摘要：中信证券：大盘正在接近阶段性底部；瑞银证券：“钱荒”恐再次来临指数新低或再现；中金公司：市场继续下跌空间不大耐心等待上行空间。

――――A股策略――――

【中信证券：大盘正在接近阶段性底部】大盘持续弱势下跌后，正在接近阶段性底部；本周市场关注焦点依然是将迎来短期高峰的IPO，上周日证监会4号文将加强IPO定价过程监管，有助于部分缓解高存量股转让的状况，但整体来看IPO对股市流动性依然有压制；配置上建议攻防兼备：一方面新经济领域的映射逻辑依然有效；另一方面持续关注大消费中的食品、医药，以及受益电网投资拉动的电力设备（配网、特高压）等领域。

【瑞银证券：“钱荒”恐再次来临指数新低或再现】预计农历春节前“钱荒”恐再次来临，各期限利率将再度上扬。农历春节银行系统增加现金备付；财政存款集中上缴，元旦之后资利率的跳水是12月份超过1.2万亿财政存款释放以及外汇占款持续净流入的滞后影响，这部分资金在1月中下旬应会陆续回流；新股发行加速，冲击交易所货币资金面。预计上证指数在短期内有很大下行风险，建议投资者：（1）在春节前继续规避资金敏感性的行业（银行、地产）和负债率较高传统周期性行业；（2）随着新股发行数目的增加，个别新股发行过程中对制度的套利，判断小盘股的这一波反弹行情可能提前见顶。

【中金公司：市场继续下跌空间不大耐心等待上行空间】新股重启分流资金，市场继续下挫。增长预期偏悲观、流动性偏紧和IPO密集发行限制短期市场表现，指数上周表现低迷。市场继续下跌空间不大，耐心等待上行空间。接下来几周新股将密集发行，同时中国将迎来春节假期，估计市场短期承担风险的意愿不大。而在春节后，业绩披露进入密集期，“两会”也将进入视野，同时季节性的流动性偏紧届时将有所缓解，市场将有望好转。短期内关注的焦点是新股的持续发行。

【银河证券：大盘压力短期难以改变】CPI有所回落体现经济疲弱，春节前流动性环境仍然不宽松，大盘压力短期难以改变，机会仍然在于成长股，布局大安全产业、3D打印和机器人、可穿戴设备、新能源汽车。

【爱建证券：股指下行屡创新低短期弱势难以扭转】上周A股市场总体表现为震荡调整股指屡创新低的走势，市场分化极为明显，中小市值板块表现活跃，其中创业板综指更是创出历史新高，相反主板市场则是跌跌不休连续破位下行，市场总体呈现出深强沪弱的结构性特征。上周市场新股正式开闸，由于新股超常规的创纪录发行，使得市场的资金面出现失衡；同时12月经济数据超出市场预期，投资者对未来经济下行产生担忧情绪，促使主板市场的重心整体出现下移。市场的中期趋势已整体趋弱，从技术面分析，目前股指依然处于1950-2150的箱体区间，由于上周股指连续破位均线系统对股指形成明显反压，同时创业板指数冲高回落，因此短期股指仍将继续下行寻求支撑，投资者还是要保持谨慎的投资策略。

【平安证券：2014年出口增长有望实现见底回升】2013年全年中国出口增长7.9%，进口增长7.3%，2013年全年中国实现贸易顺差2597.53亿美元。出口增速略差于2012年，进口增速则好于2012年，贸易顺差有所扩大。考虑到2013年上半年出口数据虚报的因素，2013年出口增速已经降至2001年以来（除2009年全球金融危机冲击）以来的最低点，一方面WTO的红利正在逐渐减弱，另一方面，中国已经是全球第一大货物贸易国，年进出口总额超4万亿美元。2013年中国出口受制于全球贸易保护主义和全球经济增长速度的放缓。预计2014年随着全球贸易保护主义色彩的减弱，同时发达经济体经济复苏势头明显，中国的出口增长有望恢复到10%以上，有望实现见底回升。

――――行业――――

【东方证券：短期内百货行业基本面难有本质向上改变】百货板块2013年初至今绝对跌幅4.04%，行业对A股市场的相对走势和估值均保持稳定（涨跌基本同步/溢价在1X左右）。目前行业整体市盈率为13.1X，整体仍处2011年以来历史区间下限（13-24X）。预计短期内行业基本面难有本质向上改变，估值继续向下的空间也不大，建议精选个股，重点关注部分转型资质好，估值较为合理且体制优越的公司，如友阿股份、海宁皮城、中央商场等。

【东方证券：乳业板块前期调整较多给予建仓机会】乳业仍有望成为2014年基本面最稳健的大众食品板块之一，且前期调整较多，给予建仓机会。上调光明乳业目标价，维持强烈推荐。伊利股份目前股价估值合理，奶粉业务恢复强劲，维持买入。

