铁合金是铁与一种或几种金属或非金属元素组成的合金。例如， 硅铁合金是硅与铁形成的 Fe2Si、Fe5Si3、FeSi、FeSi2 等硅化物，它们 是硅铁的主要组分。锰铁是锰与铁的合金，其中也含有碳、硅、磷等 少量其他元素，含有足够硅量的锰铁合金称为锰硅合金。

 铁合金主要用于钢铁工业，其主要用途是作为炼钢时的脱氧剂与合金剂以及铸造的晶核孕育剂等。在钢铁的生产链条中主要在电炉、 转炉以及精炼环节添加。铁合金虽然其用量小，但因缺其不可的特征， 经常被形象地比喻为“工业味精”。

目前仅有锰硅和硅铁作为铁合金界的代表，成为期货上市品种， 主要是由于我国钢材种类的结构决定了锰硅和硅铁是产量最大、应用 最广的铁合金，满足大宗商品中“广泛性”的属性。

价格影响因素：

1.宏观经济走势。锰硅和硅铁作为重要的钢铁行业原料，宏观经济走势必然影响钢 铁行业对于二者的需求，进而对铁合金价格产生影响。

2.钢铁行业利润，锰硅和硅铁绝大多数需求都来自于下游钢铁行业，钢材的利润情 况会直接影响钢厂开工情况，进而对铁合金价格产生影响。

3. 需求阶段性变动 除了钢材利润的变化导致铁合金需求的系统性变动外，定价机制 和生产季节性因素也会影响钢厂对于锰硅和硅铁的需求。在定价机制上，由于钢铁企业实行每月特定时间集中采购，导致在非采购时段需 求下降，价格会受到短期波动的影响。而钢厂自身的生产季节性同样 会导致需求的起伏，例如在传统春节期间钢厂一般会选择集中补库从 而在短期内提高对铁合金的需求，而近年来采暖季对于钢厂的常态化 限产也导致在冬季对原料需求会有明显的下滑。

4.自身成本 由于锰硅和硅铁在产业链上处于相对弱势地位，且产量变动较为 迅速，一般情况下维持中低利润水平，自身成本的变动对价格产生影 响。 其中，锰硅和硅铁的成本构成具备一定的差异。其中锰硅最主要 的成本为锰矿成本，占比约为 50%-60%，而硅铁最主要的成本为电 力成本，占比约在 50% 左右，而原材料成本占比较小。由于电力成本 波动较小，一般情况下，锰矿价格波动较大，导致了锰硅成本波动性 远高于硅铁。

5.进出口政策 锰硅和硅铁作为典型的“两高一资”行业，在出口政策上受到抑制。 目前锰硅和硅铁出口关税分别为 20% 和 25%，导致锰硅几乎没有出口， 硅铁少量出口。从全球范围内看，我国硅铁价格处于洼地且其它国家 短时间内较难替代，出口政策发生改变，可能会对硅铁需求产生较为 重要的影响。

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二、锰硅期货合约细则

品种代码：(SM)

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