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 摘要

  五核国家发表防止核扩散声明，市场避险情绪下降。

  美联储会议纪要鹰派超预期，美国非农报告好坏参半，接近充分就业状态下，就业问题已不是美联储核心关注。

  欧洲通胀压力不减，能源价格上涨是主因，不过经济总体延续复苏之势。

  总的来说，贵金属近期承压回落，因美联储释放鹰派信号，同时通胀压力仍存，在美联储将政策重心转向控制通胀的背景下，金银长线压力仍存。沪金2202参考区间365-375元/克，沪银2206参考区间4500-4750元/千克。

  操作上，黄金白银逢高做空。

  不确定性风险：海外疫情控制、地缘政治风险、财政与货币政策变化

  一

  行情回顾

  本周金银承压下行。一方面，五核国家发布防止核战争的联合声明，打压避险情绪，另一方面，美联储会议纪要较预期更为鹰派，市场加息预期有所增强。

  二

  价格影响因素分析

  1、宏观金融

  五个核武器国家领导人发表联合声明，申明核战争打不赢也打不得，必须防止核武器进一步扩散，市场避险情绪有所降低。

  美国方面，美联储会议纪要鹰派超预期，非农就业报告好坏参半。

  经济数据方面，PMI数据显著下滑，美国非农就业好坏参半。美国2021年12月ISM制造业PMI跌至58.7，创去年1月以来的最低；12月ISM服务业PMI从一个月前的69.1下降至62，创2020年4月以来最大降幅，奥密克戎毒株影响正在显现。就业方面，美国11月职位空缺数由10月份修正后的1110万降至1060万，仍然远高于疫情前数值；非农报告好坏参半，呈现新增就业不及预期和失业率继续下行的态势，美国2021年12月季调后非农就业人口增加19.9万人，为去年1月来最小增幅，预期增40万人，前值自增21万人修正至增24.9万人；失业率3.9%，续创2020年2月来新低，预期4.1%，前值4.2%。

  政策方面，美联储释放更为鹰派的信号。美联储12月会议纪要显示，美联储认为可能有必要提前或以快于此前预期的速度提高联邦基金利率；如果经济前景发生变化，委员会应继续准备调整购债速度。而在12月美联储会议声明及新闻发布会上，都没有提及加息的讨论，会议声明大大加强了市场的加息预期。此外，美联储多位官员本周发声，美联储戴利支持多次加息，并希望更快进行缩表；布拉德则称可能会在3月开始上调政策利率。

  欧洲方面，通胀压力不减，经济延续复苏。

  受能源价格大幅上涨和供应瓶颈等因素影响，2021年12月欧元区通胀率持续攀升，同比上涨5.0%，高于市场预期，并再创新高。欧元区能源价格同比上涨26.0%，是拉高当月通胀主因。从国别来看，德国通胀率为5.7%，西班牙为6.7%，法国为3.4%，意大利为4.2%，均维持高位。不过，其他经济数据仍不乏亮点。欧元区2021年12月经济景气指数为115.3，创去年5月来新低，预期116，前值117.5；工业景气指数为14.9，预期13.9，前值14.1；德国去年12月失业率为5.2%，为2020年3月以来最低值。货币政策方面，欧洲央行管委会成员Martins Kazaks称，如果通胀前景升温，欧洲央行将采取行动。另一位管委会成员Klaas Knot提出年底前缩减购债并在2023年初加息的情形，Kazaks表示这种情况“不无可能”。

  综上，美联储快速转鹰引发市场担忧，叠加奥密克戎疫情仍在扩散，打压经济复苏预期，商品市场短期存在双重压力，应注意回调风险。

  2、持仓分析

  截止2022年1月7日，SPDR 黄金 ETF 持有量为977.08吨，较上周增加1.42吨，截止2022年1月4日，COMEX 黄金非商业多头净持仓为211355张，较上周减少1801张。

  截止2022年1月7日，SLV 白银 ETF 持有量为16503.89吨，较上周减少7.02吨，截止2022年1月4日，COMEX白银非商业多头净持仓为30919张，较上周增加4461张。

  策略

  五核国家发表防止核扩散声明，市场避险情绪下降。美联储会议纪要鹰派超预期，美国非农报告好坏参半，接近充分就业状态下，就业问题已不是美联储核心关注。欧洲通胀压力不减，能源价格上涨是主因，不过经济总体延续复苏之势。总的来说，贵金属近期承压回落，因美联储释放鹰派信号，同时通胀压力仍存，在美联储将政策重心转向控制通胀的背景下，金银长线压力仍存。沪金2202参考区间365-375元/克，沪银2206参考区间4500-4750元/千克。

  操作上，黄金白银逢高做空。

  三

  相关图表

  

  

  

  

  

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。