成材

【夜盘复盘】

期货：RB2210收于4077元，RB2301收于3848元；HC2210收于3976元，HC2301收于3862元。螺纹10-1价差收229元，热卷10-1价差114元。10合约卷螺差-101元，01合约卷螺差14元。现货：上海中天螺纹4100元；上海本钢热卷3930元。

【重要资讯】

1、国务院决定开展第九次大督查。19个国务院督查组分赴山西省、内蒙古自治区、黑龙江省、上海市、江苏省、浙江省、福建省、江西省、河南省、湖北省、湖南省、广东省、广西壮族自治区、云南省、西藏自治区、陕西省、甘肃省、青海省、新疆维吾尔自治区等19个省（区、市）和新疆生产建设兵团开展实地督查工作。

2、据中央气象台预报，8月24日起，南方地区高温天气将逐步缓解。预计8月24日起，江汉、江淮高温将基本解除；8月26日起，四川盆地、江南高温范围将有所减小、强度减弱，部分地区解除。

3、据Mysteel统计，截至8月19日，全国170家电厂样本区域存煤总计2671.3万吨，环比降26.7万吨；日耗157.5万吨，环比增2.8万吨；可用天数17天。

4、本周，江苏区域23家代表钢厂废钢库存总量100.79万吨，环比降1.58%；废钢日均到货总量7.15万吨，环比增35.83%；废钢日耗总量为5.51万吨，环比增6.17%；废钢库存可周转天数18.29天，环比微降1.44天。

5、生态环境部积极推进重大工程项目谋划和储备，目前已建成中央生态环境资金项目储备库，截至今年7月底，项目储备库共储备项目10000多个，总投资需求6500多亿元。

6、克拉克森数据显示，2022年7月份全球新签订单82艘，共计2225707CGT。与2022年6月份全球新签订单104艘，共计4271372CGT相比较，数量环比减少22艘，修正总吨环比降47.89%。

【交易策略】

昨日市场整体成交略有好转，市场价格小幅回涨。从基本面来看，当前现货端点对点利润收缩，特别是短流程企业再度陷入亏损状态，产量恢复进程放缓，产量增量主要来自于长流程，铁水主要增量来自于华东和华北地区。需求端，因高温天气持续，终端需求总体平淡，短期难有超预期表现。总体来看，目前仍处于产量恢复预期与库存在淡季持续去化的博弈阶段，近期仍需持续关注钢厂复产情况，供应恢复预期压制钢价反弹空间，短期或维持震荡走势。（风险提示：期市有风险，投资需谨慎）

铁矿石

国务院决定开展第九次大督查。8月23日24时起，国内汽油、柴油价格每吨分别下调205元、200元。中钢协表示，随着新冠疫情防控形势进一步巩固，国民经济仍处于持续恢复中，后期国内市场钢材需求有望逐步释放，钢材市场供需将形成新的平稳，钢价将呈小幅波动走势。商务部副部长在国新办发布会上表示，下一步，将围绕“金九银十”和中秋、国庆等节日组织开展2022秋季全国消费促进月活动。据Mysteel不完全统计，截至8月23日，已有12城下调房贷利率，其中北京、上海、广州、深圳首套房贷利率均已重回“4时代”。据Mysteel统计，截至8月19日，全国170家电厂样本区域存煤总计2671.3万吨，环比降26.7万吨；日耗157.5万吨，环比增2.8万吨；可用天数17天。据中央气象台预报，8月24日起，南方地区高温天气将逐步缓解。

铁矿

23日，全国主港铁矿石成交93.60万吨，环比减1.8%。现货市场价格震荡上行，市场成交情况一般；贸易商报价积极，多随行就市；钢厂采购需求一般，谨慎询盘，按需采购。供给端，澳巴发运总量、国内到港量与上期基本持平，供给相对保持稳定。需求方面，上周铁水产量回升至225.78万吨，较前期增加7.11万吨。库存方面，港口总库存累库放缓，钢厂库存伴随补库行为出现回升。上周三钢谷数据显示成材累库，导致黑色系市场情绪大幅转弱，周四钢联数据显示终端需求好转，成材继续去库，市场情绪有所缓和，钢厂利润有限，但由于上周采购放缓，库存水平再度走低，即使复产节奏有所放缓，仍有刚性补库需求，伴随天南方高温天气逐步缓解，成材旺季有期待空间，补库逻辑支撑矿价震荡偏强运行。

