10月18日-10月22日A股均小幅上涨。

上证指数涨0.29%，深证成指涨0.53%，创业板指涨0.26%。

两市成交额在万亿附近博弈，市场以存量资金为主。


各指数涨跌幅情况

周末要闻

01

房地产税重磅！
部分地区开展试点
摘要
10月23日消息，为积极稳妥推进房地产税立法与改革，引导住房合理消费和土地资源节约集约利用，促进房地产市场平稳健康发展，第十三届全国人民代表大会常务委员会第三十一次会议决定：授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点工作。

点评
以上消息，有以下几个重点：

第一，试点地区的房地产税征税对象为居住用和非居住用等各类房地产，不包括依法拥有的农村宅基地及其上住宅；

第二，土地使用权人、房屋所有权人为房地产税的纳税人；

第三，国务院制定房地产税试点具体办法，试点地区人民政府制定具体实施细则；

第四，按照积极稳妥的原则，统筹考虑深化试点与统一立法、促进房地产市场平稳健康发展等情况确定试点地区；

第五，本决定授权的试点期限为五年，条件成熟时，及时制定法律；

第六，有关负责人表示，财政部、税务总局将依照全国人大常务会的授权，起草房地产税试点办法（草案），按程序做好试点各项准备工作。

02
NEWS
国家统计局：
70城房价逾6年来首次普跌
摘要
国家统计局发布最新数据显示，9月份70个大中城市新房和二手房销售价格环比、同比涨幅继续回落，并自6月以来首次出现新房、二手房价格环比下降城市数量均超过环比上涨城市数量。无论新房还是二手房，均为逾6年来首次出现普跌。

点评
贝壳研究院报告显示，10月份，其监测的90城主流首套房贷利率为5.73%，二套利率为5.99%，均较上月下调1个基点。值得注意的是，这是今年以来该机构监测的房贷利率首次下降。

并且房地产税试点消息，短期内可能会使房价产生较大波动，但长期来看，住房始终是刚需，抑制房价上涨，避免投机，反而将驱动住房刚需的释放。

目前房地产市场可以说是面临近20年最大的变革，房价我们需要关注，但也不用过于担心，尤其刚需住房也是共同富裕的基础条件，并且房地产税试点是5年时间，也意味着全国性的法律出台最早也要五年后，有足够的时间做出最优的选择。


宏观经济

01
NEWS
银保监会：
恒大不影响中资企业信誉
摘要
近期恒大集团问题引发市场关注，对于银行业对恒大的风险敞口，银保监会统计信息与风险监测部负责人刘忠瑞介绍，恒大总债务中，金融负债占到总负债不到三分之一，总体上风险敞口不大。且恒大的负债在各家银行比较分散，就单家银行来讲，整体风险敞口都不大，总体上风险可控。

点评
关于恒大问题，有两个方面需要关注。

一是，正如中国人民银行行长易纲所言，恒大集团的风险是个案风险，总体上对金融行业的外溢性可控。因此，大家不必对恒大问题过分担忧。

二是，在应对恒大集团问题时，各方会严格按照法律规定的受偿顺序，充分尊重并保护债权人和产权人的合法权益，尤其是保护好已购房消费者的合法权益。总体而言，应能把风险控制在一定范围，保持房地产金融监管政策的连续性、稳定性，避免发生系统性风险。

02
NEWS
央行副行长范一飞：
持续优化信贷结构
摘要
10月21日，央行副行长范一飞在2021年金融街论坛年会上表示，央行仍将保持稳定的货币政策，发挥好结构性货币政策工具作用，引导金融机构优化信贷结构，支持新旧动能加快转换，加大对绿色、科技、民营小微等重点领域和薄弱环节的支持力度。

点评
近年来，我国实施稳健的货币政策，为社会经济营造良好的货币金融环境，这主要体现为宏观杠杆率的基本稳定。在宏观货币政策稳定之下，我国的信贷结构亦在不断改善。通过市场化手段实现激励，央行引导金融机构加大对民营小微企业等领域的支持，全面提升普惠金融服务绩效。

未来央行还将进一步防控金融风险，深入整治各类违法违规金融行为，监测排查重点领域风险点，进一步提高金融服务透明度，规范市场发展秩序，促进金融行业回归本源。聚焦小微企业、农民群体、老年群体，用数字金融服务手段，弥合“数字鸿沟”。


国内市场

01
NEWS
社保基金“国家队”
爱银行也爱地产
摘要
作为“国家队”的社保基金在多家上市公司三季报中显现最新动向。截至10月20日，已有30家已披露三季报的上市公司中出现了社保基金的持仓身影，其中，有9只个股在3季度获增持，6只个股持股数量不变，5只个股新进社保基金持仓，10只个股在3季度遭减持。

点评
昨日A股市场，大金融板块当属明星之一，截至收盘，申万一级行业中的银行指数日内涨幅为2.15%。从陆续披露的三季报来看，社保基金大手笔增持银行、金属、房地产。具体来看，持股数量居前三的个股分别是紫金矿业、金地集团、常熟银行，这也是目前社保基金在三季度增持最多的3只个股。

全国社保基金作为国家社会保障储备基金，是多层次社会保障体系的重要组成部分，也是应对人口老龄化的重要财力基础。未来，不断完善社会保障制度体系，积极稳妥推进养老保险制度改革，加快发展职业（企业）年金，鼓励发展个人储蓄性养老保险、商业保险，满足人民群众日益多样化多层次的保障需求，将是我国“十四五”期间多层次社会保障体系建设的重点。

