7月份，铝价呈现震荡上行，月度涨幅7.32%。宏观面，7月初美国就业形势持续改善，物价不断上升及全球疫情升温推动的避险情绪给美元带来支撑，不过，临近7月底，美国货币政策会议决定维持宽松政策不变叠加近期经济增速不及市场预期，美元指数表现较为弱势。供应端，铝土矿进口延续增长，氧化铝总体产量和进口量均出现下滑，而铝厂限产不断，供应端扰动不端，总体运行产能也有所下滑。需求端，铝材开工率虽小幅走弱，总体仍处高位。房地产方面，销售面积、新开工面积增速有所趋缓，整体动能有所回落。汽车方面，上半年国内汽车行业延续稳健发展态势，而芯片短缺、原材料价格大幅上涨加大企业成本压力，汽车行业的发展保持着谨慎看好态度。空调方面，空调行业内销边际改善，外销保持高增速，整体表现较为良好。总体看，当前铝市供应持续收紧，铝锭、铝棒尚未正式进入累库，下游及终端需求表现不俗，后市铝价走势有望继续上行。

第一部分 行情回顾

2021年7月铝价整体呈现震荡上行，月度涨幅7.32%。7月初，美国就业形势持续改善，物价不断上升，美联储转鹰及全球疫情升温推动的避险情绪给美元带来支撑，美元指数震荡上行。国内停产较久的铝厂也相继传出着手复产，总体供应有所复苏。不过，7月中旬过后，全国多地出现电荒，云南继续限电限产致近百万吨停产，蒙西铝厂降负荷及广西新投暂缓，叠加河南发生汛情，企业受灾被迫减产、停产。此外，第二批国家储备铝9万吨，整体数量略低市场预期，而铝锭、铝棒持续去库，铝市仍未完全进入累库。此外，美国7月货币政策会议决定，将超额准备金利率（IOER）维持在0.15%不变，基准利率维持在0%-0.25%不变，美国二季度实际GDP同比增长6.5%，远不及市场预期的8.5%。总体看，美国经济数据不及预期，美联储维持宽松政策不变叠加本月铝市供应端扰动不断，下游累库拐点延后，整体铝价表现偏强。



数据来源：瑞达期货(002961,股吧)、WIND

第二部分 铝产业链回顾与展望分析

一、铝市供需体现

1、全球铝市供应短缺局面延续

世界金属统计局（WBMS）数据显示：2021年1-5月全球铝市场供应短缺65.50万吨。2020年全年供应过剩117.4万吨。2021年5月全球铝市场消费量为605.65万吨。2021年1-5月全球铝需求量为2，929万吨，去年同期为2，654.5万吨，同比增加274.5万吨。2021年5月全球铝产量为579.87万吨，同比增加5.5%。截至2021年5月底全球铝市场库存为-23.3万吨。

国际铝业协会（IAI）公布数据显示，6月全球原铝产量降至554.9万吨，5月产量修正为575万吨。IAI报告，预计中国6月原铝产量降至324.5万吨，5月修正为335万吨。亚洲（不包括中国）产量为37万吨，海湾合作理事会（GCC）产量为47.2万吨，北美产量为31.8万吨，西欧产量为27万吨，东欧和中欧产量为34万吨。大洋洲为14.4万吨，非洲为13万吨。

（来源：和讯金融）

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。