从实际的螺纹钢与水泥的价格走势来看，通过相关性分析，我们发现自 2011 年 9 月以 来两者相关系数高达 0.816，价格走势的高度相关基本印证了两者受共同基本面因素影响的 推断。那么对于螺纹钢的需求我们是不是可以通过水泥行业的数据来进行估算呢？ 

众所周知，水泥由于露天储存又易受潮变质，其行业库存始终偏低，因此这一特点决 定水泥基本是一个以产定销的行业。其产销率常年维持在 97%以上，因此将水泥产量作为衡 量终端需求的指标效果较好，从而推导到螺纹钢的表观需求观测。 

那么，我们将螺纹钢价格数据降频后与水泥产量当月同比数据进行对比，我们可以发 现在螺纹钢价格产生较大波动的时候，对应的水泥产量变化均能提前反应。较为明显的在 2015 年底钢价蓄势攀升的时候，水泥产量增速率先出现大幅拐头情况，其他时候如 2017 年末、2018 年 10 月、2019 年 5 月的钢价的下跌起点，以及 2018 年 4 月、2019 年 1 月钢价上 行的起点，水泥产量增速的变化均在一定程度上展现了其领先性。

综上，我们将水泥产量作为螺纹需求的评估指标，无论从逻辑上还是现实表现来看， 对于螺纹钢的价格预测都存在着一定实际意义。

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