如何选可转债
发布时间:2021-10-6 15:53阅读:463
一、可转债的几个价格
面值:100元
回售价:100+短利息
到期价:100+长利息
强赎价:130元
强赎价>到期价>回售价>面值
一个比一个高,很直观的,买入价格越高,你的风险级别也就会越高。因此,从这一点出发,当然是买入价格越低,安全性就越高。1)对于考虑可转债的债性,安全"保底"的角度来看。也就是最惨的情况就是输时间不输钱,实在不行到期兑付。面值以下买入,优于回售价和面值之间买入,优于回售价和到期价之间买入。这种,一般都是低风险套利的玩法。2)对于博弈可转债的股性,去给你更高波动收益的角度来看。也就是,博弈可转债会遇到强赎,给你很好的转股机会。因为市场很少会给出无风险套利机会,强赎的时候,0溢价率,可转债一般也会涨到130元。因此,这个130元一般也被视为可转债的强赎价。这种情况下,上边的买入优于依然是有效的。面值以下买入,优于回售价和面值之间买入,优于回售价和到期价之间买入。同时,优于到期价和强赎价之间买入。也就是说,你在到期价和强赎价之间买入可转债,是有赔钱风险的,不仅输时间,还要输钱,因为可能可转债最终没有强赎。当然这没有考虑到可转债的投机博弈,可能会有暴涨暴跌的情况。这种情况,需要考虑可转债的折溢价以及是否在转股期内,下一条说。
二、可转债折溢价的几种情况
可转债溢价率和强赎(是否在转股期内)的几种情况。
1)高溢价,不在转股期内。这种不在转股期内的情况,溢价率打到多少都没有用,可以玩投机博弈,但最好离转股期远一些。
2)高溢价,转股期内,正股弱。记住:不是只有转债价格很高,才会出现高溢价。假如,可转债上市之后,正股就陷入漫漫的阴跌,这样转股价远高于正股价,转债就会出现高溢价,因为这个时候还有可转债的债性在保护。这种情况,注意的一点是:高溢价率情况下,可转债很难随着正股波动。一方面,正股本身慢慢阴跌,就很烂了,很难突然出现爆发性大涨。一方面,即便正股出现大涨,可转债在高溢价的情况下充其量就是溢价率缩小,很难上涨的。
3)高溢价,转股期内,正股强。这种一般都是被情绪投机炒作过的可转债。前面花很大的篇幅讲过这一点,这种情况最大的风险,就是会遇到强赎,转债价格可能会发生暴跌,回归到溢价率正常的情况。因此,这种情况就不是投机的好标的,而且是要避而远之的标。或者最起码的,不能持有这种可转债过夜,可以看情况日内套利。
4)溢价率不高,转股期内,正股不强不弱。这属于一种很常见的情况,这时候可转债一般会跟随正股联动。正股突然走的非常强,可转债也会跟随,至于是强于正股还是弱于正股的波动,要看可转债的情绪周期。这个溢价率高不高的标准,因人而异,个人标准认为最好在20%以内。因此,这是做可转债投机很好的标的选择,当然如果可转债的波动在强于正股,对于做投机来讲,可能会更好,因为说明转债的弹性更强。并且,最好在正股一波行情的启动之初。在正股一波炒作启动之初,溢价率最好是比较低的,接近0。因为可转债是日内没有涨跌幅限制的,而正股有。如果正股的炒作空间和周期比较长,在前期可转债会远远跑赢正股的。但是在后期,就会跑输正股,因为可转债在前边透支了炒作空间,溢价率太高了。因此后期,就会先把溢价率给拉回来,可转债这个时候是跑输正股的,这时候的可转债就不是一个好的替代选项。也就是说,可转债和正股在波动看来,它们的涨幅倾向于相同。但是,二者的涨跌时间是有错配的。因此,可转债替代玩法,一般都是行情启动之初。
5)大折价,也就是溢价率为负,转股期内,正股强。这个情况,在前边也是讲过的,尤其是正股在高位,可转债溢价率可能会有-10%的样子,这时候你看着不错要考虑的两个问题,转股是第二天才能卖掉的。正股在高位正在被炒作,有没有可能当天出现暴跌或者第二天出现暴跌。一旦这种情况发生,可转债的套利空间瞬间被抹平,你不仅没有利可套,甚至转债也可能会跟随大跌。一眼就能看到的无风险暴利,先冷静想一想有没有坑。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。