2021.9.22股指,国债,股票期权,商品期权交易策略分析
发布时间:2021-9-22 09:38阅读:293
股指 【行情回顾】上周五晚间以来,外盘市场多呈现下跌走势,尤其是美股跌幅较大,两日累计跌幅超过2.6%。欧洲股市也全面下挫。A50指数跌幅在3%左右。美元指数大涨,人民币汇率走弱。外盘的激烈波动对内盘影响偏空。
【重要资讯】消息面上看,市场焦点仍在美联储本周的政策会议上,并且有一定的鹰派预期显现,这也是导致市场大幅走弱的主要因素。另外美国债务上线问题也是市场的潜在利空因素。国内方面,中秋假期期间仍有新增疫情,但受影响地区没有扩大迹象,预计后期影响仍有限。短期来看,预计内盘跟随海外市场出现低开,并延续高位回落态势。中长期来看,经济运行节奏改变,承压迹象愈发显著,基本面对市场支持减弱,政策方向和房地产、海外风险仍需要关注。
【策略建议】技术面上看,上证指数周K线自技术压力明显下挫,主要技术指标高位回落,前期高位3731点压力依然非常大,短期关注股指是否企稳,继续调整可关注位于3500点和3350点附近的支撑位。中期来看主要支撑仍在3200点附近,压力位于3731点前高,预计中期重新形成宽幅震荡。长线来看,暂认为维持上行趋势,底部仍继续抬升,2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。
国债 【行情复盘】
上周国债期货延续调整,其中T2109周跌0.15%,TF2109周跌0.06%,TS2109周跌0.01%,现券市场国债活跃券收益普遍走高,政府债券发行、季末资金面担忧以及宽信用预期对短期市场形成压力。节日期间海外金融市场大幅波动,国内地产公司相关风险以及美联储议息会议临近,大类资产普遍下跌,节后国内市场仍将承压。
【重要资讯】
从基本面角度来讲,上周国家统计局公布8月份各项实体经济数据,其中工业、投资、消费数据全面回落且低于市场预期,基本面走弱对债市形成利多,这将继续支撑国债中长期牛市延续。但短期市场面临宽信用预期以及政府债券发行融资压力,国内政策条件由上半年的“稳货币+紧信用”向货币与信用条件边际放松转变。上周央行表示,新增3000亿元支小再贷款额度,加大对中小微企业纾困帮扶力度。货币政策方面,上周央行对到期的6000亿元MLF进行完全对冲,并未进行缩量,操作规模高于市场预期。另外央行提前布季末流动性需求,时隔逾7个月后重启14天期逆回购操作,公开市场操作放量的同时,提前提供跨季资金,有效平抑了货币市场资金面波动。从利率债融资供给来看,9-10月份政府债券发行有望加速,近期发改委表示,“上半年专项债券发行进度较去年放缓,但下半年发行的专项债券规模将高于去年同期”,“将加大宏观政策落实力度,加快全年3.65万亿元地方政府专项债券发行和使用进度,推进重大工程、基本民生项目尽快形成实物工作量”。
【交易策略】
总体来看,我们维持对于国债中长期牛市判断,9-10月份月份国债市场面临的利空扰动较多,短期市场存在调整压力。操作上,建议交易性资金等待市场调整买入机会,配置型资金继续耐心持仓。
股票期权 【行情复盘】
9月13日至17日,沪深300指数跌3.14%,报4855.94.上证50指数跌2.78%,报3161.92。指数短期震荡。节日期间外围股市出现大跌,对于国内股市开盘具有利空影响,但国内股市下方仍有支撑,下行空间恐有限。
【重要资讯】
美国财政部长耶伦警告称,如果美国国会不迅速提高联邦政府债务上限或暂停其生效,联邦政府在今年10月可能出现债务违约,并会造成广泛的“经济灾难”。耶伦警告,美国政府债务违约很可能引发一场“历史性的金融危机”。
恒指收跌3.3%险守24000点,报24099.14点,盘中一度跌超4%下破24000点,为去年10月以来首次;国企指数跌3.38%,报8638.55点;科技指数跌2.8%,报6271.37点。全日大市成交1418亿港元。地产股领跌市场。
【交易策略】
股指短线有望震荡走强。波动率维持20%低位,波动率后期有望维持震荡偏强的走势,中期以做多波动率策略为主,或者卖出远月认沽期权。
推荐策略:
300ETF期权:卖出10月认购期权5.25。
股指期权:卖出10月5100认购期权。
上证50ETF期权:卖出10月3.4认购期权。
