【20220930】动力煤周报：需求支撑煤价

　　核心观点：中性 产量有所恢复，但增量有限，重要会议临近，月产量或受限；进口煤到港量开始回落；日耗季节性走低，但受水电出力减少影响，仍高于常年平均水平，煤炭在10月上旬或维持高位震荡。

　　政策：中性 本周无重要政策出台。

　　现货：偏空 产地煤矿疫情影响基本缓解，产量有所恢复，但重要会议临近，安全检查和火工品使用的限制都将在一定程度上影响产量的提升。

　　库存：偏空 港口库存。

　　进口：中性 煤炭到港量高位回落，后续在国际煤价上行的预期下，进口煤数量或将有所减少。

　　需求：偏多 水电出力减少，且从最新的PMI来看，工业需求或有所恢复，总体而言，下游需求同比去年仍有消费增长。

　　价格高位企稳

　　动力煤现货平仓价

　　节前博弈气氛较浓，报价稳中偏弱。

　　经历前期上涨之后，市场开始出现下行预期，或暂停采购或减量采购，少量询价也压价明显。卖方多数仍以挺价观望为主，少数高位报价小幅回落，整体出货意愿有所增强。

　　数据来源：CCTD,紫金天风期货

　　动力煤产地价

　　数据来源：CCTD,紫金天风期货

　　动力煤产地价

　　产地周边下游部分用煤企业采购量有所减少，榆林地区在产煤矿整体出货情况一般，市场整体持稳运行。

　　此外，临近国庆假期，部分煤矿表示假期内会停产放假；随着港口市场情绪走低，鄂尔多斯地区在产煤矿整体销售情况稍有转弱，部分煤矿来车较前期减少，煤价以稳为主。

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　　近期进口动力煤价格持续高位，叠加汇率贬值，国内终端用户采购节奏有所放缓，但对即期货源仍有需求，印尼煤价暂时高位企稳。当前巴拿马船型印尼3800大卡动力煤报价在FOB100-102美元/吨左右。

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　　煤种价差

　　动力煤国际港口煤价

　　今年9月上半月，澳大利亚纽卡斯尔港煤炭期货平均价格438美元/吨（折合人民币超过3000元/吨），同比上涨158%。

　　波兰中央统计局数据显示，2022年8月份，波兰硬煤产量为385.3万吨，同比降10.1%，环比降3.9%；褐煤产量为490.5万吨，同比增2.1%，环比增8.7%。

　　沿海动力煤运价

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　　港口库存回升

　　煤炭发运

　　大秦线将在9月28日到10月22日展开为期25天的秋季检修，日发运减量约15万吨，港口现货资源紧缺的局面短期内将延续，难有明显改善。

　　数据来源：CCTD,紫金天风期货

　　港口库存

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　　9月中旬，秦皇岛港与神华黄骅港煤炭吞吐量同比增加6.1%。港口库存，9月10日，两港库存同比增加5.5%，较9月10日增加4%。

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　　下游库存

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　　重点煤矿数据

　　数据来源：CCTD,紫金天风期货

　　动力煤开工率

　　数据来源：卓创,紫金天风期货

　　动力煤产量

　　“二十大”召开前，主产地煤矿安监力度及范围均将较大，火工品的使用将受到限制，煤矿产能释放或持续受限。

　　国务院安委会近日派出16个由国务院安委会成员单位负责同志分别带队的综合督导检查组，对31个省（区、市）和新疆生产建设兵团安全生产大检查进行综合督导检查“回头看”。

　　数据来源：统计局,紫金天风期货

　　动力主产地产量

　　内蒙古统计局数据显示，1-8月份，全区规模以上工业企业生产原煤7.73亿吨，位居全国第2位，占全国原煤产量的26.4%，比重较上年同期提高1.1个百分点，原煤产量同比增长15.6%，增速高于全国4.6个百分点，且对全国原煤产量增速拉动作用最大，拉动全国原煤产量增长3.9个百分点。

　　分品种看，1-8月份，全区一般烟煤产量为5.34亿吨，占全部原煤产量的69.1%，同比增长17.2%，拉动全区原煤产量增长11.7个百分点；全区褐煤产量2.18亿吨，占全区原煤产量的28.3%，同比增长12.2%，拉动全区原煤产量增长3.6个百分点。

　　数据来源：统计局,紫金天风期货

　　国家统计局27日发布消息称，2022年1-8月，规模以上工业企业实现营业收入87.89万亿元，同比增长8.4%。采矿业主营业务收入44581.5亿元，同比增长31.6%。

　　数据来源：统计局,紫金天风期货

　　煤炭到港量

　　数据来源：路透,紫金天风期货

　　印尼煤到港量

　　数据来源：路透,紫金天风期货

　　煤炭进口量

　　数据来源：海关总署,紫金天风期货

　　数据来源：海关总署,紫金天风期货

　　日耗回落但仍较常年偏高

　　沿海八省日耗

　　高温天气结束，日耗明显下降，但是依然较历史同期偏高。

　　9月28日气象干旱监测显示，长江流域中下游地区大部仍存在中度及以上等级气象干旱，其中江西大部、福建中部至北部、湖南中部至南部、湖北东部、安徽南部、浙江西南部等地有特旱。

　　水力发电量的减少增加了火电的压力。

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　　沿海八省可用天数和供煤

　　随着气温的下降，我国北方地区供暖用煤采购全面开启，支撑产地周边市场煤价格，尽管占比较大的大型供热企业用煤也在长协合同政策覆盖范围内，但民用及中小企业仍然需求依赖对市场煤的采购。

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　　水力发电

　　据统计，7月以来，长江流域中旱及以上等级干旱日数45.6天，较常年同期偏多31天，为1961年以来历史同期最多；中旱及以上等级站数涉及667个站，占全流域的96%，影响范围为1961年以来同期最大。

　　国家气候中心预计，10月华中、华东旱区降水仍将偏少，气温偏高。因此，目前的南方地区尤其是湖南、江西等地的重旱、特旱等旱情在短时间内无明显缓解趋势。

　　发电量

　　数据来源：统计局,紫金天风期货

　　替代能源发电量

　　数据来源：统计局,紫金天风期货

　　用电量

　　数据来源：统计局,紫金天风期货

　　第二、三产业用电量

　　数据来源：统计局,紫金天风期货

　　水泥产量

　　工业需求或有回升

　　动力煤消费量

　　动力煤消费量

　　内蒙古能源局最新消息称，截至目前，内蒙古全区12个盟市均已启动农牧民取暖用煤拉运工作。9月1日，内蒙古能源局在鄂尔多斯市召开现场协调会，确定跨盟市供煤的煤炭企业名单及任务量，确定鄂尔多斯市47家煤炭企业承担全区304.3万吨保供任务。

　　9月份，制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，比上月上升0.7个百分点，升至扩张区间。从企业规模看，大型企业PMI为51.1%，比上月上升0.6个百分点，高于临界点；中、小型企业PMI分别为49.7%和48.3%，比上月上升0.8和0.7个百分点，仍低于临界点。

　　PMI与第二产业用电量有较强的相关性，如果PMI的回升得到确认的话，工业用电的需求将明显增长。

　　现货高位企稳，基差上行

　　动力期货价格

　　随着现货价格的不断上行，市场畏高，价格出现松动，期货价格上行相对较少，基差上升。

　　动力期货基差