中俄两国领导人举行双边会见，就中俄关系和共同关心的国际和地区问题交换意见。国家主席习近平强调，中方愿同俄方在涉及彼此核心利益问题上相互有力支持，深化贸易、农业、互联互通等领域务实合作。

　　工信部等四部门联合印发《原材料工业“三品”实施方案》，提出到2025年，高温合金、高性能特种合金、半导体材料、高性能纤维及复合材料等产品和服务对重点领域支撑能力显著增强。

　　截至9月9日当周，美国天然气库存总量为27710亿立方英尺，较此前一周增加770亿立方英尺，较去年同期减少2230亿立方英尺，较5年均值低3540亿立方英尺。

　　原油：

　　本期原油板块再度承压，内盘SC原油期货夜盘收涨0.11%，报665.5元/桶；外盘Brent原油期货收跌3.51%，报90.80美元/桶；WTI原油期货收跌3.81%，报85.11美元/桶。IEA发布月报，整体态度继续偏谨慎。IEA将2022年全球石油需求增长预期下调11万桶/日至200万桶/日；将2022年全球石油需求预测小幅下调至9970万桶/日，2023年预估则为1.018亿桶/日。俄罗斯石油出口量8月增加22万桶/日至760万桶/日，相比冲突前水平下降39万桶/日。此外，IEA指出，8月俄罗斯和美国桶装原油进口量差距从俄乌局势升级前130万桶/日缩窄至4万桶/日，美国或在12月俄罗斯石油出口禁令生效后取代俄罗斯成为欧洲第一大供应国。国际宏观面，美国8月CPI继续破8反映其通胀高压问题仍未根本性解决，美联储FOMC会议将于下周召开，市场加快收紧流动性预期再度升温，对于美股及国际油价构成一定利空压力。建议关注美联储货币政策调整，若加息幅度超预期，警惕国际金融市场波动传导。观点仅供参考。

　　本期燃料油板块出现回调，FU高硫燃期货夜盘收跌1.77%，报2834元/吨；LU低硫燃期货夜盘收跌5.15%，报4527元/吨。高硫燃走势继续偏弱，内盘FU 1-5盘中走阔至-60元/吨附近，外盘S380近远月月差均呈Contango结构。随着中东及南亚地区后续高温电力需求的逐步消退，高硫燃或延续偏弱格局。从高低硫价差来看，内盘LU-FU 01价差走阔至1700元/吨以上，外盘Hi-5 DEC走强至245美元/吨以上，高低硫强弱格局差异较为稳固，预计高低硫价差与往年同期相比继续维持相对高位。观点仅供参考。

　　沥青：

　　周四沥青期货主力合约 BU2212 呈震荡走势，收盘价为3689元/吨， 环比下跌18元/吨，跌幅0.49%。在现货方面，由于台风“梅 花”近两日登陆，对东部沿海地区的下游刚需产生影响，导致华东地区部分炼厂价格略有松动。由于近期炼厂利润大幅转好，本周炼厂开工显著提升，导致本周炼厂库存小幅累库，市场担忧供应增加的预期快于下游“金九”旺季需求的增长。山东基差进一步上行，维持 Backwardation 结构，收于 710 元/吨，环比上涨12元/吨，说明近期基本面仍然较强，但考虑到市场担忧供应增加的预期仍在，远期整体情绪偏悲观，不排除在沥青需求下降之后，市场供应端承压现货价格下跌的可能。预计沥青期价上行空间有限，短期以震荡偏弱格局为主。观点仅供参考。

　　烯烃产业链：

　　夜盘甲醇主力比前收盘价跌0.26%至2709元/吨；塑料主力比前收盘价跌0.28%至8066元/吨；PP主力比前收盘价跌0.58%至7937元/吨。

　　甲醇：

　　甲醇太仓现货成交在2710元/吨自提，涨5元/吨。基差中等。从估值看，甲醇制烯烃利润进一步下行，甲醇华东进口利润略有抬升，综合估值水平中等偏高。从供需看，国内甲醇开工率67%，环比进一步微幅回升；进口方面，预计一周到港量25万吨，属中等水平。下游主要需求MTO开工率74.72%，环比提升；传统需求变化不大，总需求增加。当周港口库存下降5万吨。内地工厂库存42.3万吨，环比上升1.66万吨，工厂订单待发量30.2万吨。综合看甲醇供需边际变化偏中性。

