债市要闻

【国家统计局：中国7月CPI同比上涨2.7%，PPI涨幅继续回落至4.2%】

中国7月CPI同比上涨2.7%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，创下自2020年8月以来的新高，环比则持平转为上涨0.5%。7月PPI同比上涨4.2%，涨幅比上月回落1.9个百分点，环比则由持平转为下降1.3%。央行表示，预计下半年我国CPI一些月份涨幅可能阶段性突破3%，结构性通胀压力加大；全年物价涨幅仍将运行在合理区间，有望实现全年CPI平均涨幅在3%左右的预期目标。

解读：中金固收指出，猪油共振到分化，带动7 月CPI 同比升、PPI 同比落，方向符合预期，但涨幅低于预期，主要由于海外大宗供应溢价回落、国内疫情反复和“保交楼”事件影响较大。往前看，三个超预期拖累因素或均较短暂，随着国际大宗价格企稳、疫情缓释、“保交楼”举措落地，CPI 仍有上行压力，短期猪价或带动CPI 同比破3%，后续随着供求缺口转正，以及货币财政齐发力，通胀韧性较强。

【央行：中国央行二季度货币政策报告：加大稳健货币政策实施力度，坚持不搞“大水漫灌”】

中国央行二季度货币政策报告：加大稳健货币政策实施力度，坚持不搞“大水漫灌”，重点发力支持基础设施领域建设，结构性货币政策工具“聚焦重点、合理适度、有进有退”；预计下半年一些月份CPI涨幅或阶段性突破3%。

解读：兴业证券认为，经济恢复基础尚需稳固，物价稳定但警惕结构性通胀压力。当前疫情冲击经济最严重时期已过，虽然经济进入修复期，但私人部门信心恢复仍需要时间。国内经济恢复基础尚需稳固，消费恢复面临收入不振、资产负债表受损和场景受限等挑战，扩大投资存在一一些难点堵点，服务业恢复基础尚不牢固，稳经济还需付出艰苦努力。对物价的研判稳中有忧，认为“全年物价水平将保持总体稳定”，预计“全年CPI平均涨幅在3%左右”；但也提醒“要警惕结构性通胀压力”，认为“国内结构性通胀压力可能加大，输入性通胀压力依然存在，预计下半年CPI涨幅将有所上行，中枢较。 上半年水平抬升，一些月份涨幅可能阶段性突破3%”。

【央行：加快推动我国全球系统重要性银行建立健全总损失吸收能力，稳妥推进具备设立情形的非金融企业依法申设金融控股公司】

央行：加快推动我国全球系统重要性银行建立健全总损失吸收能力，稳妥推进具备设立情形的非金融企业依法申设金融控股公司；以制定金融稳定法和设立金融稳定保障基金为契机，进一步理顺并健全金融风险防范、化解、处置长效机制； 进一步深化存款保险早期纠正和风险处置职能。健全高效联通的多层次债券市场体系，加快商业银行柜台债券市场发展，提高债券市场流动性，形成更加连续有效的二级市场价格；继续贯彻“零容忍”理念，加大对债券市场违法违规行为查处力度，及时防范和化解债券市场风险。

【财政部在香港顺利发行2022年第二期50亿元人民币国债，发行利率低于香港离岸二级市场国债收益率10-15个基点，认购总额217.9亿元，认购倍数4.36倍】

财政部在香港顺利发行2022年第二期50亿元人民币国债，机构投资者积极参与，认购总额217.9亿元，认购倍数4.36倍，发行利率低于香港离岸二级市场国债收益率10-15个基点。其中，2年期40亿元，认购倍数4.12倍，发行价格100.35元，相当于发行利率2.245%；10年期10亿元，认购倍数5.33倍，发行利率2.82%。

【国家审计署：推进对信托公司的专项审计】

国家审计署正在推进对信托公司的专项审计。此次专项审计主要抽查国资背景信托公司，包括地方国资背景信托公司，也包括央企背景信托公司及银行系信托公司，累计涉及信托公司超过20家。知情人士普遍认为，此举主要是为进一步摸清行业风险，并可能为高层研判行业下一步发展方向提供依据。

【关注物价上行并不会对当前货币政策形成掣肘，接下来货币政策着眼点在稳增长、扩大需求方向继续发力提供空间】

据第一财经，在政治局会议确定货币政策总体基调后，社会各界对三季度货币政策如何发力颇为关注。近期全球通胀水平持续高位运行，特别是主要发达经济体面临几十年未有的高通胀压力，宏观政策陷入稳增长与抗通胀的两难局面，也给我国宏观调控带来启示和借鉴。业内专家普遍认为，物价上行并不会对当前货币政策形成掣肘，接下来货币政策着眼点在稳增长、扩大需求方向继续发力提供空间。

