中指研究院 发布数据显示，8月 全国百城新建住宅平均价格 为16203元/平方米，环比下跌0.01%，连续两月出现下跌。二手住宅平均价格为15991元/平方米，环比下跌0.13%，跌幅较上月扩大0.04个百分点。 中指研究院 表示，随着楼市政策环境的持续改善及传统销售旺季的来临，预计部分热点城市房地产市场或逐步企稳恢复。

　　国务院 副总理韩正表示，要立足富煤贫油少气的基本国情，继续抓好电煤保供稳价，大力推进煤炭清洁高效利用，增强油气供应保障能力，坚决守好能源安全底线。要大力发展新能源和清洁能源，健全碳定价机制，稳步推进电力、 天然气 价格市场化改革。

　　欧佩克+联合技术委员会下调原油供应预期，将今年供应过剩预测下调一半至40万桶/日，明年预测从供应过剩90万桶/日调整为供应短缺30万桶/日。

　　原油：

　　近期地缘局势升级导致原油价格出现较大波动，伊拉克国内局势出现混乱，美国驻伊拉克巴格达大使馆附近29日晚遭火箭弹袭击。目前伊拉克原油产量约在450万桶/日左右，故伊拉克内乱一度导致市场供应趋紧预期升温从而推涨国际油价。但其后伊拉克决定取消全国宵禁，总统提出提前举行选举，总理亦表示若局势持续将辞去职务，整体事态有所缓和导致市场情绪降温，加之前期油价行至短期高位，故盘面出现连续回调。中东地缘局势升温将从供应端对市场情绪构成显著扰动，仍需继续关注伊拉克后续发展态势。OPEC+部长级会议召开在即，从沙特方面前期表态来看，其产量政策或以维持油价相对高位为主导倾向，建议关注。此外，伊核协议谈判仍在拉锯中，目前尚未达成最终协议，继续关注谈判进程，警惕潜在短期利空风险。

　　沥青：

　　周四沥青期货主力合约BU2212价格小幅下跌，收盘价为3807元/吨， 环比下跌61元/吨，跌幅1.58%。BU2209受到现货端市场影响，价格较为稳定，收于4215 元/吨，环比上涨1元/吨，山东现货低端价格与09合约的基差已有收敛迹象。由于12月合约价格下跌，BU9-12月差走阔，收于408元/吨，环比上涨5元/吨，维持着Backwardation结构。根据隆众公布的最新数据，本周沥青样本炼厂库存小幅去库，环比下降2.1万吨至94万吨;样本企业社会库存环比减少1.4万吨至74.9万吨。虽然上周炼厂库存出现企稳回升的现象，但库存累库的转折点仍然没有出现，因此综合来看沥青基本面仍然偏强，难以出现正基差或者远月贴水的格局。然而，因为直至目前沥青需求仍然没有出现进入消费旺季的特征，仍以刚需成交为主，在需求修复之前，沥青期价上行空间有限。建议持续关注下游基建数据以及库存去库节奏。以上观点仅供参考。

　　烯烃产业链：

　　夜盘甲醇主力比前收盘价涨0.19%至2571元/吨；塑料主力比前收盘价涨0.66%至7788元/吨；PP主力比前收盘价涨0.35%至7806元/吨。

　　甲醇：

　　甲醇太仓现货成交在2540元/吨自提，涨15元/吨。基差中等。从估值看，甲醇制烯烃利润从低位略有回升，甲醇华东进口利润偏低水平波动，综合估值水平中等。从供需看，国内甲醇开工率65.8%，环比回升；进口方面，预计一周到港量26万吨，属中等水平。下游主要需求MTO开工率69.45%，环比下降；传统需求变动不大，总需求减少。当周港口库存上升1.85万吨。内地工厂库存上升1.64万吨，工厂订单待发量27.64万吨，从偏低位有所回升。综合看甲醇供需边际变化转差。

　　塑料：

　　聚乙烯线性临沂现货成交在7900元/吨，未变。基差偏高。从估值看，进口利润进一步上升至偏高水平；线性与低压膜价差抬升。综合估值水平偏高。从供需看，海外乙烯装置检修增多，乙烯单体价格上涨；国内装置一周检修损失量5.4万吨，国内产量增加；后期聚乙烯进口量有提升预期。需求端农膜和棚膜订单增加，下游开工率有所提升。库存方面，上游库存偏低；中游社会和港口库存下降；下游原料库存和成品库存小幅下降。综合看供需边际变化偏强。