　　塑料：

　　聚乙烯线性临沂现货成交在8280元/吨，跌20元/吨。基差中等。从估值看，进口利润维持偏高水平；线性与低压膜价差进一步抬升，综合估值水平偏高。从供需看，国内装置一周检修损失量5.13万吨，国内产量环比变化不大；听闻近期进口到港量提升。需求端农膜进入旺季，其他下游需求环比有改善。库存方面，上游库存偏低；中游社会和港口库存下降；下游原料和成品库存上升。综合看供需边际变化偏强。

　　聚丙烯：

　　聚丙烯拉丝宁波现货成交在8250元/吨，未变。基差中等。从估值看，丙烯聚合利润中等，拉丝与共聚价差偏高，综合估值水平略偏高。从供需看，国内装置一周检修损失量11万吨，国内产量减少；下游开工率变动不大。库存方面，上游两油库存偏低，但煤化工库存仍居高位；中游社会和港口库存抬升。下游成品库存下降。综合看供需边际变化偏弱。

　　策略上建议关注聚丙烯空配交易机会。仅供参考。

　　隔夜，LME铜收跌74美元，跌幅0.95%，LME铝收涨38美元，涨幅1.67%，LME锌收跌70美元，跌幅2.16%，LME镍收跌1165美元，跌幅4.77%，LME锡收跌405美元，跌幅1.89%。从消息面看，美国劳工部数显示，美国上周初请失业金人数为21.3万人，预期22.6万人，前值自22.2万人修正至21.8万人。欧洲央行宣布将三大主要利率均上调75个基点，为1999年以来最大幅度加息。欧元区7月工业产出环比降2.3%，为2020年4月以来最大降幅，预期降1%，前值升0.7%。云南电网有限公司大理供电局下发文件《关于紧急启动电解铝用能管理的通知》，9月12日起企业产能开始压减，预计此次参能减少幅度在120~150万吨。国内主要大中型铜杆企业开工率约为74.56%，较上周回升0.9个百分点。8月铜箔企业开工率为86.19%，环比增长5.65个百分点。8月中国电解铝产量348.8万吨，同比增加8.16%，1-8月国内累计电解铝产量达2654.7万吨，累计同比增加2.2%。最新SMM主流地区铜库存环比上周增加1.91万吨至8.98万吨，国内电解铝社会库存67.5万吨，较上周库存增加0.3万吨，铝棒库存较上周增加减少0.27万吨至11.49万吨，七地锌锭库存总量为9.82万吨，较上周增加1400吨。俄乌战事持续，美联储加息，金属冲高后震荡回落。上海进口铜到货已经在陆续清关，中秋小长假期间进口铜到货量增加，建议短线交易为主，关注美联储加息幅度和国内基建增速。

　　钢材：

　　人民币汇率破7,商品价格普跌。政策导向上来看，国务院常务会议要求加快项目建设,20大将在10月在京召开。供应上来看，钢厂复产环比继续增加，生铁产量环比增加。从库存来看，钢厂库存环比增加，整体库存止跌上涨；需求端来看，地产依旧疲弱，基建投资逐步发力，整体需求依旧清淡,但环比出现改善。整体来看钢材短期供需上涨，联储加息政策以及国内下游需求释放节奏和宏观资金的变化对价格的影响更大，预计今日价格下跌后震荡趋强。

　　离岸人民币兑美元报价跌破7.0，商品价格承压。基本面来看，钢厂因盈利不佳而日均铁水量维持相对低位，而下半年铁矿季节性供应增加，中长期看铁矿石基本面趋弱。短期来看，本周钢厂生铁日均产量环比继续上升，钢材终端消费环比有所改善。铁矿石需求环比改善，港口库存环比下降，铁矿石基本面强于钢材，可以逢高做空钢/矿比。

　　双焦：

　　双焦继续延续区间震荡格局。焦煤方面，蒙古国进口炼焦煤市场震荡波动运行。甘其毛都口岸短盘运费涨势稍缓，贸易企业成本压力渐显。口岸蒙煤报价不断上涨，主流报价1550元/吨。现甘其毛都口岸蒙5#原煤1500元/吨，蒙5#精煤1850元/吨。国产煤方面，临近“二十大”煤矿安全检查氛围语言娱乐，市场对于炼焦煤供应缩减有较强预期，短期原煤刚性需求增加，价格偏强。焦炭方面，第二轮降价预期转弱，部分焦企开工有小幅抬升，各焦企积极发货，出货压力不大。钢厂方面，成材价格震荡运行，仍维持按需采购，基本面维持偏弱格局。短期预期焦炭仍将维持区间震荡。观点仅供参考。

