引言：

　　2022年9月9日，备受市场关注的塔甘铁路蒙古国境内塔本陶勒盖-嘎顺苏海图段铁路开通，然而蒙煤进口量并没有像市场预期的那样出现大增，这是何缘故？我国进口蒙古炼焦煤的现状是怎样的？焦煤后市如何看？本文将为您逐一解答。

　　一

　　我国进口蒙古炼焦煤现状

　　我国自2020年进口澳煤受限后，进口炼焦煤结构发生了重大变化，由之前主要从澳大利亚、蒙古进口，变为主要从蒙古、俄罗斯、美国、加拿大等国家进口，蒙古已经成为我国最大的炼焦煤进口来源国。今年以来虽然澳煤放开的传言在市场上频繁出现，但目前尚无确切官方消息，且今年澳煤进口量主要来自于之前港口滞港船只的通关，只有1-3月份共计200万吨左右的资源量。而今年炼焦煤资源紧张能有很大程度缓解，除了国内保供政策外，很重要的一部分原因在于蒙煤进口的增量。

　　今年2月以来，我国蒙煤进口量呈直线回升状态，虽然相比于不受疫情影响的2019年还有很大差距，但是同比2021年来看，呈现出稳步增长态势。2022年7月，我国自蒙古进口炼焦煤276.8万吨，约占进口总量的45%。虽然今年以来蒙煤口岸通关时常受到疫情影响，以致通关量恢复相比预期缓慢，但是近期已经有明显好转，甘其毛都口岸日通车数已基本稳定在600余车，策克与满都拉口岸也在沉寂较长时间后，通关量出现明显提升。此外，运输方式的改变也带来了进口的增量。此前是采用散装车运输方式，每车载货量大约120吨；目前已经换成集装箱运输，平均每车拉载4个集装箱，一个集装箱可容纳35吨，每车载货量大概140吨，相比之前增加近20吨，这部分增量也不容小觑。再加上AGV无人驾驶车辆投入使用，一车配备2个集装箱，载货量在70吨左右。

　　二

　　蒙煤资源与运输概况

　　蒙煤资源概况

　　蒙古是全球煤炭资源最集中、最丰富的国家之一，煤炭总储量约占世界已探明煤炭资源总量的10%。根据BP统计，截至2020年底，蒙古探明煤炭储量为252亿吨，其中次烟煤和褐煤135亿吨、无烟煤和烟煤117亿吨。蒙古煤炭普遍埋藏浅，具有良好的开采条件，露天煤矿产量占总产量的比例高达99%。

　　煤炭是蒙古最主要的出口资源，出口量可占到其国内产量的一半以上。2021年蒙古煤炭产量3.2亿吨，出口量1.6亿吨，约占产量的50%；而在没有疫情影响的2019年，蒙古煤炭出口量占比64%左右。蒙古炼焦煤多是低硫低灰优质焦煤，且易洗选，洗选率一般能达到80%以上，而我国炼焦煤含硫量普遍较高，低硫优质焦煤较为紧缺，再加上蒙古与我国陆路接壤，因此蒙古几乎90%以上的炼焦煤都出口到我国，还有少量资源出口到新加坡、韩国、俄罗斯等国家。

　　从分布来看，蒙古东部地区主要为褐煤，中部地区主要为褐煤、次烟煤，炼焦煤主要分布在蒙古西部地区和南部地区。其中，位于南戈壁省的塔本陶勒盖煤矿(简称塔矿或TT矿)和那林苏海图煤矿是蒙古重点打造的世界级煤矿区。塔矿主产焦煤与1/3焦煤，是蒙古最大的露天煤田，和世界上最大的尚未完全开发的焦煤矿之一，也是我国进口蒙古炼焦煤的主要来源地区，优质的蒙5#焦煤便来自这里，其主矿区距中国边境约250公里，主要通过中蒙边境的甘其毛都口岸入境。那林苏海图煤矿主产1/3焦煤和动力煤，距离中国策克口岸50公里，可通过公路运输入境。

　　蒙煤运输概况

　　蒙古炼焦煤出口至我国大部分通过公路运输至甘其毛都、满都拉和策克口岸，以甘其毛都口岸为主。其中塔矿蒙煤至我国的主要运输线路为：塔矿-查干哈达堆煤场—甘其毛都-国内洗煤厂。其中自矿区至查干哈达堆煤场在蒙古境内，为中盘运输，运费比较稳定，通常在80-100元之间；自查干哈达堆煤场至我国边境口岸甘其毛都，为短盘运输，短盘运费易受外界因素影响而波动较大，通常能够反映贸易商拉运情绪，在炼焦煤资源较为紧俏或者预期煤价有上涨空间时，贸易商拉运较为积极，短盘运费会应声上涨，正常情况下短盘运费在100-200左右。