　　聚丙烯：

　　聚丙烯拉丝宁波现货成交在8000元/吨，未变。基差中等。从估值看，丙烯聚合利润中等，拉丝与共聚价差抬升，综合估值水平中等偏高。从供需看，国内装置一周检修损失量9.66万吨，国内产量增加；下游需求一般。库存方面，上游两油库存偏低，但煤化工库存偏高；中游社会和港口库存小幅上升。下游原料库存上升，成品库存略降。综合看供需边际变化偏弱。

　　策略上建议关注聚丙烯空配交易机会。仅供参考。

　　橡胶：

　　周四主力合约RU2301较上一交易日收盘价下跌220元/吨至12345元/吨，跌幅1.6%，创出今年以来新低。现货全乳胶跟随下行，山东和上海地区均下跌200元/吨至11600元/吨。

　　本周国内外产区原料价格继续下行，显示出上游供应快速释放，兑现供应旺季预期，对橡胶价格继续构成压制。上周下游轮胎开工边际好转，但成品库存再次累库，需求端边际改善幅度较小且可持续性不明显。

　　根据第一商用车网初步统计，今年8月份，我国重卡市场大约销售4.5万辆左右，环比今年7月基本持平，比上年同期的5.13万辆下降12%，为2016年以来8月份销量的最低点，也是自去年5月份以来的连续第十五个月下降。

　　在当前需求偏弱，供应增加的背景下，供应端影响权重大于需求端，沪胶低位运行为主。观点供参考。

　　纸浆：

　　周四纸浆期货主力合约SP2301较前一交易日下跌60元/吨至6592元/吨，跌幅0.9%；近月SP2209进入交割月，收于7268元/吨。山东现货市场含税参考报价：银星7200-7250（0）元/吨，凯利普7300（0）元/吨。SP2209基差已由正转负，本周期货仓单略有增加。期货月间保持近强远弱结构，9-1价差创出年内新高。

　　回到主力合约，我们认为SP2301上方受国内下游加工利润恶化、远期海外供应改善等因素压制，而下方则受正基差、贴水远期船货等因素支撑，预计以宽幅震荡为主。供紧需弱，驱动未形成合力；SP2301短期受到近月支撑，波动下降，观望或区间交易。以上观点仅供参考。

　　隔夜，LME铜收跌240美元，跌幅3.09%，LME铝收跌58美元，跌幅2.45%，LME锌收跌216美元，跌幅6.24%，LME镍收跌865美元，跌幅4.05%，LME锡收跌1910美元，跌幅8.34%。从消息面看，美国劳工部的数据将显示，8月份美国雇主增加了31.8万个就业岗位，失业率维持在3.5%，与2020年2月的50年来最低水平持平。欧洲央行管委Kazaks表示，欧洲央行应在9月讨论加息50个基点还是75个基点，欧洲央行将在明年第一季度达到中性利率。中国8月官方制造业PMI为49.4，低于临界点，比上月上升0.4个百分点。国务院稳住经济大盘督导和服务组在郑州召开现场办公会，加强项目谋划储备，确保项目顺利开工建设，尽快形成更多实物工作量。本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周上涨0.7个百分点至66.1%。最新SMM主流地区铜库存环比上周增加0.50万吨至7.33万吨，国内电解铝社会库存68.3万吨，较上周四库存增加0.4万吨，铝棒库存较上周增加减少0.02万吨 至12万吨，七地锌锭库存总量为12.33万吨，较上周减少0.3万吨。俄乌战事持续，美联储加息，金属冲高后震荡回落。建议短线交易为主，关注美国经济状况和国内基建增速。

　　钢材：

　　成都和深圳地区疫情管控升级，黑色金属承压下跌。与此同时临近月末，市场资金紧张，多家钢厂降价，唐山钢坯价格下调。7月宏观数据基建投资增强，制造业投资依旧景气，地产投资疲弱。政策导向上来看，20大将在10月在京召开。供应上来看，钢厂复产环比继续增加，生铁产量环比增加。从库存来看，钢厂库存环比上升，整体库存降幅收窄；需求端来看，地产依旧疲弱，基建投资逐步发力，整体需求依旧清淡。从价格来看，短期行业需求改善有限，供应持续增加，预计钢价短期将继续承压下跌，关注联储加息政策以及国内下游需求释放节奏和宏观资金的影响。

