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发布时间:2021-9-1 09:26阅读:246
8月中采制造业PMI为50.1(前值50.4),非制造业PMI为47.5(前值53.3),综合PMI指数为48.9(前值52.4)。PMI数据已经连续5个月下滑了,创下2020年3月以来的新低。8月供需持续走弱,需求回落至收缩区间内。新出口订单和进口均回落。首先,欧美需求虽然处于高景气,但是制造业PMI均出现不同程度放缓。欧美制造业外贸需求放缓对我国出口的正面影响减弱。其次,7月出口回落和新出口订单走势逐步恢复一致,预计后续新出口订单的回落对出口的下行压力仍存。产成品库存回升。从7月的工业企业利润数据来看,整体企业大概率已经进入到了被动补库存阶段,和本月PMI数据结构表现相一致。制造业PMI表现远低于预期,且新订单指数已经跌入收缩区间,降准可期。8月26日晚,央行提出“运用再贷款再贴现、存款准备金率等货币政策工具”,预计在需求大幅放缓、MLF大量到期以及9月专项债发行加速,9月底定向降准的概率加大。
2021Q2盈利增速如期回落,盈利能力修复进入寻顶阶段。1)盈利增速如期回落:根据国泰君安测算,2021Q2 全A/全A 两非归母净利润同比增速分别为35.6%/31.1%,较一季度53.3%/114.9%回落明显,但仍保持较高增速。2)A 股盈利能力修复将进入寻顶阶段: 2021Q2 全A 两非ROE(TTM)为9.3%,较2021Q1 环比抬升0.39%,修复斜率明显放缓,盈利能力修复进入寻顶阶段。以整体法计算,2021 年二季度上证主板上市公司归母净利润同比增速为41.49%,2021 上半年累计同比呈现增长45.30%,2021Q1 同比增长45.43%。2021 年二季度创业板上市公司归母净利润同比增速为0.52%,2021 上半年累计同比增长34.88%,较2021Q1 同比增速110.01%大幅下降。中上游周期是高增行业密集区(石化/有色/煤炭/钢铁/基化),成长中电子保持高增、军工边际改善,但计算机、通信等行业增速回落明显。
技术上,周二指数再度分化,成交量继续维持高位水平。短期大盘可能会有冲高,但结构依旧分化。温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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