文章来自——光大期货研究所

尿素：
1、近两日现货价格高位窄幅波动，小幅回调之后趋稳，山东临沂3250元/吨，河南商丘3230元/吨；山西小颗粒3090~3130元/吨汽提。
2、目前尿素日产量15.99万吨附近波动，上周15.72万吨，当前尿素企业库存低位且待发订单尚有支撑，故日产量的小幅提升目前尚未给企业带来压力。
3、农业需求短期因麦收农忙而进入短暂空档期，麦收之后进入玉米、大豆等作物种植周期，农业需求仍存支撑。
4、下游复合肥行业将进入生产淡季，胶板厂夏季也处于相对淡季，故后期工业需求存在走弱预期。
5、夏管肥储备期接近尾声，近期进入检查阶段，六月一日之后或将投入市场，尿素大约130万吨左右，对市场情绪或有利空。
6、国际市场价格近期回落，印标最新一轮结果落定，国际市场利好暂时出尽。
7、整体来看，当前尿素市场基本面存在转弱预期，市场主体多以观望为主。当前尿素现货价格及其他化肥品种价格高位且国际市场不确定因素较多，因此尿素期货价格虽然向上空间有限但下方也难以大幅下跌，预计日内继续以宽幅波动趋势运行，近两日需关注宏观及商品市场整体情绪对盘面的影响。

纯碱：
1、现货价格近期稳中上调，轻质碱价格上调幅度较大。截至5月25日，华北地区重质碱价格3050元/吨，华中地区价格2950元/吨。当前企业订单量依旧充足，企业出货顺利，库存继续下降也给碱厂挺价带来支撑。
2、近两日国内纯碱行业日度开机率均在90%以上窄幅波动，昨日90.56%，近期虽无较多企业检修，但6月中上旬青海、安徽、江苏等地均有企业存检修计划，故行业生产水平或将逐步下行。
3、需求目前并未出现非常明显的集中性释放，但刚需采购在持续推进，部分中下游仍对高价货源存在抵触心态。5月最后一周光伏玻璃和浮法玻璃仍各有一条产线点火，重质碱实际消耗量存增量表现。轻质碱因新能源板块规模增长，近期需求也相对较好。
4、近期出口形势较好，对国内市场形成支撑。
5、整体来看，纯碱基本面短期暂无明显变化，后期供应或有下降，实际消费水平稳中有增，再加上近两日宏观情绪给盘面带来的影响作用，预计日内纯碱将以偏强震荡为主，需警惕高位回落风险。

白糖：
原糖期价主力合约收于19.66美分/磅。国内目前现货报价小幅上调到5900-5950元/吨。国内疫情形势逐渐好转，市场情绪明显改善，经销商采购积极性增强。原糖方面受到能源价格及通胀因素的支撑，但短期继续上冲动能不足，在此位置震荡7个交易日，印度限制出口的消息反反复复，也为未来供应增加了不确定性，原糖中期的关键仍看本榨季巴西产量。国内面对6000元/吨整数关口看法分歧加大，短期需继续巩固前期涨幅。

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