【行情复盘】
昨日国债期货继续小幅收跌，其中10年期主力合约跌0.05%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约接近持平。前期利多因素消化，近期国债期货维持高位震荡行情。现券市场国债活跃券收益率普遍小幅回升1bp以内。
【重要资讯】
基本面上，本周公布的8月份外贸数据均低于前值和市场预期，受经济下行压力加大影响，国内外需求增速回落对外贸数据形成压力。周五国家统计局将公布8月份物价数据，预计PPI增速继续下降，CPI增速则小幅回升。公开市场，周四央行开展20亿元7天期逆回购操作，当日有20亿元逆回购到期，完全对冲当日到期规模。目前货币市场资金利率开始收敛，但仍处于相对低位，目前DR001运行在1.1%-1.2%区间，DR007运行在1.4%上方，预计随着三季末不断临近，资金面波动幅度可能加大。海外方面，周四晚将迎来9月份欧央行议息会议，鉴于近期欧元区通胀继续上涨，预计本次加息75BP概率提升，能源危机冲击下，预计欧洲经济下行风险进一步增加。同时美联储官员继续发表鹰派讲话，强调加速加息应对通胀，美联储9月份加息75bp依然是大概率事件，近期美元指数一度站上110上方，目前仍运行于110附近，10年期美债收益率也上行至3.2%以上，中美长期国债收益倒挂情况有所走阔，叠加近期人民币贬值加快，海外因素对国内市场影响加大。一级市场, 国开行3年、7年、10年期金融债中标利率分别为2.3345%、2.68%、2.723%，全场倍数分别为7.47、8.99、4.34；进出口行3个月、3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.1504%、2.2461%、2.5435%、2.8994%，全场倍数分别为4.59、5.71、4.8、3.78，中标收益率低于中债估值。
【套利策略】近期收益率曲线有所走陡，建议等待做平曲线交易策略。
【交易策略】
近期经济走弱以及国内降息等因素基本已经体现在国债期货价格上，利多因素消化后市场价格维持高位震荡表现，目前市场关注点集中于8月份经济数据。鉴于近期国内出台系列扩大有效需求政策。新增政策性开发性金融工具额度以及专项债结存限额使用，债券市场供给压力有所增加。海外市场美元指数保持强势，人民币兑美元呈现贬值趋势，中美长端收益率利差扩大，外部因素对国内市场影响加大。短期建议等到经济数据指引。操作上，交易型资金建议等待调整买入，持债机构可利用价格高点做好风险管理和久期调整。