任泽平：

什么是大势？就是降低房地产、金融、教育、互联网等的利润和垄断，以及由此引发的过去长期对民生和实体经济的挤压和成本，大力发展制造业、硬科技、实体经济、新能源、资本市场等。
百年未遇之大变局，也是百年未有之大机遇。看清这一大趋势，至关重要。每个企业每个人最终都是时代的产物

房地产市场再迎重磅政策

昨天以K12教育为代表，大量中概股被血洗。 

做投資，選擇比努力更好重要。听D話，了解政策走向，順应大趨勢，支持GJ大政方針。戰略自信、文化自信、中医自信！

国家卫健委：中医馆+中医院+家庭医生 分级诊疗体系 发挥中医药重要作用！

百年大变局：医药产业的自主可控

房地产市场再迎重磅政策

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                                           【正文】

目前来看，在“三线四档”、“房地产贷款集中度”、“严查经营贷和消费贷违规流入房地产”、“集中土地出让”等政策之外，对房地产市场的整顿正不断加强，房地产领域的融资环境预计还将持续收紧、头部较为激进的地产企业和流动性压力较大的中小房企业的风险可能会不断暴露。

一、住建部等8部门发文：力争用3年左右时间，实现房地产秩序明显好转

2021年7月23日，住建部、发改委、公安部、自然资源部、税务总局、市场监管总局、银保监会和国家网信办等8部门联合发布的《关于持续整治房地产市场秩序的通知》（建房（2021）55号）（以下称55号文）明确提出“力争用3年左右时间，实现房地产市场秩序明显好转”，这应是一个比较明确的信号，即未来三年，房地产市场的政策环境都不会有明显放松的迹象。

二、住建部与央行昨晚纷纷发话

虽然55号文的8部门没有央行，但央行在构建房地产金融管理机制方面无疑是不可或缺的，特别是去年8月份提及的“三道红线”和12月份提及的“贷款集中度”政策，影响较为深远。

（一）实际上，2021年7月22日晚间的东方时空专门采访了住建部房地产市场监管司司长张其光和央行金融市场司司长邹澜，有透露出一些信号。例如，张其光司长表示“强化省级政府的监督指导责任，对调控工作不力、房价上涨过快的城市要坚决予以问责”。再比如，邹澜司长表示“‘三线四档’规则试点房地产企业核心经营财务指标明显改善，银行业金融机构房地产贷款、个人住房贷款集中度稳步降低，下一步将继续围绕稳地价、稳房价、稳预期目标，持续完善房地产金融管理长效机制”。

（二）此外，张其光司长还表示“加强住房、土地和金融信贷的政策协调……在土地端，着力建立房地联动机制，推广北京市的做法，限房价、控地价、提品质，建立购地企业资格审查制度，建立购地资金审查和清退机制”。

这意味着后续对地产企业的名单制管理和资金来源审查将会变得非常严格，后面房地产市场的政策思路将会从目前的“一城一策”向“一地一策”和“一企一策”转变，即所谓的贴身式监管。

三、住建部等8部门的55号文要点全面梳理

通过梳理55号文，发现整治要点大致如下：

（一）重点整治房地产开发、房屋买卖、住房租赁、物业服务等四大领域人民群众反映强烈、社会关注度高的突出问题，加大整治力度，坚持群众参与（可以举报投诉）、综合整治（各部门联网合力），定期公布整治工作阶段性成果。

（二）因城施策突出整治重点，在上述四大领域抓整治要点，如严查地产开始企业违法违规开工建设、延期交付、房屋质量问题、捂盘惜售、挪用交易监管资金、违规收取预付款和茶水费等费用、违规开展住房租赁消费贷款业务、未按规定办理租金监管和资金归集等。

（三）持续加大惩处力度，大致如下：

1、对本行政区域内违法违规的房地产开发企业、中介机构、住房租赁企业、物业服务企业、金融机构、网络媒体及从业人员，依法依规采取警示约谈、停业整顿、吊销营业执照和资质资格证书等措施，并予以公开曝光；

2、对逾期不能偿还债务、大规模延期交房、负面舆情较多等存在重大经营风险的企业，实施重点监管，提升风险防范化解能力。可以看出这里需要谨防负面舆情的房地产企业及相关中介服务类企业，如近期舆情频出的恒大等。

（四）对房地产市场的整治不是一住建部一个部门的事情，各部门有明确分工，如自然资源部门负责查处未依法依规取得土地即开工等问题、税务部门负责查处非法规避房屋交易税费行为、金融监管部门负责查处信贷资金违规流入房地产市场等问题。

