周二国债期货早盘低开震荡，午后拉升后跌幅收窄。公开市场方面，今日共40亿逆回购到期，央行开展20亿逆回购，当日资金净回笼20亿元。资金市场来看，银行间质押回购利率基本持平前日，其中隔夜质押回购利率回落1bp，7天期上行1bp不到。此前我们曾提示9月流动性方面面临的压力会有所增加，其中包括了本周四到期的6000亿MLF以及月末到期的超过1600亿特别国债，关注央行公开市场操作情况。
节前盘后央行公布了8月的金融数据，新增规模大超预期与前值，货币增速以及社融累计增速不及预期，但比7月的颓势还是明显改善了，整体来看修复的方向和幅度都没有太超预期，对市场的影响也相对有限。特别是企业债券融资的大幅回落、居民中长期贷款的同比少增以及社融与M2同比增速的分叉都指向实体经济的修复空间还很大。前期刺激政策已经开始陆续发力，在数据段已经有所体现，例如8月委托贷款以及政府债券融资的上行分别反应了政策性金融工具以及使用地方政府专项债结余限额的作用，我们需要给政策更多的时间与耐心。修复走势之下，近期债市行情预计震荡偏弱。而海外方面，夜盘美国8月CPI数据再超预期，权益指数暴跌的同时对于后续加息的预期也再度拉满，需要警惕美联储外溢效应的影响。

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