新三板全称——证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司代办股份报价转让&证券公司代办股份报价转让系统

一、新三板设立的背景

1、中央对全国性场外市场建设的高度重视
胡锦涛总书记十七大报告中提出要“建设创新型国家”的号召；
温家宝总理多次在政府工作报告中提出发展多层次资本市场的要求；
尚福林主席在《中国资本市场发展报告》中明确提出增强股份代办转让系统在多层次资本市
场体系中的地位和作用；
科技部在《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006—2020）》明确指出在国家高新技术产业开发区，开展未上市高新技术企业股权流通在股份代办转让系统的试点工作，推动高新技术企业股份转让。
郭树清：资本市场十二五规划纲要。。多层次资本市场建设。。可以为不同规模、不同类型、不同成长阶段的企业提供差异化的金融服务，促进其加快发展。。加快统一监管的场外市场建设步伐，稳步推进期货、期权和金融衍生品市场发展，认真研究柜台交易的可行性。
无论是从破解中小企业融资难题、多层次资本市场的建设，还是创新型国家的构建，建设新三板市场都具有国家战略的高度。

2、科技型中小企业发展的迫切需求
科技型中小企业最需要－－钱
初创期：技术研发风险大，资金投入大，而且几乎没有产品收入
成长期：研发成果市场化、产业化资金需求量大
成熟期：规模扩张、同行业兼并重组资金需求量大、风险大
人才、管理：都需要资本投入
银行融资困难，银行风险偏好低，中小企业无抵押物少固定资产，风险收益不对等。
风险投资、私募股权投资，上市期限过长，退出渠道不通畅，吸引投资并不容易。
国内民间资本庞大，但因为资本市场结构性缺失，很难与中小企业对接。

二、中小板、创业板的制度门槛和现状
创业板和中小板建设初衷：解决高科技企业的融资问题。
中小板是国家为鼓励自主创新和促进中小企业的发展而专门在深交所设置的、满足中小型“两高六新”（成长性高、科技含量高、新经济、新服务、新农业、新材料、 新能源和新商业模式）要求的公司的上市聚集板块。
中小板的高上市门槛使得高科技企业的融资问题并未得到解决。解决高科技企业融资的希望又寄托在创业板身上。
创业板又称二板市场，是指主板之外的、专为暂时无法上市的中小企业和创新企业提供融资途径和成长空间的证券交易市场。相对于主板市场而言，创业板市场在上市公司数量、单个上市公司规模以及对公司上市条件的要求上都要低于主板。新能源、新材料、信息、生物与新医药、节能环保、航空航天、海洋、先进制造、高技术服务等领域企业以及其他领域中具有自主创新能力、成长性强的企业。

三、新三板的诞生与发展

2003年底，北京市政府与科技部联合向国务院上报《关于中关村科技园区非上市股份有限公司进入证券公司代办股份转让系统进行试点的请示》。
2005年10月，试点实施方案得到国务院批准。中关村企业对接获准，新三板时代来临。
2006年1月23日经国务院批准，在中关村高新科技园进行试点，对注册于国家高新技术产业开发区并符合条件的创新型企业，由协议券商推荐进入代办股份报价转让系统。
2006年12月28日，时代科技定向增资获得批准，成为三板第一家实现再融资的企业。
在2011年12月2日举行的“百家新起点”中关村示范区企业进入代办股份转让系统集体挂牌仪式上，6家企业正式挂牌。至此，新三板迎来了第101家企业，已突破百家。2011年挂牌企业数量为24家，截至目前挂牌企业总数为115家。
2009年创业板的正式推出并正常运行意味着我国资本市场中的场内交易市场建设的基本完成，之后新三板重新纳入证监会工作重要议程。
在2009年年底由姚刚副主席主持召开了“新三板市场建设工作重新启动会”，证监会2010年1月18日全国证券期货监管年度工作会议确定的七项工作重点内容，其中一项就是“制定代办股份转让系统扩大试点具体方案，加快场外市场建设”。
2011年2月24日，有科技部部长万钢出席的，由科技部联合中国人民银行、中国银监会、中国证监会、中国保监会，组织召开了全国“促进科技和金融结合试点启动会”，会议明确指出新三板是“科技金融”的重要组成部分。
2011年3月5日，证监会尚福林主席在参加完十一届全国人大四次会议开幕式后对记者表示，“新三板”市场的相关制度安排已基本到位，条件具备时就会择机推出。
2011年12月1日，中国证监会主席郭树清在第九届中小企业融资论坛上表示要加快统一监管的场外市场建设步伐。12月2日，中关村完成百家企业挂牌。同期，国务院提出了进一步推动交易所市场和场外市场建设作为拓宽小型微型企业融资渠道的政策。


