二、研究目标

三、产业状况

01

供应

02

需求

03

后市观点

1、产业：当前能繁母猪存栏在持续去化，但难以实现大幅度持续性去化，而且与当前实际消费结合看，生猪供大于求得格局大概率超预期持续，另外，从去年6月能繁母猪出现拐点看，意味着今年5月份生猪出栏可能达到高峰，但我认为这仅仅是高峰，从高峰下降至正常年份的出栏水平需要时间，再者，即使正常年份的出栏量也难有对应的正常年份的消费需求支撑猪价，所以我认为猪价言底为时尚早，还要看消费量、入冷库的量、收储量能否真正共同作用于猪价，那么这个猪周期必然要超出历年时间长度。至于具体生猪价格何时见底，如果大家预期都比较好，那么无疑将阻碍去产能进程，从目前我掌握的数据看，很有可能达到5元/斤，这期间大概率也要经过几轮收储动作。同时需要留意南方雨季到来后的病疫问题可能对猪价的局部或短期支撑的炒作。2、盘面：目前牧原、正邦、温氏等猪企套保仍存在一定制约，资金情绪影响更大，在产业预期存在，实际消费疲软的情况下近弱远强格局或将继续存在，而且这种格局会随时间推移继续存在。因此目前05合约很有可能再创新低，坚决不做多，需要注意盘面资金扰动风险；59价差并不算低，我认为下方还有空间，而且很有可能跌破上市以来新低。

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