市场回顾

 9月22日大盘低开后震荡走高，市场热点活跃，新能源电力股集体大涨。截 止收盘，上证指数涨 0.40%，深成指跌 0.57%，创业板指跌 0.91%。电力、 煤炭板块涨幅居前，白酒、锂电等板块跌幅居前。 

 北上资金：9月 22日，北上资金无数据。 

 两融余额：截至 9 月 17 日，两融余额下降至 1.90万亿左右。 

市场判断 

 北京时间周四凌晨 2 点，美联储宣布将基准利率维持在 0%-0.25%不变，符 合市场预期。将继续每月增持至少 800亿美元的国债，以及至少 400亿美元 的住房抵押贷款支持证券，直到委员会的充分就业和物价稳定的目标取得实 质性进展。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，如果持续出现进展，缩 减购债规模可能很快就会得到保证。将逐步减少购债，大约在 2022 年年中 结束。资产购买仍有其用途，但现在是缩减资产购买的时候了。美联储下调 经济预期，上调通胀预期，调升失业率预期。

1）从经济来看，美联储将 2021 年实际 GDP 增速从 6 月的 7.0%调降至 5.9%；

2）从通胀来看，将 2021年的核心 PCE 从 6月的 3.0%调升至 3.7%，将 2022 年的从 2.1%调升 至 2.2%；

3）从劳动力市场来看，将 2021 年的失业率从 3 月 4.5%调升至 4.8%。虽然并没有给出 Taper 开始的具体时间，但市场普遍认为美联储 11 月实施 Taper 可期。另外，根据美联储公布的最新经济预测，预计 2022 年 年底之前会加息至 0.5%左右，早于之前 5 月份的预期，即至 2023 年才会调 整利率。会议之后，美元指数上涨，美国 10 年期国债收益率冲高回落，收 益率曲线走平，黄金冲高回落，美股三大股指上涨。 

 我们认为短期地产产业链或仍将受到负面冲击。对于恒大事件我们之前也有 过分析，恒大债务违约，及未来可能的债务重组，并不代表整个中国的房地 产行业、或金融体系存在系统性风险。当前，无论是监管层面，还是处于风 口浪尖的地产企业自身，都在积极行动，化解危机。9月22日，恒大地产集 团发布公告，该公司面向专业投资者公开发行的公司债“20 恒大 04”，将 于 9 月 23日支付 2020年 9 月 23 日至 2021 年 9月 22 日期间的利息。上述 债券总规模 40 亿元，在计息期内票面利率为 5.8%，折合利息约为 2.32 亿 元。不过，不同于其他公司通过中国证券登记结算公司进行债券付息，恒大 地产选择通过场外方式协商解决。业内分析人士认为，如果诚如公告所言 “20 恒大 04”于 9 月 23 日付息，将避免恒大地产公开市场债券违约的风 险，缓解恒大相关债券投资者的焦虑。 

 技术上，周三指数经受住节假日外围市场大跌影响，上证指数更是翻红，代 表指数韧性十足。短期大盘在休整之后将继续冲高。 

操作建议 

 短期大盘在休整之后将继续冲高。建议激进投资者可关注券商、风电、水 泥等。 建议稳健投资者维持七成左右仓位 。 

（投资有风险 入市需谨慎）