　　国内多地疫情管控升级，欧美加息超预期，大宗商品价格大幅下跌。唐山将部署粗钢产量压减任务，澳大利亚和巴西7个主要港口库存继续增加，库存水平高于去年同期。基本面来看，钢厂因盈利不佳而减产，日均铁水量低位制约铁矿石消费。从供应上来看，下半年铁矿季节性供应增加，但整体来看供应增量低于预期，铁矿石基本面趋弱，矿价在宏观面、资金面以及基本面的影响下下挫。短期来看，铁矿基本面相对平稳，受宏观面及市场情绪的影响更大，美指拉涨对大宗商品价格不利。继续关注联储加息政策动向、全球地缘政治、钢材下游需求改善情况以及矿山发货节奏。

　　双焦：

　　9月1日，国内炼焦煤市场涨跌互先。炼焦煤需求目前维持稳定水位，但伴随钢厂持续推进复产节奏导致利润偏低，下游焦化厂对于炼焦煤采购非常谨慎，基本按需采购为主。目前场地煤矿开工处于高位，市场情绪降温背景下，矿场有所累库。价格方面，山西吕梁柳林高硫主焦竞拍均价在1971元/吨，较上期上涨177元/吨，长治低硫主焦下跌50-100元/吨，目前现汇报价2550元/吨，暂无新订单。焦炭方面，唐山，邢台个别钢厂对焦炭降价100-110元/吨，目前焦炭库存仍处于较低水位。伴随近期成材价格走弱，短期焦炭价格维持偏弱格局。观点仅供参考。

　　昨日沪深两市继续低开，早盘持续震荡，午后逐步走弱。两市成交额不足8000亿，北向资金全天净卖出近4亿。行业方面，新能源赛道股继续调整，旅游、消费领跌两市，煤炭板块逆市反弹。个股方面延续跌多涨少的态势，市场情绪消极。受疫情再度影响，非制造业再受打击，同时假期临近，市场对消费的预期回落。但国常会继续稳住经济大盘、把控房地产风险，总体来说指数下方支撑较为强劲。对于后市，目前市场热点相对匮乏，中报结果显示小盘业绩弹性和行业增速延续，中期来看IM仍有相对优势。短期内市场情绪依旧弱势，预计A股延续震荡态势，建议继续观望。

　　豆粕：

　　芝加哥期货交易所(CBOT)美豆期货周三延续小级别趋势，日内处于水平震荡状态。截至收盘，美豆11合约全天下跌11.5美分，或0.8%，收于1422.8美分/蒲。美国周度作物评级稳定。美豆天气交易时间窗口接近尾声，市场交易重点将从美豆产量转向美豆需求和南美新作产量。据Conab8月24日的预测，在9月开始的2022/2023年度周期中，巴西大豆产量料达创记录的1.5036亿吨，南美新作丰产预期或将限制美豆期价反弹空间。国内方面，随着中秋、国庆来临，市场对禽肉蛋奶的需求有所增加，同时生猪养殖利润回升，饲料企业对豆粕的备货需求有所增加。预计豆粕现货高基差局面仍将延续。

　　马来西亚BMD市场棕榈油周三因马来国庆日休市。印尼周三下调棕榈油出口专项税征收门槛，新税制将从11月1日起生效。根据印尼财政部官网上公布的规定，毛棕榈油价格触及每吨1430美元以上，将征收最高每吨240美元的专项税。在7月中期豁免之前，毛棕榈油价格超过每吨1500美元，征收最高200美元专项税。印尼政府上调未来棕油出口成本以促使未来两月本国棕油有效去库存。目前棕油产量持续攀升，棕油供应过剩仍是主线，出口减税政策在尾声延续，进口商在已储备足量棕油后短期或放慢进口脚步，产地库存继续积累仍将持续至减产季，基面、宏观均有助于油脂价格持续走弱。

　　软商品

　　棉花：

　　隔夜美棉跌停，主力12月合约下跌4.42%报108.21美分/磅，美元汇率上涨，经济担忧加剧，令棉花未来需求担忧。前期天气因素持续为美棉价带来支撑，但是否造成棉花实质减产仍存未知之数，美棉高位波动概率较大。国内下游市场订单总量有限，市场交投变化不大。纺企库存近期有所去化，但压力依然较大。操作上，建议企业积极套保去库。观点供参考。

　　白糖：

　　巴西燃料价格下调，仍然对期糖构成不利因素。这可能促使巴西加工厂将更多甘蔗用来生产糖而非甘蔗乙醇。不过，欧洲天气干燥，出口需求良好，对糖价构成支持。国内白糖基本面仍偏空为主，现货继续小幅下调，昨广西现货市场新糖报价5590-5630元/吨-10元，昆明现货市场新糖报价5610-5630元/吨-20元，大理制糖企业新糖报价5580-5600元/吨-20元。操作上，郑糖估值较低，建议观望。观点供参考。

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