随着我国经济的持续复苏，铝行业也在经历着飞速发展，而房地产、汽车两大行业一直是中国铝行业消费的主力军。目前在铝市消费占比中，建筑行业占比28%，主要用铝以竣工房屋的门窗、幕墙、装饰等为主；交通运输行业占比19%，主要用铝以汽车、轨道交通为主；电子电力行业占比12%，主要用铝以电源端和输电端为主；三大行业用铝量约占国内电解铝实际消费量70%左右，其他领域用铝量约占国内电解铝实际消费量30%左右。

6063铝棒作为建筑型材及工业型材的原材料，2/3用于建筑型材，1/3用于工业型材，如果纯粹用铝棒需求增速来表示地产用铝的话，会受到工业型材的干扰，因此这里把工业型材中增幅最明显、体量也较大的光伏用铝剔除掉。同时出口型材的部分剔除掉，剩下的基本就是地产端用铝。
2021年我国铝棒材产量为1500万吨，同比增加6%左右；用占比比例计算，建筑型材用铝棒约在1000万吨，工业型材用铝棒量约在500万吨。2022年3月我国铝棒产量约为120万吨，同比下降4%；金三银四，对于铝棒产业来说，每年度的3-4月份为节后的提振爆发时段，无论是生产还是消费都会于此时搭乘上前进的高速列车，行业整体氛围充满激情，但2022年的3-4月份却不尽然，生产承压、消费承压、价格承压，这种种情形让原本应呈现亮眼的3-4月蒙上了一层黯淡的阴影。

正常来说，每年的3-4月份本该是传统旺季“金三银四”，但今年上半年的铝型材市场却显得略为惨淡，主因是汽车产业重镇华东地区疫情，下游企业接货困难订单减少，资金回流缓慢而减产。而受疫情封控、运输不畅等影响，4月份铝材整体开工率下滑，约52%，但铝板带箔企业受影响不大，开工率整体维持在80%左右。部分下游企业反馈出口订单持续向好叠加传统消费旺季预期仍在，或将进一步带动国内铝消费。
受疫情影响，今年汽车行业受到停滞，房地产投资增速缓慢，宏观经济下行压力加大。为刺激经济的稳定发展，近期央行、银保监会发布《关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知》，通知明确，对于贷款购买普通自住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点。降低住房贷款利率反映了刺激房地产市场需求的意图，有利于降低住房购置成本，有利于刺激需求边际改善。本次房贷利率下限的调整传递出积极信号，未来预计还会有进一步政策出台，房地产基本面改善或已不远。
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 图：全国房地产开发投资增速
数据显示，1-4月份，全国房地产开发投资39154亿元，同比下降2.7%；其中，住宅投资29527亿元，下降2.1%。1-4月份，房地产开发企业房屋施工面积818588万平方米，同比持平。房屋新开工面积39739万平方米，下降26.3%。1-4月份，商品房销售面积39768万平方米，同比下降20.9%；其中，住宅销售面积下降25.4%。4月末，商品房待售面积55735万平方米，同比增长8.4%。其中，住宅待售面积增长14.8%。
此外自今年以来，已有上百座城市放松房地产调控，虽然需求端预期较差，但政策力度在加大，比如近期南京限购放松、苏州限购限售松绑、长沙房屋租赁不纳入家庭住房套数等。同时上海正式宣布，5月16日起分阶段推进复商复市，受华东地区疫情影响较大的汽车终端需求有望在6月恢复。
政策利好频出，叠加上海解封预期走强，市场情绪明显好转，铝价迎来触底反弹行情，沪铝主力重回20000上方波动；短期走势来看，国内疫情得到控制，企业复工率进一步提升，消费回暖，不过要恢复至正常水平尚需时日。在国内需求逐步复苏的支撑下，铝价走势或坚挺，但鉴于俄乌冲突激烈，市场不确定性较高，且美联储6月加息预期较强，宏观扰动，铝价整体上涨空间有限，上方关注21000关口压力位，整体波动区间19800-20800，预计反弹空间有限，操作上建议暂观望为主。中长期来说，我们认为尽管海外通胀压力较大，但国内基本面有望在铝企复工复产下逐步恢复，“金五银六”或不是空谈，铝价仍有望在5月突破21000关口上方，6月关注22000压力位。


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