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  周五下午IEA也公布了2月月报，报告中显示原油市场供应局面仍显紧张，12月经合组织石油库存下降6000万桶，这是一个巨大的供应缺口，虽然有年末调整数据因素，但还是远超市场预期，用IEA石油工业和市场部门主管Bosoni的描述就是油市的紧张程度令人吃惊，油价在此提振下也从日内低位走出反弹，在这之前原油市场受到了多个影响因素的冲击。包括拜登政府在伊朗制裁方面态度松动以及美国创纪录通胀压力下美联储加息可能性大增，市场风险偏好降温，这限制了资金的推涨动力。

  不过随着北京时间周六凌晨围绕乌克兰地缘冲突急剧升温，美国方面明确指出最快下周俄罗斯会入侵乌克兰，国家安全顾问沙利文表态如果俄罗斯“入侵”，美国随时准备做出果断回应，美国将继续减少在乌克兰基辅大使馆的活动，建议任何在乌克兰的美国人都应该在未来24-48小时内尽快离开，英国外交、联邦及发展事务办公室表示，目前建议英国公民不要前往乌克兰，欧盟开始撤离在乌克兰的非必要工作人员。虽然发生战争并不是理性的局面，直接涉事的俄乌双方和欧洲都在极力在降级事态，而远在天边的美国反而竭力在拱火耐人寻味。种种迹象表明俄罗斯跟乌克兰直接摩擦走火甚至发生战争概率在增加，至少油价是在走这个预期逻辑。股市大跌，铜大跌，衡量市场恐慌程度的VIX指数触及本月以来的最高水平。在投资者避险情绪的影响下，美国十年期国债收益率一度降至1.934%，回吐前一日大部分涨幅，但油价成为逆行者大幅上攻，布伦特原油最高冲至96美元，距离100美元关口只有咫尺之遥，近月油价大幅拉升，原油远期曲线跟月差陡升，显然投资者对发生在俄罗斯跟北约的冲突高度不安，这严重影响全球能源安全。

  

  

  

  三大机构月报均上修需求预期提振油价

  IEA月报中表示鉴于历史数据修正而调高2022年需求预估，上调幅度为80万桶/日，IEA认为今年全球石油需求将增加320万桶/日，达到1.006亿桶/日。对此欧佩克则在月报中判断：将2022年全球原油需求增速预测维持在420万桶/日不变 ，不过它也强调随着经济反弹，石油需求有望上升。美国能源署则将美国原油需求增速上调到了88.00万桶/日；相对于强劲的需求预期，供应端方面按照正常情景推演目前来看三大机构均认为2022年原油市场会再次出现供应过剩，IEA将2022年美国石油供应增速预期上调24万桶/日至120万桶/日，非欧佩克+产油国在2022年可能增加200万桶/日的供应， 而EIA短期能源展望报告中也将2022年美国原油产量增速上调到了77.00万桶/日，预计2022年美国原油产量为1197.00万桶/日，此前预期为1180.00万桶/日；如果欧佩克+完全撤回减产，欧佩克将增加430万桶/日的供应，2022年全球石油产出可望增加630万桶/日，原油市场也将重新迎来供应过剩。不过IEA也强调了欧佩克+ 1月份的日产量比目标低90万桶，而去年12月的日产量比目标低79万桶，如果欧佩克+的产量与其目标水平之间的差距继续扩大，供应紧张将加剧 。若中东拥有闲置产能的产油国填补闲置产能将耗尽国家的部分，则可望降低市场风险，而闲置产能料将几乎完全集中在沙特，其次是阿联酋，IEA判断增产将以牺牲有效闲置产能为代价，到今年年底，欧佩克+有效闲置产能可能从510万桶/日降至250万桶/日 。美国能源署在短期能源展望中判断随着欧佩克+、美国和其他非欧佩克国家的石油产量增长超过全球石油消费增长放缓，这种动态导致从 2022二季度开始 到 2023 年底全球石油库存不断增加，预计价格下行压力将在年中出现。Brent第 4 季度将跌至75 美元/桶。不过在此之前EIA对当前原油价格保持乐观，认为布伦特原油2 月份平均油价为 90 美元/桶，因为其预测全球石油库存的持续下降使未来几个月原油价格接近当前水平。并在远期展望中判断布伦特原油价格在 2023 年全年平均为 68 美元/桶。不过跟IEA观点一样，美国能源署也强调了低库存水平为原油价格波动性加剧创造了环境，如果供应增长跟不上需求增长，价格可能会大幅上涨。

  库存方面，最新一期的EIA周报数据显示受寒冷天气影响美国原油成品油全面去库，具体数据显示，美国截至2月4日当周EIA原油库存变动实际公布减少475.6万桶，预期增加150万桶，前值减少104.7万桶。此外，美国截至2月4日当周EIA汽油库存实际公布减少164.4万桶，预期增加150万桶，前值增加211.9万桶；美国截至2月4日当周EIA精炼油库存实际公布减少93万桶，预期减少150万桶，前值减少241万桶。上周美国国内原油产量增加10万桶至1160万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为2190.6万桶/日，较去年同期增加12.3%。美国上周战略石油储备（SPR）库存减少139.7万桶至5.875亿桶，降幅0.24%。美国至2月4日当周EIA原油库存降幅录得2021年9月10日当周以来最大。美国至2月4日当周除却战略储备的商业原油库存为2018年10月5日当周以来最低。美国至2月4日当周EIA汽油库存降幅录得2021年10月22日当周以来最大。为七周来首次下跌。

  不过还是要注意高油价开始对供应端的激励作用越来越明显，美国石油钻机数量创4年来最大增长 页岩油开采加速；美国盆地的石油钻机数量本周创下四年来最大增长，表明在原油飙升之际，页岩油开采再次蓬勃。贝克休斯周五发布的数据显示，美国石油钻机数量本周增加19台，创2018年2月以来最大增幅，总数达到516台。事实上早在月初时美国独立生产商康菲石油公司发出页岩油增长失控风险的警告。该公司首席执行官兰斯（ Ryan Lance ）表示，过去页岩油繁荣引发的与欧佩克国家的破坏性价格战的教训“就在我们的脑海中”。他是在埃克森美孚和雪佛龙宣布计划在 2022 年将美国西部得克萨斯州和新墨西哥州东南部的页岩油产量分别提高 25 %和 10 %之后发表上述言论的。在康菲石油公布第四季度财报后，兰斯对分析师表示，“如果你对此并不担心，那你就应该担心。”就在上周，兰斯还曾预计今年美国总产量将上升约 80 万桶/天。现在，他将这一估计值上调至每日 90 万桶，预计 2023 年的增长率与此相似。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。