我们投资者最重要的是选择好的企业，然后再说企业价值的部分，正所谓方向大于努力。

什么样的企业才是好企业呢，世界无法改变的企业，茅台是其中的佼佼者，这是事实。

巴菲特提倡模糊的正确胜过精确的错误，正所谓姚明跟普通人比身高，不用尺子也知道姚明最高。这个告诉我们投资要先定性，后定量，定性远大于定量。

投资是一门科学也是一门艺术，但是对于企业的价值部分基本是仁者见仁，智者见者。一千个人眼里有一千个哈姆雷特，同一家企业，不同人的心中价值天上地下。就拿茅台为例，当初13年行业黑天鹅时，有智思有财茅台价值换算成股价是2000元，有些人茅台价值判断只有400元。那么对于茅台价格400元有人就会认为极端高估，世界泡沫，但是对于有智思有财来说，400元还没出山底呢，事实已经告诉我们答案了。

有些人理解为价值投资就是要买在低估，这不能说错，就像有人说何以致富，唯高抛低吸尔。巴菲特说以合理的价格购买伟大企业，注意股神这里可没说低估的价格哈。为啥不说低估呢，因为好东西大家都看得到，除了极端情况，很难有机会买到便宜的价格。极端情况出现了，大多数人的表现更多是叶公好龙，跑的比谁都快。

投资界公认的股票的价值概念为公司未来所能产生的现金流的折现之和。假如我们现在用后视镜眼光看，就像我们现在看茅台过去十年一样，我们可以精确知道茅台未来价值在5万亿，那么我在4.9万亿时买茅台一样是价值投资，我是这样认为的。

现实中企业未来是变化的，企业价值也是变化的。很多所谓的低估会遇到了价值陷阱，那么你所谓的低估可能是事实上的高估，这样的案例比比皆是吧。很多所谓的高估可能是事实上的低估，因为企业未来增长够快。

所以价值投资是个筐，高估低估都往里装。我们没有前后眼，市场短期无效，但是长期一定是有效的。那么问题来了，茅台未来值不值得5万亿呢，我的答案很明确，让未来市场来告诉我们答案吧。

好企业比啥都重要，因为市场无法为它估值

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