市场回顾 

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 9月15日，沪指盘中冲高回落，午后翻绿维持弱势窄幅震荡走势；深成指、 创业板指走势较为疲弱，创业板指跌幅超1%一度失守3200点。两市板块走 势分化，石油、电力、化工等周期股再度集体大涨，酿酒、银行、医疗保健 等板块走弱；两市成交量较此前有所萎缩，全日成交约 1.35万亿元。 

 北上资金：9月 15日，北上资金流入 20 亿。 

 两融余额：截至 9 月 14 日，两融余额在 1.92万亿左右。 

市场 

 8 月份消费和工业增加值疲软、基建投资小幅改善的特征。具体来看：首先， 疫情扰动下服务业修复受阻，芯片短缺和地产链条进一步拖累消费。1）餐 饮收入受疫情影响明显回落；2）乘联会公布数据显示 8 月乘用车零售同比 下降 14.7%，且环比下降了 3.3%，明显低于季节性表现；3）地产链条中建 筑及装潢材料、家具类的两年平均增速回落幅度较大。第二，工业生产延续 放缓态势。本月外需对于工业生产仍存在一定的支撑，但是国内供给端限产、 汽车缺芯、服务业的消费走弱等因素对本月工业增加值的负面影响继续演绎。 第三，地产投资增速进一步放缓。1）商品房销售额和面积累计两年复合增 速进一步回落。2）居民中长期贷款同比少增仍有所持续。第四，基建投资 有所企稳，但提振有限。最后，当前我国需求恢复依然存在不确定性，货币 和财政政策将更加积极，预计后续经济回落幅度放缓。 

 2021 年 9 月 MLF 重回等量续作，市场对流动性的担忧短线有所放缓。在 7、 8 月缩量之后，9 月MLF 重回等量续作（投放6000 亿元，到期6000 亿元）。 上周二（9 月 7 日）孙国峰司长的流动性言论后，这一操作使得市场对于流 动性边际趋紧的担忧有所暂缓，10 年期国债收益率短线和 DR007 利率短线 均出现下跌。从近期高层的表态来看，支持中小微企业成为政策的重心之一， 在经济不确定性仍存、通胀传导不畅、人民币汇率相对强势的情况下，中小 企业面临的难题短期内难以解决，降准的可能性仍然存在。但从央行近期的 表态，降准的时点可能被推后。下一次降准的时点可能在 2021 年 12 月或者 2022 年 1 月，同时兼顾资金跨年和跨春节的需求。 

 技术上，周三指数震荡整理，短期大盘可能逐步企稳。 

操作 

 当前我国需求恢复依然存在不确定性，货币和财政政策将更加积极。短期 大盘可能逐步企稳。激进投资者可关注金融、风电、水泥等，稳 健投资者维持七成左右仓位 。 

（以上信息仅供参考，不作为投资建议，投资有风险，入市需谨慎）