今日两市集体收跌，沪指收跌2.34%，创业板指收跌2.84%，盘中一度大跌逾5%，市场空头情绪得到极度宣泄，两市成交额超1.4万亿，连续第4个交易日突破万亿元，约3200多只个股下跌。教育、医美、白酒、医药医疗、食品饮料等大消费板块全天大跌，但高景气赛道如MINI LED、光伏、半导体芯片、军工相对活跃，依然是资金重点关注的板块，尾盘资金回流芯片、锂电股明显，西藏城投涨停回封，中芯国际尾盘逆势大涨10%。新能源产业链下游且处于低位的特高压板块今日爆发，通光线缆、中国西电、平高电气等涨停。盘面上，国防军工、MINILED、特高压涨幅居前，饮料制造、白酒概念、医美概念跌幅前列。截至收盘，沪指跌2.34%，报收3467点；深成指跌2.65%，报收14925点；创业板指跌2.87%，报收3370点。

综合国君策略、天风策略观点，认为当前调整可能只是事件性冲击，中期仍较为看好科技成长板块的配置价值。

1. 7月1日之后，很多政策都有加速、加码推进的迹象。总结下来，目前一系列政策主线都沿着一个脉络展开：从“效率优先”转向“兼顾公平”。过去追求“效率优先”的30年，为了追求经济的高速发展，国内牺牲了部分环境问题，容忍了房地产和地方政府的杠杆和债务，容忍了贫富差距的扩大。但在当前“兼顾公平”的阶段，国内要在一些问题上逐步“拆雷”或是做出补救，对应的就是碳中和、反垄断、压制房地产和地方政府的杠杆，以及提高居民可支配收入，后者就需要降低居民在教育、医疗、住房方面的刚性支出。

2. 整体来看，本次调整更多的是对周末教育政策新规的集中反应，表现为事件性冲击，而非系统性风险，风险释放相对可控。

3. 但在此背景下，后续我们也认为可能再难见到持续性、全面性的总量刺激政策。流动性适量宽松、信用政策分化可能割裂。

4. 中期来看，科技成长是市场的核心风格。在今年宏观复苏偏弱的背景下，景气上行、业绩高增是市场追逐的主线，同时产业政策也在逐步向科技成长倾斜，在业绩与估值双升的背景下，科技成长有望在未来相对跑赢。

4. 细分方向上看，具备高技术含量、高壁垒优势的军工龙头公司未来发展空间大、确定性强、现金流稳健、增长速度快，未来十年预计进入景气扩张周期，属于各行业中优质、且被低估的“压舱石”。