财联社5月“C50风向指数”调查显示，市场预估国内4月CPI和PPI的剪刀差将继续收窄，人民币新增贷款和社会融资规模将大幅回落至1.6万亿和2.2万亿，但广义货币供应量（M2）仍升至9.9%，4月进出口数据则将继续下滑。

“C50风向指数”由财联社发起调查问卷，由市场中的各类研究机构参与完成。数据能够较为全面地反映市场机构对于宏观经济走势、货币政策感受以及金融数据的预期。参与本期问卷调查的机构数30余家。

CPI和PPI一升一降，剪刀差继续收窄

参与预测机构对于居民消费价格指数(CPI)的同比涨跌幅预测最高值为2.2%，最低值为1.6%，中值为1.9%。对工业生产者出厂价格指数(PPI)的同比涨跌幅预测最高值7.9%，最低值7.6%，中值为7.8%。

统计局此前数据显示，3月全国CPI（居民消费价格指数）上涨1.5%，环比持平。PPI（工业生产者出厂价格指数）同比上涨8.3%，环比上涨1.1%。

市场人士指出，综合考虑4月食品、其它商品和服务价格涨幅，叠加上年同期基数等因素，预计CPI同比将小升。渤海证券宏观团队指出，虽然食用农产品批发价格及汽柴油价格月内均值回落，令CPI月环比增速面临下行，但当月翘尾因素略有抬升，于是当月CPI同比增速有望微升至1.7%左右。

对于PPI，国泰君安宏观首席分析师董琦指出，4月原油价格由升转降，带动国内成品油和石化产品价格下行。国内主要大宗商品价格走势分化，螺纹钢价格环比上涨2.3%，铜价上涨2.3%，但化工品指数小幅下跌0.01%，动力煤期货环比下跌3.4%。预计PPI同比7.9%，较3月回落0.4个百分点。

信贷社融数据走弱，但M2仍偏强

调查显示，参与预测机构对于4月人民币新增贷款的预测最高值2.3万亿元，最低值1.3万亿元，中值1.6万亿元。对社会融资规模增量的预测最高值2.5万亿元，最低值1.6万亿元，中值2.2万亿元。对M2增速预测最高值10.2%，最低值9.4%，中为9.9%。

央行此前数据显示，3月份人民币贷款增加3.13万亿元，社会融资规模增量4.65万亿元，广义货币(M2)余额同比增长9.7%。

社融方面，预计4月比上年同期多增，主要动力可能来自新增贷款和表外票据融资。4月政府债券融资未能延续大幅多增势头；企业债券融资也与去年同期基本相当。表外融资方面，委托贷款和信贷贷款规模不会出现太大变化，对社融的拖累作用减弱；但疫情冲击下，更多企业会采取票据方式进行款支付，预计4月表外票据会延续上月的大幅同比多增势头。

进出口增速持续回落，贸易顺差或走阔

参与预测机构对于贸易出口额同比增速的预测最高值为6.3%，最低值为3%，中值4.8%；对贸易进口额同比增速的预测最高值5%，最低值-10%，中值为-0.9%；对于贸易顺差的预测最高值为763亿美元，最低为450亿美元，中值为561.6亿美元。

海关此前数据显示，3月我国进出口总值5,047.9亿美元，增长7.5%，贸易顺差473.8亿美元，出口2,760.8亿美元，同比增长14.7%，进口2,287亿美元，同比下降0.1%。

货币政策环境仍将维持宽松

货币政策方面，4月29日中央政治局会议要求，要加大宏观政策调节力度，首次明确提出“要抓紧谋划增量政策工具，加大相机调控力度，把握好目标导向下政策的提前量和冗余度。”

市场人士认为，国内央行将继续保持边际宽松的货币政策环境，此外亦会密切关注国内经济走势以及汇市和跨境资金流向，决定以上措施出台的时机和力度。

调查显示，机构预计，5月央行大概率将等量续做中期借贷便利（MLF），机构对5月国内10年期国债收益率波动的预测区间为2.6%-2.9%。

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