旧作方面，贸易商出货心态决定了供应节奏，整体现货市场处于贸易商亏损惜售与下游用粮企业需求不高的博弈阶段，短期缺乏打破平衡的因素。新作方面，2020/21年播种面积上升，而产区天气虽局部承压，但总体无大碍。饲料方面，生猪存栏整体在恢复，对饲料形成提振，但猪价低位震荡，养猪利润仍处于亏损状态，后期生猪养殖将更多考虑饲料消耗效率，猪料消费或以偏稳主；同时，蛋禽存栏上升，肉禽持续亏损，存栏去化为主，整体禽料无亮点。深加工方面，7月深加工陆续停机检修后，8月将逐步恢复生产，深加工需求有改善。综合来看，目前玉米市场供需博弈成分较大，缺少相对清晰的主线逻辑，整体震荡思路对待。

一、行情回顾

7月国内玉米期货震荡走跌，主力c2109合约波动区间在2502-2657元/吨，重心明显下移；现货价格整体表现亦偏弱，上旬相对坚挺，中旬深加工企业普遍下调收购价，到下旬随着山东地区到车量的下降，部分企业开始上调收购价，进而带动全国市场企稳，并有小幅反弹。总体来看，决定7月国内玉米市场的主要因素是，一猪价大幅下跌后，大肥猪出栏加快，降低的饲料消费的强度；二是进口玉米及替代性谷物到港增加，短期供应压力上升；三是进口储备玉米拍卖及传闻陈化麦及水稻拍卖影响市场情绪。

（来源：和讯金融）

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