　　昨日权益市场弱化，实际波动率出现明显分歧。沪深300指数、300ETF和50ETF维持偏弱，中证1000明显走强。隐含波动率夜出现明显分化，表现为沪深300股指期权、300ETF期权和50ETF期权波动率依然维持contango状态，但中证1000期权近月隐含波动率出现明显抬升。偏度指标弱化，但合成期货基差维持偏强，说明交易者避险情绪并未出现明显抬升。建议短期维持卖出波动率为主，交易者可适当将仓位转移制10月合约上。今日股指期权到期，交易者可适当参与末日轮交易。

　　昨日沪深两市早盘高开，但随后持续走低，各大指数普跌，大盘板块相对抗跌。两市成交额超9100亿，北向资金全天净流出逾41亿。行业方面，新能源板块重挫，半导体板块表现不振，银行及房地产板块逆市走强。消息面，前日欧洲发布光伏立法相关倡议，导致光伏组件出口欧洲可能遭贸易壁垒，另外，四川硅料产量受限，两个方面均成为新能源板块继续下挫的重要推手。但从逻辑上看，近期外资流出并不剧烈，并且期指方面基差也相对平稳，下跌力量有限。其次外盘有所企稳，风险情绪有所释放，外部情绪好转。所以不宜对后市存在过度悲观情绪。总体而言，市场当前风格向大盘板块切换，且预计二十大之前大盘风格将相对占优，指数方面则继续维持震荡态势，结构性行情延续。

　　豆粕：

　　芝加哥期货交易所(CBOT)美豆期货全天处于水平震荡状态，勉强收于1450美分上方。截至收盘，美豆11合约全天下跌7美分，或0.48%，收于1451美分/蒲。由于美豆收割在即，南美将要开始播种的大豆产量有望创下历史新高，加之未来出口需求存在一些不确定性，宏观担忧挥之不去，对美国大豆价格构成压力，美豆连续两日下跌，不过USDA预估的美豆产量大幅低于市场预期，仍然构成底部支撑，此外，美国铁路工人可能从周五开始举行罢工，这令人担忧近期的谷物运输。国内现货方面，豆粕现货价格在油厂豆粕进入去库阶段后，豆粕库存偏低的局面下，叠加入秋之后，双节积极备货影响下，下游养殖需求有所好转以及9-10月国内大豆到港预期减少情况下。油厂挺价心态明显，豆粕现货价格稳中有升，价格重心进一步上移，同时受USDA9月供需报告利多影响，短期来看豆粕现货价格、基差价格将持续高位震荡运行为主。

　　MPOB报告显示8月环比小幅增产，累库幅度稍高于机构预估，但产量表现一般，叠加节前马棕油下跌幅度较大反映了累库预期，报告落地后盘面利空兑现。同时从近期数据来看，马来1-10出口明显增量，叠加近期商品氛围较好，盘面短期反弹带动现货走势。国内方面，全国重点地区棕榈油商业库存约32.63万吨，较上周增加0.45万吨，增幅1.40%。库存方面仍有累积，但增速不快，同样支撑市场走势。短期利好之下，预计棕榈油价格小幅反弹为主。以上观点仅供参考。

　　软商品

　　棉花：

　　周四美国农业部恢复了中断四周的出口销售报告。截至2022年9月8日的一周，美国2022/23年度棉花净销售量为100,300包，低于前一周的230,700包。2023/24年度的净销售量为25,500包，也低于前一周的101,000包。当周出口量为141,000包，低于前一周的235,400包。截至收盘，主力12月期棉收高0.58美分，报103.29美分/磅。国内方面，纺织金九银十供需旺季即将启动，下游销售边际改善。新疆产区零星收购，轧花厂相对理性，去年抢购局面概率较小。郑棉近期低位反弹，短期仍强势，但产业高库存，建议盘面冲高积极套保去库为宜。观点供参考。

　　白糖：

　　国内配额外进口食糖长期维持亏损，并导致进口糖出现减少。7月我国食糖进口量28万吨，同比减少15万吨。2022年1—7月累计进口食糖204.35万吨，同比减少41.94万吨，降幅17.03%。截至2022年8月底，本制糖期全国累计销糖788万吨，上制糖期同期销糖683.21万吨。国内白糖市场供需双降，郑糖估值已低，当前反弹修复。但考虑甜菜糖即将上市，季节性消费即将过去，反弹空间不宜过分乐观。观点供参考。

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