走势分化 逐步趋稳——上半年价格运行特点和下半年走势

　　——上半年价格运行特点和下半年走势

　　今年以来，价格总水平运行总体偏弱，下半年有望逐渐低位趋稳回升。

　　一、价格运行的主要特点

　　CPI、PPI走势进一步分化。

　　1—6月，CPI同比上升1.3%，比上年同期回落1个百分点，延续温和上升态势；PPI同比降幅为4.6%，降幅比上年同期扩大2.7个百分点。PPI与CPI涨幅差值达到5.9个百分点，比上年同期扩大1.8个百分点。

　　降价因素集中在“三黑”行业。

　　1—6月，煤炭开采、石油开采、黑色金属矿选业、石油加工、黑色金属冶炼加工等“三黑”上下游行业价格分别下降13.6%、31.9%、21.4%、21.1%和14.2%，合计影响PPI下降3个百分点，贡献率达70%，比上年同期提高15个百分点。

　　区域差异有所加大。

　　突出表现在PPI领域。1—6月，新疆、黑龙江、甘肃、山西等资源和重化工业占比高的省区，PPI分别下降16.7%、14.2%、10.9%和10.8%，大幅高于全国平均水平；北京、福建、浙江、广东等省市经济结构相对优化，PPI分别下降2.6%、2.6%、3%和3%，明显低于全国平均水平。

　　上半年，PPI跌幅明显扩大，已连续40个月同比下跌。从原因看，有国内经济下行压力有所加大，国内需求疲弱的因素，但更主要的是国际大宗商品价格继续震荡下行，对国内冲击较大。6月底，衡量大宗商品价格变动的RJ/CRB价格指数为222.3点，比年初下降19.5%，总体已低于2003年水平。布伦特原油期货、铁矿石期货、澳大利亚BJ动力煤现货价格较年初分别下跌34.3%、10.3%和 5.8%。据测算，1—6月平均，仅国际原油、铁矿石价格下跌就直接导致国内PPI下跌约2.7个百分点，贡献率高达58%。

　　二、后期价格总水平将在低位平稳运行

　　下半年，价格总水平将延续偏弱走势，但运行中的积极因素在增多，总体将在低位平稳运行。

　　宏观经济环境趋于改善。

　　去年下半年以来，稳增长政策加力增效，效果正在逐渐显现，价格总水平运行的宏观环境趋于改善。特别是今年以来3次下调金融机构人民币存贷款基准利率和存款准备金率，货币环境松紧适度，将对后期价格总水平产生支撑作用。

　　房地产市场有望延续回暖势头。

　　近期，房地产市场总体回暖。5月份开始，百城住宅均价环比由跌转涨，6月涨幅扩大至0.6%，一、二线城市回升态势明显。下半年，房地产市场有望延续回暖势头，这既有利于改善物价运行的宏观环境，也会对后期CPI和PPI走势产生支撑作用。

　　部分农副产品价格稳中有升。

　　在国家调控政策作用下，小麦、稻谷等主粮品种价格将保持总体稳定；受周期性、季节性因素等影响，生猪价格将延续3月份以来的小幅上涨态势，蔬菜价格涨幅可能略高于上年，禽蛋价格也可能稳中趋升。

　　大宗商品价格可能低位企稳。

　　从国际看，国际油价有望震荡企稳，铁矿石价格下跌空间有限，有望企稳略升，铜价可能延续弱势震荡。从国内看，预计煤炭、钢材价格将在低位小幅波动，铜价将延续弱势震荡。

　　综合判断，预计下半年价格运行态势将低位企稳回升，CPI同比涨幅将高于上半年，PPI同比降幅将低于上半年。