅需求偏弱；铝合金企业近期按订单生产，对工业硅刚需采购为主。

综合来看，云南地区限电政策初期，新疆、四川地区疫情未完全解封，对物流运输仍有一定的影响；而且进入十月，云南、四川地区枯水期即将来临，水电成本上升支撑硅价运行，同时在传统的十月需求旺季支撑下，工业硅价格预计震荡上行。

风险因素：新疆疫情好转、云南限电解除、下游需求不足、美联储超预期加息.

一、市场回顾

国庆期间工业硅价格基本维稳，截止 10 月 10 日，华东不通氧 553#硅在 19600-19900 元/

吨，较节前下跌 200 元/吨，通氧 553#硅在 20600-20800 元/吨，较节前下跌 350 元/吨，其他牌号报价与节前基本一致。

二、供应情况

1、产量情况

根据百川盈孚数据显示，9 月份工业硅产量为 28.91 万吨，较上月增加 1.67 万吨，同比

增长 18.51%；由于四川电力紧张，外加疫情和地震等影响，8 月份开工率有所下降，报 55.3%。近期，云南地区限电政策传导到硅企，云南限产措施在 9 月 25 日 24：00 正式落地，本次限产共停炉 18 台矿热炉，其中德宏州 8 台、保山 5 台和怒江 5 台，预计影响单月产量在 1.6万吨左右。另外，由于水电供应不足临沧地区有 2 台矿热炉停炉。

2、成本利润

根据百川盈孚数据显示，截止 9 月 30 日当周工业硅生产成本为 15881.06 ，较上周增加4.55 元/吨；工业硅毛利为 4749.24 元/吨，较上周增加 212.88 元/吨。

3、库存情况

根据百川盈孚数据显示，截止 9 月 30 日当周工业硅工厂总库存为 8.15 万吨，较上周增加0.46 万吨；市场总库存 10.4 万吨，较上周增加 0.3 万吨。

4、进出口贸易

根据海关总署数据显示，2022 年 8 月工业硅进口 5.63 万吨，环比减少 4.45%，同比减少16.92%。8 月工业硅出口 0.46 万吨，环比增加 106.82%，同比增加 309.98%。

三、需求情况

1、多晶硅
国庆期间，多晶硅上下游继续进行 10 月长单签单，基于 9 月末市场价格的公开，假期期间签单价格并未出现较大波动主流月单价格仍维持在致密料 306-310 元/千克。展望后续市场，目前多晶硅供应增长预期明显，下游对高价资源抵触心态明显，市场上涨动力逐渐减少，预计后市价格继续以稳为主。根据百川盈孚数据显示，多晶硅9月产量5.88万吨，较上月增加0.04万吨，同比增加36.74%。
2、有机硅

近期由于有机硅价格下跌，且其终端需求萎靡，生产成本上升利润承压下行，行业毛利开始出现负值。有机硅中间体 9 月产量为 14.95 万吨，较上个月减少 0.19 万吨，同比上涨 21.17%，9 月开工率为 73.22%，较上月回落近 1%。成本利润方面，截止 9 月 30 日当周，有机硅中间体成本为 19400 元/吨，较上周上涨 400 元/吨；毛利为-962.50 元/吨，较上周减少 1306.25 元/吨。库存方面,截止 9 月 30 日当周有机硅中间体工厂总库存 5.50 万吨，较上周增加 0.42 万吨。

3、铝合金

铝合金企业近期按订单生产，对工业硅刚需采购为主。根据国家统计局数据显示，8 月铝铝合金产量为 108.2 万吨，较上月减少 4.1 万吨，同比增加 20.1%；海关总署公布的 8 月份进口数据显示，铝合金出口 1.95 万吨，环比减少 23.81%，同比增加 112.29%；进口 10.92 万吨，环比增加 6.14%，同比增加 10.87%。

后市研判

云南地区限电政策初期，新疆、四川地区疫情未完全解封，对物流运输仍有一定的影响；而且进入十月，云南、四川地区枯水期即将来临，水电成本上升支撑硅价运行，同时在传统的十月需求旺季支撑下，工业硅价格预计震荡上行。