注意：因短期资金推动，牛市情绪推动带来的估值异常现象，不在本次讨论的范围内。

本文只讨论正常情况下，影响不同公司估值差异的主要因素。

我认为，影响公司估值的主要因素有以下几个，而且，我在选择投资机会的时候，也是主要考虑这几个方面：

1、公司的行业属性。

不同行业属性估值差异较大。比如化工行业和消费品行业，成长公司和周期公司，普通矿产公司和新能源上游矿产公司，养猪公司和芯片公司，估值差异显而易见，不用单独举例了。

2、公司的成长性

成长率高的估值高，成长率低的估值低。成长持续时间久的估值高，成长持续时间短的估值低。成长质量高的估值高，成长质量低的估值低。

注意：这里的成长性主要针对成长股，针对未来三年的复合增长，针对主营业务带来的营收和利润均高增的有质量的增长。

3、公司高成长实现的确定性

确定性高的估值高，确定性低的估值低。未来成长实现概率高的估值高，未来成长实现概率低的估值低。这一点显而易见。

其中，第2,3点来自于著名的现金流折现估值模型 DCF，公式很复杂，单纯看公式意义不大。但是公式中揭示的正是影响估值的两个最重要的因素，成长性和确定性。而实践也证明了这一点。

不同行业公司估值不一样，这一点不用研究都知道。同一行业的不同公司的估值差异，大家可以去研究下，找几个典型行业典型公司，横向对比看一看，是不是绝大多数都是和“成长性与确定性”成正比的？

以上三点，我认为是影响估值的最主要的因素。其他，不是不需要看，而是次要的。比如负债，现金流，净利率，资金周转率，ROE等等之类。或者说，其他指标属于过程量。

在实际投资实践中，分析投资机会时，抓住主要矛盾即可。如果什么都抓，反而没有抓到关键点。

长期浸淫市场的人，想必不难理解文中所写

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