商品期权 【行情复盘】
中秋节期间,全球经历黑色星期一,恒大事件引市场关注。此外,美国债务上限问题、美联储货币政策转向,也使市场不确定性增加。权益和大宗商品市场大跌,VIX指数飙升。周二恐慌情绪则有所缓解。节前大宗商品也多数收跌,铁矿、能源化工跌幅居前。预计节后,大宗商品仍将承压。期权市场方面,商品期权成交量整体持平。目前动力煤、棕榈油等认沽合约成交最为活跃。而白糖、橡胶、铁矿等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面,动力煤、玉米等处于高位。橡胶、黄金、PTA、铁矿等期权品种则处于相对低位。在波动率方面,当前市场波动变大,但隐波突变并不显著,等市场企稳后,后续波动率或仍有下跌空间。
【重要资讯】
宏观市场方面,全球经历黑色星期一,恒大事件引市场关注。此外,美国债务上限问题、美联储货币政策转向,也使市场不确定性增加。权益和大宗商品市场大跌,VIX指数飙升。周二恐慌情绪则有所缓解。此外,本周是央行超级周,包括美联储在内的四大主要经济体央行将会公布最新的利率决议。另外,中方正式提出申请加入《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》(CPTPP)。国内方面,国务院常务会议指出,针对大宗商品价格居高不下导致生产经营成本上升、应收账款增加、疫情灾情影响等问题,进一步采取措施稳住市场主体、稳住就业,保持经济运行在合理区间。大宗商品价格上涨多等问题,国家会更加注重用市场化办法稳定价格。央行新增3000亿元支小再贷款额度,加大对中小微企业纾困帮扶力度。云南表示坚决遏制“两高”项目盲目发展,淘汰退出一批低效落后产能,推动经济社会全面绿色低碳转型。发改委表示要坚决管控高耗能高排放项目。江苏能耗双控力度加码,多家企业限产关停。国家发改委和能源局联合开展能源保供稳价工作督导。
【交易策略】
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
【重要资讯】消息面上看,市场焦点仍在美联储本周的政策会议上,并且有一定的鹰派预期显现,这也是导致市场大幅走弱的主要因素。另外美国债务上线问题也是市场的潜在利空因素。国内方面,中秋假期期间仍有新增疫情,但受影响地区没有扩大迹象,预计后期影响仍有限。短期来看,预计内盘跟随海外市场出现低开,并延续高位回落态势。中长期来看,经济运行节奏改变,承压迹象愈发显著,基本面对市场支持减弱,政策方向和房地产、海外风险仍需要关注。
【策略建议】技术面上看,上证指数周K线自技术压力明显下挫,主要技术指标高位回落,前期高位3731点压力依然非常大,短期关注股指是否企稳,继续调整可关注位于3500点和3350点附近的支撑位。中期来看主要支撑仍在3200点附近,压力位于3731点前高,预计中期重新形成宽幅震荡。长线来看,暂认为维持上行趋势,底部仍继续抬升,2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。
国债 【行情复盘】
上周国债期货延续调整,其中T2109周跌0.15%,TF2109周跌0.06%,TS2109周跌0.01%,现券市场国债活跃券收益普遍走高,政府债券发行、季末资金面担忧以及宽信用预期对短期市场形成压力。节日期间海外金融市场大幅波动,国内地产公司相关风险以及美联储议息会议临近,大类资产普遍下跌,节后国内市场仍将承压。
【重要资讯】
从基本面角度来讲,上周国家统计局公布8月份各项实体经济数据,其中工业、投资、消费数据全面回落且低于市场预期,基本面走弱对债市形成利多,这将继续支撑国债中长期牛市延续。但短期市场面临宽信用预期以及政府债券发行融资压力,国内政策条件由上半年的“稳货币+紧信用”向货币与信用条件边际放松转变。上周央行表示,新增3000亿元支小再贷款额度,加大对中小微企业纾困帮扶力度。货币政策方面,上周央行对到期的6000亿元MLF进行完全对冲,并未进行缩量,操作规模高于市场预期。另外央行提前布季末流动性需求,时隔逾7个月后重启14天期逆回购操作,公开市场操作放量的同时,提前提供跨季资金,有效平抑了货币市场资金面波动。从利率债融资供给来看,9-10月份政府债券发行有望加速,近期发改委表示,“上半年专项债券发行进度较去年放缓,但下半年发行的专项债券规模将高于去年同期”,“将加大宏观政策落实力度,加快全年3.65万亿元地方政府专项债券发行和使用进度,推进重大工程、基本民生项目尽快形成实物工作量”。