02
NEWS
北交所打新热情高涨
中签率一降再降至0.22%
摘要
10月20日晚间，北交所宣布后第三批精选层打新结果出炉，投资者的打新热情不断增长。其中，志晟信息的网上打新中签率仅0.22%，创出近期新低。据统计，北交所设立后首批5只精选层新股平均中签率为0.87%，第二批3只精选层新股平均中签率为1.00%，第三批精选层新股平均中签率为0.60%。

点评
由于当前北交所还未成立，目前参与申购的还只是现有开通精选层权限的投资人，北交所门槛降至50万后，近期开通北交所权限的投资者数量比较可观，他们都希望参与北交所新股的打新。预计北交所开市后，打新人数会有爆发式增长。

目前整个市场的资金热情相对于以往有所提高，但新开通北交所权限的新投者可能还存在资金准备不足、对打新规则了解不清等一系列情况，未来投资者参与度有望再提升。对于公募基金来说，二级市场买入、网下打新、战略配售和后续融资等都是其参与北交所投资的渠道。


国际市场

01
NEWS
“跨境理财通”开闸
多家银行提供产品超百只
摘要
19日，“跨境理财通”首批业务启动。多家银行表示，“跨境理财通”业务开闸首日，即有首单“南向通”、“北向通”业务相继落地。当前银行主推的“跨境理财通”产品主要以中低风险产品为主，多家银行已推出上百只相关产品。业内人士预计，大湾区经济活力强、居民可投资资产高，“跨境理财通”为两岸财富管理业务带来新机。

点评
“北向通”服务是指符合资格的港澳居民在大湾区内地银行开立投资专用户，通过闭环式资金管道，使用人民币资金购买内地银行销售的理财、基金投资产品。“南向通”服务则是指大湾区内地居民在香港、澳门开立投资专用账户，通过闭环资金管道，使用人民币资金购买港澳银行销售的基金等投资产品。

“跨境理财通”是金融开放的一环，亦是推动资金境内外双向流动的重要工具之一。随着试点深入推进，将有更多的合格机构入围并开展相关业务，“跨境理财通”亦将对财富管理市场发展及金融对外开放产生较为深远的影响。对投资者而言，“跨境理财通”可以为银行客户，尤其是私行客户提供更多的资产配置的渠道和产品。

02
NEWS
美联储货币政策调整
国家外汇局回应
摘要
10月22日，国新办就2021年前三季度外汇收支数据举行发布会。国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英介绍，本轮美联储货币政策调整不会改变我国国际收支基本平衡的格局，也不会改变人民币汇率基本稳定的态势。

点评
今年以来，全球的疫情在持续演变，世界经济不平衡、不充分地复苏，主要发达国家的货币政策转向预期在逐渐升温，部分新兴经济体已经开始加息，外部环境比较严峻。在这样情况下，中国的外汇收支形势总体稳定，外汇市场韧性增强。

从量的角度和价的角度来看，中国的跨境资金流动和外汇市场呈现了“双稳”特征。未来，中国经济长期向好的基本面没有改变，国际收支基本平衡的格局没有改变，全面深化改革开放的大局没有改变。中国的外汇市场抗风险能力比过去明显增强，本轮美联储货币政策调整不会改变我国国际收支基本平衡的格局，也不会改变人民币汇率基本稳定的态势。


机构论市

01
NEWS
中信证券：
低位价值趋势性行情
摘要
近期对国内通胀压力和地产风险的悲观预期正在被修正，宏观流动性边际上有所宽松，市场层面机构资金恢复净流入，“短钱”定价格局正向机构定价格局转换，低位价值是配置首选，趋势性行情开始确立。

点评
建议围绕三个相对低位的视角进行配置：

1）基本面预期仍处于低位的品种，重点关注前期受成本和供应链问题压制的中游制造，如小家电、汽车零部件等，逐步增配估值回归合理区间的部分消费和医药行业，如白酒、食品、免税、疫苗、血制品等；

2）估值仍处于相对低位的品种，关注地产信用风险预期缓释后的优质开发商和建材企业，经济大幅下行预期缓解后有估值修复空间的银行，以及政策压制预期有所改善的港股互联网龙头；

3）高景气板块调整后处于相对低位的品种，如国产化逻辑推动的半导体设备、专用芯片器件以及锂电、军工等。

02
NEWS
国泰君安：
高估值进攻转向低估值防御
摘要
震荡向上，驱动力仍在分母端。本周市场迈出9月中旬以来的缩量调整趋势，上证指数小幅上行0.29%，成交金额亦企稳回温。我们认为随着前期市场所担忧的限电限产扰动逐步平熨，叠加分母端的持续驱动，市场仍将震荡上行。

震荡上行中，配置结构上的逻辑则将从周期转向消费，从前期的高估值进攻转向低估值防御，从寻找相对收益到守护绝对收益。

点评
10月下旬迎来企业季报密集披露，预计全A三季报整体延续高增长，精选高景气个股，避开暴雷股，是当下重要的策略之一。行业配置上，建议关注：

1）金融重点支持、三季报有望高景气行业，如“新能源、新能车”等；

2）前期估值经历调整，四季度具备业绩稳增长优势的消费行业迎布局期，如“食品饮料、医药”等。


温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。