【国泰君安：煤炭物流发展规划出台将利好两种类型企业】《煤炭物流发展规划》的出台将对煤炭物流行业相关企业构成利好，尤其是以下两种类型的企业将受益：1）专业化的煤炭供应链管理企业：瑞茂通核心竞争优势在于创新的服务模式，随着逐步被市场认识，将享受业绩和估值的双提升。预计2013-2015年EPS为0.50/0.66/0.86元，增持，目标价15元。它是此次政策的直接受益者，也是打造煤炭供应链服务平台的最佳标的。2）从事煤炭贸易，或将致力于供应链一体化方向发展的煤炭企业：如陕西煤业（拟上市新股），公司将受益于陕西铁路运输瓶颈的缓解。

【齐鲁证券：短期农业股恐慌性杀跌将提供优良买点】短期农业股的恐慌性杀跌将提供优良买点：（1）继续首推饲料股和兽药股，大北农（首推）、唐人神（本周新报告＋重点推荐）、通威股份（本周新报告＋重点推荐）、新希望（重点）、金宇集团（重点）、天康生物（重点）、大华农（推荐）、登海种业（重点）；（2）春节前猪价旺季不旺，而节后淡季通常还会有一波调整，预计2014年4-5月将是农业股最佳建仓窗口期，但那时建仓成本可能高于本次；（3）猪价下跌，肉制品深加工利润将超预期，首选双汇发展。

【齐鲁证券：纸品价格有望随着需求复苏再次出现上涨】需对造纸板块多加关注。虽然目前造纸行业短期仍将面临消费淡季以及新增产能释放的压力，而到了四季度，进入到行业的传统消费旺季，纸品价格有望随着需求的复苏而再次出现上涨。轻工方面，推荐消费品包装板块、网络售彩概念和大家居板块。维持造纸板块的“增持”评级，推荐公司为齐峰股份、中顺洁柔；给予轻工板块“增持”评级，重点推荐：东港股份、喜临门、上海绿新、姚记扑克；以及网络售彩概念股票：安妮股份、鸿博股份。

――――个股――――

【中金公司：给予美的集团目标价62元】小幅下调公司盈利预测，2013/14年EPS分别为4.31/5.17元，分别同比下调2%/2%。目前股价对应2013/14年PE估值10.8X/9.0X。维持公司“推荐”评级，目标价62元（12x2014eP/E）。

【中金公司：通威股份经营拐点确立成长动力充沛】鉴于公司产品结构进一步优化，上调13/14年综合毛利率水平至10.0%和10.1%，幅度分别为0.3ppt和0.5ppt；同时下调14/15年三项费用率至7.0%/6.8%，主要考虑公司经营效率的进一步提升。上调13/14年EPS至0.37元和0.47元，同比分别增长214%和28%，上调幅度则分别为26%和34%。当前股价对应13/14年市盈率分别为24.5x和19.1x，估值具备较强吸引力，给予14年目标价11.75元，对应14年25x市盈率。

【中金公司：预计中国国航2014年业绩将触底反弹】2013年业绩最坚挺。虽然行业供给增幅偏快、反腐冲击需求，公司仍然实现全年客座率同比增长0.3个百分点；虽然行业因供需逆差导致票价下跌，但公司受益美线需求持续火爆、国泰航空业绩改善，2013年业绩或为三大航中最坚挺。目前市净率仅为0.8x，位于历史低位。公司在北、上、广、深、蓉五大城市市场份额稳居前二，若商务客回暖，对公司业绩拉动最大。预计2014年业绩将触底反弹，维持“推荐”评级，首次引入A股目标价4.60元。

【国泰君安：行业向好启明星辰综合实力提升】综合竞争力的提升和行业向好导致产品销售超市场预期。国安委的成立将推动信息安全体系化建设，拥有安全平台、顶层设计和服务能力的龙头公司将成赢家。将2013-2015年EPS由0.55元、0.90元、1.35元上调为0.59元、0.91元、1.36元，现价31.03元，参考国内外信息安全公司历史平均估值，将目标价由34.20元上调至43.51元，对应13/14/15年74倍/48倍/32倍PE，增持。

【申银万国：安洁科技2014重整旗鼓受益平板需求成长】由于13年4季度iPad出货量略低，联想业务推进低于预期以及邦诺订单下滑影响，调整公司13-15年盈利预测为0.81，1.37，1.98元，目前对应14市盈率27倍，考虑到公司未来的持续成长能力，6个月合理估值为35倍，对应目标价47.95元，维持买入评级。

【国泰君安：蒙发利进军大健康分享雾霾肆虐下商机】随着公众对空气质量日益重视，带来空气净化器空前的市场需求。蒙发利2013年10月独家牵手呼吸病学领域的泰斗级人物钟南山院士（广州呼研所董事长）进军空气净化器领域，钟南山同意将其持有的注册号为9908545的商标“呼研所”无偿无限期授权给公司使用，认为公司有望借助钟南山学术地位的背书打造专业空气净化器品牌，拥有飞利浦、松下、夏普等家电品牌难以复制的专业优势。首次覆盖给予12个月目标价31元，给予增持评级。预计2013-2015年EPS为0.50、0.89、1.25元，按医疗器械企业给予2014年业绩35倍估值，首次覆盖给予12个月目标价31元，给予增持评级。