今年以来，市场行情不是很好。年初至4月底大跌，5、6月反弹，7月开始，市场又陷入回调。估计绝大部分基民都是亏损状态，怎么办？

相信所有投资者都曾经问过这样的问题，“为什么投资总是亏损？”。对于股票投资来说，这样的问题，真的就是一句正确的废话，“七亏二平一赢”的定律并不是随便说说，而是真实存在。

买错股、仓位分配不均、买卖时间不对等等，这些都是炒股亏损的原因，当然更重要的原因是“信息不对称”，也就是对于想要买卖的个股，其背后的信息（包括基本面、资金等）了解不多。换句话说，大资金（或者机构）掌握的信息远比我们普通投资者多。先知先觉者赚钱，后知后觉者基本上都是买在山顶了。

那么，对于基金投资来说，为什么亏损？基金赚钱，基民不赚钱，这是老生常谈的问题了。也有很多机构通过大数据分析总结了一系列原因，比如持有周期短、盲目择时、没有定投、追逐市场热点、迷信冠军基金和明星基金经理等等。

但是，根本的原因到底是什么？

对于任何投资来说，亏损就两点原因，要么产品错了，买了垃圾产品；要么就是时间不对，买在高点被深度套牢。举个例子，十年前，可能随便买套房子，到目前都是赚的。但是现在呢？可能就需要精挑细选了，才能找到那种优质的房子。

牛市的时候，大部分基金可能都能赚，比如2020年。但是，一旦市场回调，很多主动型基金的回撤也非常大。

数据来源：wind，仅供参考，历史业绩不代表未来，投资有风险，入市需谨慎

比如这只基金，2019年-2021年2月，涨幅超过200%，但是之后持续回调，跌幅超过40%。

如何破解基民亏损的两大难题？从产品端来看，主动型基金的业绩表现主要依赖于基金经理，不可控因素太多，普通投资者也很难去做分辨。指数基金，跟踪指数走势，最多也就获取指数收益，获取超额收益的概率几乎为0。而指数增强型基金，在跟踪指数的基础上，加上基金经理的主动管理，在牛市的时候，有望获取更高的收益，而在下跌行情，跌幅有望更低。

指数那么多，选哪只？

目前，全市场各类指数繁多，即有宽基指数，沪深300、上证50、MSCI中国A50、中证500、中证1000等；又有行业主题指数，光伏产业、新能源车、300医药、中证医疗、中证军工等等。这多指数，选哪只可能更好一些？

从产品的角度来看，宽基指数一般来说会比行业主题指数更好，毕竟行业主题指数仅仅聚焦于某一两个行业，风口来临的时候，它们的涨幅比较大。但是一旦风口转向，行业主题指数的跌幅也更狠。

粉色线：300医药，数据来源：wind，仅供参考，历史业绩不代表未来，投资有风险，入市需谨慎

典型的就是医药医疗行业，从去年7月至今，300医药指数跌幅超过40%，而同期MSCI中国A50指数仅下跌20%多。

为什么要和MSCI中国A50相比？实际上，主流的宽基指数，它表现的相对较好。

数据来源：wind，仅供举例参考，投资有风险，入市需谨慎

从财务指标来看，无论是销售毛利率，还是销售净利率，MSCI中国A50都比沪深300和上证50表现更好。

数据来源：wind，2017.8.31-2022.9.31，仅供举例参考，历史业绩不代表未来，投资有风险，入市需谨慎

从历史数据来看，无论是近五年、近三年，还是近一年的表现，MSCI中国A50都比沪深300和上证50表现更好。并且，从年度收益来看，除了2019年，MSCI中国A50比沪深300稍差之外，其余年份均是超过了沪深300指数。

数据来源：wind，截止2022.9.7，仅供举例参考，投资有风险，入市需谨慎

当然，除了财务指标和历史表现，MSCI中国A50与其它指数相比最大的优势在于其国际化的关注度。

作为全球知名的指数编制公司，MSCI旗下的指数备受全球投资者关注，而从MSCI中国A50指数的行业权重和陆股通持仓分布可以看到，二者的重合度非常高。并且，MSCI中国A50期货合约已在港交所上市，产品生态圈更加完善，是海外投资者布局中国市场的重要选择，有望吸引大量的海外资金布局。

择时的问题，如何解决？

找到优质的产品，仅仅是投资成功的第一步，关键还是要在合适的时间入场。市场具体的高低点位置，实际上根本没法判断。但是，我们可以通过一些指标，大致判断当前是否处于低估状态。如果是低估，也就意味着大跌的空间有限，入场亏损的概率就比较低。

数据来源：wind，2017.9.8-2022.9.7，仅供参考，投资有风险，入市需谨慎

以MSCI中国A50来说，当前其股权风险溢价为6.76%，虽然低于2019年初和2020年3月的水平，但是已经非常接近了，这也说明指数大跌的空间可能不大。而从市盈率百分位来看，不足40%，也说明指数估值处于合理区域。

指数估值合理，这是从其自身历史数据的横向对比，得出的结论。而从市场环境来看，上周五，央行公布了最新的贷款数据，环比改善明显。叠加7、8月市场回调超过10%，指数逼近4月底的低点位置，当前市场可能正在缓慢筑底，新一轮布局时机或许正悄然来临。

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