【美国通胀或见顶：7月CPI同比8.5%，较前值9.1%小幅回落】

美国7月CPI同比增长8.5%，增速低于市场预期的8.7%，较创四十年新高的6月增速9.1%明显回落；7月CPI环比零增长，市场预期增0.2%，6月增1.2%。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI7月同比增速持平6月，仍为5.9%，也低于市场预期的6.1%；7月核心通胀环比增0.3%，市场预期增0.5%，6月增0.7%。分析认为，物价上涨的步伐正在放缓，但还没有显示出足以让美联储放弃收紧货币政策的下降趋势。

【CPI放缓也不动摇！美联储鸽派高官支持继续加息到明年 称通胀还“高得不可接受”】

7月美国CPI公布后，老牌鸽派芝加哥联储主席称，得到了第一份正面的报告，但他维持CPI公布前的个人加息预期水平，预计到今年底要合计加息100个基点至最高3.5%。鸽派官员明尼阿波利斯联储主席还转变为超级鹰派，称7月CPI不会改变他的路径，依然预计今年底利率要升到3.9%。

公开市场：

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月10日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。Wind数据显示，当日20亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。

信用债事件：

■龙湖集团：否认传闻称无任何商票逾期支付，董事长称股价大跌16%源于市场惊慌，公司没问题。

■华夏控股：公司及下属子公司累计未能如期偿还债务527.53亿元；

■正荣地产控股：间接控股股东正荣地产二零一九年十月票据违约；

■标普：将金辉控股和金辉集团的评级展望调整为“负面”；

■标普：确认中国信达和信达香港“A-”长期发行人评级，展望下调至“负面”；

■惠誉：将中国建设银行(新西兰)有限公司“A”长期本外币发行人违约评级列入负面评级观察名单；

■惠誉：上调时代中国控股长期外币发行人违约评级至“CC”；

■联合国际：上调绍兴城投的国际长期发行人评级至“A”，展望“稳定”；

■中债资信：终止浙江省交通投资集团、湘潭高新集团等多家企业委托主体信用评级；

■金地集团：首期市场化购买不超过10亿元非金融企业债务融资工具；

■国投资本：“20资本Y2”不行使续期选择权

■远东国际融资租赁：“20远东六”回售金额14.3亿元

■花园集团：拟转售“20花园01”金额不超过7.3345亿元

市场动态：

【债券市场|现券期货先扬后抑，监管降杠杆担忧再起】

周三，国债期货尾盘走弱多数小幅收跌，10年期主力合约跌0.01%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约收平。

一级市场方面，财政部两期续发国债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，财政部2年、5年期续发国债加权中标收益率分别为2.0944%、2.4337%，边际中标收益率分别为2.1184%、2.4512%，全场倍数分别为3.31、3.55，边际倍数分别为3.78、2.3。

【货币市场|资金面宽松程度小幅收敛，隔夜和七天期回购利率均上行逾4bp】

周三银行间资金面宽松程度进一步小幅收敛，主要回购利率普遍上行，隔夜和七天期回购利率均上行逾4bp，不过其绝对价格仍处于低位。交易员称，央行连续20亿元地量逆回购操作，市场供给出现收敛苗头，资金价格延续小升势头。 杠杆交易带动资金成交量居高不下，需警惕逆回购持续地量以及监管可能出手降杠杆的影响，后续流动性泛滥程度或会继续收窄。

银行间回购定盘利率全线上涨。FR001报1.12%，涨5.46个基点；FR007报1.40%，涨2.63个基点；FR014报1.45%，涨10个基点

银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001报1.07%，涨5个基点；FDR007报1.30%，与前一交易日持平；FDR014报1.29%，涨1个基点。

Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行5bp报1.068%，7天期上行2.1bp报1.43%，14天期上行0.9bp报1.334%，1个月期下行1.3bp报1.533%。

【美债市场|美债收益率多数下跌，3月期美债收益率跌4.62个基点】

美债收益率多数下跌，3月期美债收益率跌4.62个基点报2.592%，2年期美债收益率跌5.6个基点报3.224%，3年期美债收益率跌6.3个基点报3.152%，5年期美债收益率跌3.9个基点报2.929%，10年期美债收益率涨0.4个基点报2.788%，30年期美债收益率涨4.4个基点报3.037%。

【欧债市场|欧债收益率集体下跌，英国10年期国债收益率跌1.8个基点】

欧债收益率集体下跌，英国10年期国债收益率跌1.8个基点报1.947%，法国10年期国债收益率跌1.8个基点报1.445%，德国10年期国债收益率跌3个基点报0.884%，意大利10年期国债收益率跌5.2个基点报2.972%，西班牙10年期国债收益率跌2.9个基点报1.985%。

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