2022年7月14日铜早评：
隔夜伦铜收于7400美元/吨，沪铜08合约夜盘收于56370元/吨。库存方面，LME库存环比上一交易日减少800吨，减量主要来自于亚洲，亚洲区减少1050吨。周三上海铜现货升贴水回升至175元/吨。7月13日晚美国6月CPI数据公布，CPI同比9.1%，创40年以来最大涨幅。加拿大超预期加息100个基点。

美国等海外主要经济体央行高强度加息持续推进，俄乌冲突持续，全球经济增长开始降温，铜下游的非必需品消费最先受到挤压。全球铜需求开始步入下行通道，前期支撑铜价的强需求预期不再，供给端干扰相对偏小，铜价承压重。

国内方面，稳经济政策持续发力，新能源行业高速发展，对铜的需求有一定拉动作用；但地产行业依旧低迷，高频数据来看，一线城市商品房销售面积稍低于往年同期水平；二线城市销售明显低于往年同期水平；三线城市房屋销售继续低迷，房企通过销售房屋得到的资金有限。另外，7月大量房企债务到期，房企违约事件陆持续发生，较多房企无力偿还本金或利息。房企资金压力仍大，地产后端对铜的需求支撑弱，且海外家电、电子产品订单进入下行轨道，铜下游需求回升幅度偏慢，近日国内疫情有所反复，为需求恢复的进度带来一份不确定性。供给方面，随着部分冶炼产能恢复生产，精炼铜产量逐步回升，7月仍有较多冶炼厂检修，同时也有较多大厂检修结束恢复产量，整体上看7月精炼铜产量呈现环比微增态势；8-9月份，国内冶炼产能进入集中投放期，预计产量将稳步攀升。本周精炼铜进口利润在盈亏平衡附近运行。再生铜供应偏紧，需求也偏低，近日废铜价格下跌较多，精废价差稍有走扩，废铜对精炼铜的替代作用稍有上升。整体上，国内铜供给逐步走向宽松，下半年国内铜供给比较充裕。

欧美对俄罗斯的严厉制裁导致海外能源价格冲高，为应对通胀水平创历史新高，欧美央行纷纷高强度加息。美国6月就业数据超预期强劲，6月CPI创40年以来最大涨幅，同比为9.1%，超过预期的8.8%，市场对美联储未来加息强度预期冲高，截至7月14日早间，市场预期7月美联储再加息100个基点的可能性由前一日的9%飙升至78%，7月再加息50个基点的可能性维持在0%，预期今年年底加息到4%-4.25%的概率由1%上升至9%。高强度加息预期下，海外权益市场承压，铜上方压力大，短期上方压力关注58000，下方支撑54400。
（以上观点仅供参考，不作为入市依据。)


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