本周国债期货震荡下行，截至周五收盘，10年期主力合约T2212较上周五下行0.30%；5年期主力合约TF2212较上周五下行0.17%；2年期主力合约TS2212较上周五下行0.04%。周一，央行下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。周三，海关总署公布数据，按美元计价，中国8月出口同比增长7.1%，前值为18%；进口同比增长0.3%，前值为2.3%。周五，国家统计局公布物价数据，8月CPI同比上涨2.5%，前值2.7%；8月PPI同比上涨2.3%，前值4.2%。央行公布社融信贷数据，8月M2同比增长12.2%，前值12%；8月社会融资规模增量为24300亿元，高于前值7651亿元及预期值20750亿元。公开市场操作方面，本周央行公开市场累计进行了100亿元逆回购操作，央行公开市场共有100亿元逆回购到期，至此连续五周实现零投放零回笼。经济方面，制造业：边际弱修复，但仍处于收缩区间，需求依旧疲软；非制造业持续扩张，但呈现增速边际放缓的态势。社融信贷：8月金融数据总量高于预期。结构上，居民的购房需求依旧萎靡不振，企业中长期贷款意愿有所提振。物价：8月份CPI环比下降，食品CPI为正贡献，依然对整体CPI有支撑作用。8月PPI同比增长2.3%，前值为4.2%。涨幅回落部分原因是去年同期基数较高、国内煤炭保供稳价以及国际大宗商品下行。CPI增幅减缓，PPI增速快速下降，半年来首次出现PPI-CPI剪刀差反转。房地产：房地产各环节累计同比增速多数较6月继续下降，除待售面积外其余环节仍为负增长。疫情扰动叠加地产风险事件多起，尽管多地“因城施策”，居民购房需求依然羸弱，这一点在最近的社融数据中得到验证，地产销售的改善尚待时日。资金利率方面，隔夜Shibor较上周五下行0.17BP至1.173%，7天Shibor较上周五下行2.25BP至1.476%，14天Shibor较上周五下行1.33bp至1.409%。资金利率依然相对宽裕。 　　交易策略：建议逢低买入。 　　风险提示：国内经济出现拐点，国内货币政策收紧（观点供参考）

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。