1、可产生6倍股，公司业绩高速增长，股价戴维斯双击，PE达到80-200倍。

在破壁渗透期，股价上涨最为暴利，龙头公司可以上涨3到6倍

统计了3个行业，分别是2007-2014年的智能手机行业，背景是iphone 带来触碰技术、芯片、工业设计理念革命。2010-2016年的安防高清摄像头产业，背景是视频编码等技术突破，“平安城市”政策驱动。2012-2017年的移动互联网产业，背景是微信开始普及，4G技术打开流量瓶颈，移动游戏等场景兴起。

在破壁渗透期，龙头公司实现了“戴维斯双击”,股价上涨由“拔估值”和“涨业绩”共同带动.

1. 2009年至2010年，智能手机龙头歌尔股份股价翻6倍，估值贡献了上涨2.4倍，2010Q4歌尔股份、长盈精密、立讯精密、德赛电池盈利增速分别达176.8%、67.4%、56.2%、512.8%.

2. 2013年至2014年 碰上移动互联网牛市，龙头掌趣科技、网宿科技股价分别上涨6.2倍、6.2倍，估值分别上涨1.8倍、3.2倍,2013Q4掌趣科技、网宿科技、盈利增速分别达86.7%、128.6%.  不止 A股的公司在上涨，美股港股相关公司都在上涨，只是A股公司逻辑证伪，最后发现手游行业的大哥是腾讯。

2.高速渗透期，竞争加剧，量增价跌，业绩出现颠簸，估值消化

在高速渗透率阶段，股价涨幅多在20%-100%，但已经有一些公司在该阶段跑输市场。

这个阶段的公司营行业竞争加剧，技术进步带来产品价格下跌，进入“量升价跌”的阶段，反应到财务指标上，营收增速开始下滑，例如营收增速从100%降低到50%，这个阶段的公司主要是压低估值 ，大多数公司的PE估值挤压50%以上。例如2010年12月，歌尔股份、长盈精密、立讯精密、德赛电池PE（TTM）分别达到90X、65X、100X、90X。虽然2011年苹果公司及A股消费电子龙头公司业绩持续超预期，直至2011年6月，四公司估值分别消化至约50X、40X、65X、35X。

高速渗透阶段（渗透率20%-40%）业绩颠簸开始密集出现。对于“预期内”的盈利降速，股价几乎不做过多定价；对于业绩预告或实际披露业绩“低预期”，或周转率恶化带来ROE下行，则会带来财报季附近的股价波动，股价多于披露前后1个月内开始阶段性调整，持续2-4个月，幅度多为20%-40%，现在新能源行业就处于这个周期。

3. 饱和渗透率阶段超额收益的β结束，PE估值回到30-40X中枢

在渗透率的第三阶段（渗透放缓、接近行业渗透空间天花板），新兴产业的生命周期进入成长期的尾声，逐步向成熟期过渡。以核心产品出货量来观测，出货量增速均显著放缓。

从行业景气来看，市场逐渐由增量蛋糕演变为存量博弈，龙头公司的盈利增速进一步下台阶。股价表现来看，这一阶段各新兴产业超额收益的β行情大多结束；存在部分脱颖而出的个股α，市值再创新高。产业趋势放缓后各赛道超额收益行情大多终结。