　　铁路方面，塔甘铁路(塔矿至甘其毛都)通车前，蒙古国境内铁路通道口岸仅1个，即扎门乌德/二连浩特铁路口岸。为加强煤炭外运，近年来蒙古国政府加大铁路方面投资，计划通过铁路连通中蒙边境主要口岸。按照规划，未来塔矿蒙煤出口至我国可选的铁路运输线路主要有三条：①塔矿-嘎顺苏海图-甘其毛都，与公路运输线路基本一致；②塔矿-宗巴彦-杭吉-满都拉；③塔矿-宗巴彦-赛音山达-扎门乌德-二连浩特。进入中国境内后可选择运至包头、沙河驿等地。

　　三

　　蒙煤通关影响因素

　　铁路煤炭运力仍受限

　　中蒙两国铁路轨距标准不一致，蒙古国采用的是俄罗斯宽轨铁轨标准为15.20cm，中国采用的是标轨铁轨标准为14.35cm，中国铁轨相较于蒙古国铁轨略窄，致使货物运输到两国边境后要进行换装，这将影响运输效率、增加贸易成本。

　　①塔矿-嘎顺苏海图-甘其毛都线路，通车后每年可运输3000-5000万吨煤炭，预计每日通车上限是10列，能承载3万吨左右的炼焦煤。目前塔矿-嘎顺苏海图铁路已于2022年9月通车，即在原来从塔矿到查干哈达中盘运输距离大概225公里的基础上，增加原查干哈达至甘其毛都短盘运输距离25公里中的15公里，改为铁路集装箱运输，将原短盘运输25公里减少至10公里。但蒙方嘎顺苏海图口岸与中方甘其毛都监管区之间这最后10公里依然需要买方通过公路运输进行短导，需要特别注意的是该段短倒费用和之前25公里的短盘运费一致，对于贸易企业来说运输成本不减反增，而且换装场地也需要一批集装箱进行周转，这无疑加剧了口岸集装箱周转不畅的问题。目前甘其毛都口岸监管区库存处于高位，库容有限，通关能力仍受限制。此外，据汾渭消息，近期甘其毛都口岸通关蒙煤中，动力煤占比增加，因电煤需求旺盛以及利润可观。

　　②塔矿-宗巴彦-杭吉-满都拉线路，蒙古方称铁路通车后可增加2000万吨运力，但主要货物可能是铁矿石，同时还运输一定数量的其他原材料和产品。目前，塔矿-宗巴彦段铁路已通车，但宗巴彦至满都拉段尚在建设期，通车时间未定。

　　③塔矿-宗巴彦-赛音山达-扎门乌德-二连浩特线路，已全线贯通。二连浩特口岸历史悠久，吞吐能力大，承担着中蒙贸易大部分运输任务，以及中俄、中欧贸易转关跨境运输任务，是一个综合性口岸，其他物资的进出量占有很大比例，留给煤炭的运力相当有限。此外，二连浩特口岸的接获能力是固定的，每天的过货量大概为10列，焦煤2-3列。

　　疫情不时扰动

　　疫情具有不确定性，疫情严重时期，蒙古查干哈达堆场库存高企，高位时期曾积压1200万吨煤炭。不过从蒙古最新确诊病例数据来看，疫情已经基本得到控制，其对蒙煤通关的影响在边际递减。

　　四

　　综合来看，目前塔甘铁路仅解决了中盘运输问题，跨境运输壁垒依旧存在，而甘其毛都口岸监管区库容有限，短期口岸通车数可能在650-700车左右，这与市场此前预期的铁路通车后蒙煤进口量可能会有较大增量存在较大差据。9月14日甘其毛都口岸通关车数已达658车，后期仍有一定增长空间，但增量可能有限。

　　从焦煤自身的基本面来看，国内供应无进一步增长空间，炼焦煤矿基本应开尽开，供应端的增量还要看进口，主要来自蒙煤、俄罗斯煤。美、加煤因价差问题进口利润有限，难以带来明显增量；澳煤仍在限制通关中；俄罗斯煤因欧洲能源危机问题近期价格有所反弹，进口性价比也在减弱。所以焦煤供应端的矛盾可能并不像市场此前预期的那样大，四季度交易的重点可能还是在需求上。

　　短期政策面偏宽松，钢焦企业炼焦煤库存均在低位，国庆节前对原料仍有补库需求，叠加国庆、二十大前煤矿供给端安监加严预期，焦煤易涨难跌。长期基于经济下行周期、终端需求改善不明显、钢厂利润不佳、成材库存开始转增情况下，焦煤难以独善其身，中线仍维持偏空思路。