【交易策略】
总体来看,我们维持对于国债中长期牛市判断,9-10月份月份国债市场面临的利空扰动较多,短期市场存在调整压力。操作上,建议交易性资金等待市场调整买入机会,配置型资金继续耐心持仓。
股票期权 【行情复盘】
9月13日至17日,沪深300指数跌3.14%,报4855.94.上证50指数跌2.78%,报3161.92。指数短期震荡。节日期间外围股市出现大跌,对于国内股市开盘具有利空影响,但国内股市下方仍有支撑,下行空间恐有限。
【重要资讯】
美国财政部长耶伦警告称,如果美国国会不迅速提高联邦政府债务上限或暂停其生效,联邦政府在今年10月可能出现债务违约,并会造成广泛的“经济灾难”。耶伦警告,美国政府债务违约很可能引发一场“历史性的金融危机”。
恒指收跌3.3%险守24000点,报24099.14点,盘中一度跌超4%下破24000点,为去年10月以来首次;国企指数跌3.38%,报8638.55点;科技指数跌2.8%,报6271.37点。全日大市成交1418亿港元。地产股领跌市场。
【交易策略】
股指短线有望震荡走强。波动率维持20%低位,波动率后期有望维持震荡偏强的走势,中期以做多波动率策略为主,或者卖出远月认沽期权。
推荐策略:
300ETF期权:卖出10月认购期权5.25。
股指期权:卖出10月5100认购期权。
上证50ETF期权:卖出10月3.4认购期权。
商品期权 【行情复盘】
中秋节期间,全球经历黑色星期一,恒大事件引市场关注。此外,美国债务上限问题、美联储货币政策转向,也使市场不确定性增加。权益和大宗商品市场大跌,VIX指数飙升。周二恐慌情绪则有所缓解。节前大宗商品也多数收跌,铁矿、能源化工跌幅居前。预计节后,大宗商品仍将承压。期权市场方面,商品期权成交量整体持平。目前动力煤、棕榈油等认沽合约成交最为活跃。而白糖、橡胶、铁矿等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面,动力煤、玉米等处于高位。橡胶、黄金、PTA、铁矿等期权品种则处于相对低位。在波动率方面,当前市场波动变大,但隐波突变并不显著,等市场企稳后,后续波动率或仍有下跌空间。
【重要资讯】
宏观市场方面,全球经历黑色星期一,恒大事件引市场关注。此外,美国债务上限问题、美联储货币政策转向,也使市场不确定性增加。权益和大宗商品市场大跌,VIX指数飙升。周二恐慌情绪则有所缓解。此外,本周是央行超级周,包括美联储在内的四大主要经济体央行将会公布最新的利率决议。另外,中方正式提出申请加入《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》(CPTPP)。国内方面,国务院常务会议指出,针对大宗商品价格居高不下导致生产经营成本上升、应收账款增加、疫情灾情影响等问题,进一步采取措施稳住市场主体、稳住就业,保持经济运行在合理区间。大宗商品价格上涨多等问题,国家会更加注重用市场化办法稳定价格。央行新增3000亿元支小再贷款额度,加大对中小微企业纾困帮扶力度。云南表示坚决遏制“两高”项目盲目发展,淘汰退出一批低效落后产能,推动经济社会全面绿色低碳转型。发改委表示要坚决管控高耗能高排放项目。江苏能耗双控力度加码,多家企业限产关停。国家发改委和能源局联合开展能源保供稳价工作督导。
【交易策略】
操作策略上,方向性投资者仍建议构建价差策略,降低Vega 风险,重点关注化工、黑色,有色的期权品种。对于下游的企业客户,可根据企业库存灵活构建卖出宽跨策略,在高位震荡行情下,赚取权利金收益。对于上游的企业客户,则可逐步卖出看涨期权进行套保。
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温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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