甲醇

　　表 1 国内甲醇主要市场价格统计表

　　节后首周，国内市场维持上行态势，内地表现强于港口。节后回来，烯烃端鲁西化工、阳煤恒通及前期乍浦装置均顺利重启，且进入9月传统下游有走好预期，需求侧支撑转强，西北地区顺势提涨。随着成交表现良好引发部分贸易商追涨操作，中间环节库存发力继续推动主产区表现。山东市场同样表现良好，烯烃重启后需求量提升，本周新增正大检修，国宏继续维持检修，节后现货紧俏销售良好，随着临沂价格高企部分港口货套利窗口打开遏制市场上行空间。本周港口市场略有平淡，原油及煤化工下游未能延续涨势，甲醇期货本周冲高下行。现货端来看，本周港口整体维持去库，随着内地套利窗口打开港口持货商心态愈发坚定，主流基差在周内持续走强。

　　图 1 外采甲醇制烯烃装置利润估算

　　从MTO理论利润来看，节后化工品反弹较为一致，烯烃利润并未出现明显修复，且本周内地仍有烯烃装置传闻商讨检修计划，也在侧面反映出下游对目前的利润结构存有抵触。但目前来看，外采甲醇制烯烃装置基本运行稳定，企业采购正常，在未见到确定消息前，刚需料将维持稳定。其余下游方面，关注鲁南甲醛负荷表现，鲁北地炼对高价接受态度，以及醋酸低利润下是否会增加检修可能。

　　表2近期投产计划

　　进入9月中旬，目前投产计划上，影响较为重要的三套装置中，宁夏鲲鹏已经点火试车，预计下周有望出产品，久泰计划仍落在9月下旬。宝丰甲醇进度稳定，目前消息是还有1个月左右，10月可能向市场投放。而观察国内现有产能，截至本周开工率在51%附近，从7月中旬的低估已然稳步回升，由于今年检修计划提前，后续检修计划并不多，预计9月下旬开始，内地将面临供应边际增长的压力。

　　后续来看，虽然进入“金九”，但内地的涨势稍有启动就遇冷，下游需求恢复尚未被证实，部分激增需求可能来自贸易缓解。目前市场结构已经将山东市场置于突出位置，继续上行势必遭遇港口倒流，但运费本周居高不下，西北销售情况良好下周让利意向不高，预计送到成本难以下行。短期市场仍处于矛盾增加阶段，预计维持震荡运行，港口或有一定上行空间。