四、新三板挂牌企业现状

截至2011年12月，挂牌企业中久其软件(002279)已在中小板上市，北陆药业(300016)、世纪瑞尔(300150)、佳讯飞鸿(300213)、紫光华宇(300271)在创业板上市此外，目前还有4家公司等候发审（博晖创新），7家启动IPO程序。
试点运行6年来，在新三板挂牌公司总股本37.0788亿股。历史累计成交3520笔，成交3.637亿股，成交金额19.935亿元。有成交的挂牌股票平均换手率为22.44%，超过10%的有38家。转让价格普遍高于净资产，以2011年11月23日收盘价和2011年中报数据比较，转让价格平均6.12元，而净资产是1.82元，也就是说转让价是净资产的3.36倍。
32家企业完成或启动了38次定向增资，融资总额17.1亿元，平均市盈率22倍。
经过近六年的试点，新三板已逐步成为科技型非上市股份公司股权顺畅流转的平台、创业投资与股权私募基金的聚集中心、多层次资本市场上市资源的"孵化器"、"蓄水池"和准上市公司信息披露的演练场。


五、新三板对科技型中小企业的价值和机会
1、基本实现上市功能
2、加速上市进程

挂牌新三板不影响企业未来的上市，甚至可能会由于企业在新三板市场挂牌中表现积极及其良好的运作而促进IPO进程。这种促进作用表现在：
挂牌新三板的企业挂牌前已经对企业的法律、财务、公司治理的相关问题进行了系统的规范，这样会缩短上市的规范时间，而且后续制作上市材料有很大的便利性。从现有的新三板企业上市周期看，其上市速度远远高于直接上市企业。
挂牌前，新三板的挂牌条件要求公司治理结构完善、运作规范，这会提高企业的管理水平。挂牌后，企业将通过以下两种途径为创业板、中小板的上市积累资本市场的经验：第一，交易所、协会、主办券商对管理层、董秘将进行系统的培训；第二，主办券商持续对公司治理、经营管理、业务发展提供专业意见。
待时机成熟，监管部门将推出转板政策，届时挂牌企业将实现直接转板上市。

3、增强融资能力

引入外部机构股权投资者（PE\VC、战略投资者）
多数新三板公司增发中，创投机构占50%以上比例。
截至12月2日，新三板挂牌的32家企业完成或启动了38次定向增资，融资总额17.1亿元，平均市盈率22倍。公告显示，现代农装摊薄的静态市盈率约为20倍，联飞翔22.86倍，中海阳31倍，建工华创定向增资摊薄后的静态市盈率冲高至38倍。
增加股东抵押贷款能力：金融机构将逐步对新三板挂牌公司实行股权质押贷款
增加授信：新三板企业规范运作、财务清晰，将获得银行等金融机构更高授信额度。

4、股份交易流通

实现股份流通——股份价值得以提升。
原股东股份易于转让；提升股权价值的使用效率。投资机构易于进入与退出
金融机构更认可股权的市场价值，进而获得股份抵押贷款等各种融资便利。

5、发现企业价值
6、提升品牌价值
7、员工激励

七、新三板实务

1、新三板挂牌条件

存续满两年，有限责任公司整体改制的可连续计算；
取得公司所在地省级人民政府出具的试点资格确认函；
主营业务突出，具有持续经营能力；
公司治理结构健全、运作规范；
股份发行和转让行为合法合规；
注册资本不低于500万元；
协会要求的其他条件：无重大财务问题与同业竞争；
公司注册在国家级高新区。

2、新三板挂牌条件——企业在新三板挂牌的产业政策要求
由于新三板市场的挂牌企业主要是高新园区内的企业，绝大多数属于国家大力支持的7大新兴产业（新一代信息技术、新能源、新能源汽车、新材料、生物技术、节能环保、高端装备制造）
 挂牌新三板对企业所属产业的要求没有明确规定，只要符合国家产业政策，符合挂牌条件即可。

3、新三板挂牌成本

挂牌成本：视不同高新区和不同的企业状况，挂牌费用不同，一般打包费用（含主办券商、会计师事务所、律师事务所）为100－200万元人民币左右，而大部分高新区企业的挂牌成本被高新区的专项补贴所覆盖，企业自己承担的是很少一部分成本或者0成本。

挂牌后费用：挂牌后的维持费用是较低的，主要项目的收费标准如下：
信息披露费（深圳证券信息公司收取）：1万元/年；
持续督导费（主办报价券商收取）：约5-10万元/年；
交易佣金：0.15%；
印花税：0；
红利个人所得税：0-10%。



新三板、限售股解禁减持、公司投融资、IPO、股票（A股、B股、港股、美股）、投资理财业务请联系我们！
欢迎咨询：13821412142    022-58786361
【华泰证券股份有限公司】-----做最具责任感的理财专家！

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“新三板”，可获得关于新三板的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注