焦煤

23日国内炼焦煤市场偏稳运行。市场方面，焦钢企业均利润偏低，当前焦炭价格处于博弈阶段，市场观望情绪浓厚，但高炉依旧在复产阶段，对原料需求不减。焦企利润继续修复，盈亏基本平衡，焦炭日均产量快速回升，对焦煤需求好转，上游库存持续向下游转移，总库存低位震荡，蒙煤仓单成本2300元，01合约基本面偏强，矿山焦煤现货利润偏高，政策风险仍存，预计盘面震荡运行。

焦炭

23日焦炭市场暂稳运行。焦企焦价提涨两轮落地利润得以修复，生产积极性较高，焦企开工率稳步提升，厂内多维持低位库存水平，焦企目前出货顺畅，原料煤成本支撑仍在。钢厂方面，钢厂焦炭库存多保持中等偏低水平，钢厂对原料补库较为谨慎。低库存下钢厂的补库行为将为焦炭价格提供强有力的支撑，需要注意近期成材需求不佳是否会导致高炉复产放缓，若终端需求恢复良好，钢厂复产进程持续，01合约尚有上行空间，预期盘面偏强震荡。

不锈钢：

①宏观端：国务院总理李克强表示，宏观政策既精准有力又合理适度，不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施、超发货币、预支未来。关于积极做好“保交楼”金融服务，银保监会对此高度重视，加强与住建部、央行等部门协同配合，坚持“房住不炒”，坚持“稳地价、稳房价、稳预期”，支持地方更加有力地推进“保交楼、保民生、保稳定”工作。

②供给端：国内部分高碳铬铁生产厂主动减停产或使8月生产量环比减少，导致中国港口铬矿库存量较上周减少；印尼投产或新建镍铁产能较多或使中国高镍生铁8进口量增加而供给趋松，进口镍矿价格震荡下行促使国内高镍生铁价格震荡偏弱；部分废不锈钢商户因库存量有限而积极喊“量大可加价”进行收货，但因持货商观望心态而谨慎惜售致现货成交有限；国内房地产等产业链需求持续低迷，生产利润持续为负使国内不锈钢厂8月生产量和产能开工率环比下降（冷轧304不锈钢生产成本约为16600元/吨，国内下半年或有450万吨新增不锈钢产能投产，但实际产量会根据生产成本与下游需求变动），但是印尼不锈钢新增或扩建产能比较快速投产或使中国不锈钢进口量增加；全国300系不锈钢社会库存量较上周增加，上期所不锈钢库存量较昨日减少；以上因素说明国内300系不锈钢供给压力仍在且存生产成本支撑。

③需求端：2022 年以来国务院鼓励汽车和家电等大宗消费，多个城市调整房地产政策以降低首付比例、下调房贷利率、放宽公积金贷款要求等为主，配合人才住房、加快 放款节奏、取消认房又认贷、放松限售等方式为辅，甚至部分城市明确要求商业银行每月的房地产按揭与开发信贷同比必须增加，叠加房地产并购贷款不再计入‘三道红线’，或使不锈钢下游终端乐观需求预期逐步兑现。因国内经济增长与需求恢复好转预期兑现比较缓慢，叠加7-8月欧洲市场进入传统淡季，终端新增订单较少致下游以逢低按需采购为主，使不锈钢贸易商多靠让利促现货成交；以上说明国内不锈钢下游逢低刚需采购而现货成交低迷。

因此，预计沪不锈钢价格或宽幅震荡，关注15100/14800附近支撑位及15600/15900/ 16500/16700附近压力位，建议投资者谨慎追多并考虑逢反弹布局空单。

内容来源：宏源期货研究所

作者：王潋

从业资格证号：F01312120

投资咨询证号：Z0000161

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风险提示：投资有风险，入市需谨慎