（五）省级住建部门每季度向住建部报送工作进展情况，住建部每半年对各地工作进展情况进行通报。

四、政策层面较为推崇长沙与北京两地的做法

55号文之外，住建部之前还特别指出“北京、长沙等城市的大胆探索，总结出一系列成功的经验”。因此这两个地方的房地产政策值得关注。具体看，

（一）2016年11月25日，长沙市出台房地产市场调控的七条措施，即严格房价审查、严控预售网签、开展重点稽查、强化资金监管、抑制投机炒房、增加有效供应以及曝光不良企业等，并由市住建委和市发改委等联合成立检查组，对全市批准预售的房地产开发项目及所有房地产中介机构进行全面检查。随后2017年3月长沙公布318新政、2017年5月公布520新政、2017年9月公布923新政、2018年6月公布625新政，政策发布频率频繁、调控尺度不断趋严（如限售时间大幅延长、相关交易税率大幅提升等），取得了较好成效。

（二）2018年7月8日，北京市住建委发布《关于进一步规范新建商品住房销售行为的通知》（征求意见稿），以规范商品房销售市场。同时在今年上半年的集中供地环节中，北京还对30宗集中出让的土地均设置了价格上限，实行“一地一策”制度，即当竞价超过上限时不再接受更高报价，竞拍会最终进入“高标准商品住宅投标程序”，即热门地块归属问题，需根据各家房企递交高标准建设方案来确定。

除以上地方外，成都等地已经明确对“三道红线”的重点地产企业实施名单制管理，而其它一些地区还对地产企业的资金归集以及住房租赁资金监管提出了更严格的要求。例如，2021年7月21深圳住房和建设局在《关于开展住房租赁资金监管的通知》的基础上发布《深圳市住房租赁资金监管操作指南》，要求“监管银行应当在收到市租赁平台推送的住房租赁交易信息后1个工作日内，对专户入账资金进行识别，区分租金、押金及其他资金的数额”。

再比如，2021年7月19日，邵阳市住建局发布通知称“因监管金额与实际销售金额不符，存在账外收存和使用预售资金及蓄意逃避监管行为，暂停了恒大未来城项目和恒大华府项目的网签交易”等等，目前已经恢复。

五、《关于加快发展保障性租赁住房的意见》要点梳理

2021年7月2日国务院印发的《关于加快发展保障性租赁住房的意见》（国办发〔2021〕22号）则进一步明确提出要加快发展保障性租赁住房，致力于解决符合条件的新市民、青年人等群体的住房困难问题，要点如下：

（一）进一步完善土地支持政策

1、人口净流入的大城市和省级人民政府确定的城市（这些和958号文的规定相一致），可探索利用集体经营性建设用地建设保障性租赁住房；

2、允许利用企事业单位（含高校医院等）自有土地建设保障性租赁住房，变更土地用途，不补缴土地价款；

3、可将产业园区配套用地面积占比上限由7%提高到15%，提高部分主要用于建设宿舍型保障性租赁住房；

4、允许将商办、旅馆、厂房、仓储等非居住存量房屋改建为保障性租赁住房，不变更土地使用性质，不补缴土地价款。

（二）简化审批流程，即利用非居住存量土地和非居住存量房屋建设保障性租赁住房，可由市县人民政府组织有关部门联合审查建设方案，出具保障性租赁住房项目认定书后，由相关部门办理立项、用地、规划、施工、消防等手续。

（三）中央对符合规定的保障性租赁住房建设任务予以补助。

（四）利用非居住存量土地和非居住存量房屋建设保障性租赁住房，取得保障性租赁住房项目认定书后，比照适用住房租赁增值税、房产税等税收优惠政策，用水、用电、用气价格按照居民标准执行。2021年6月18日的国务院常务会议亦明确自2021年10月1日起，住房租赁企业向个人出租住房适用简易计税方法，按照5%的征收率减按1.50%缴纳增值税，对企事业单位等向个人、专业化规模化住房租赁企业出租住房的，减按4%的税率征收房产税。

（五）支持银行业金融机构以市场化方式向保障性租赁住房自持主体提供长期贷款（如政策性银行提供的），在实施房地产信贷管理时予以差别化对待。这一规定在地产新政威力日显的背景下，对金融机构而言显得格外重要。

可以预见的是，除保障租赁住房可能是房地产市场唯一能够获利政策层面眷顾的领域，而住建部住房保障司司长曹金彪亦表示“‘十四五’期间，新增保障性租赁住房占新增住房供应总量的比例应力争达到30%以上”（目前上海和广州提出的占比分别为40%和45%）。

综上来看，前期地产行情过热以及加强信贷投向引导是房地产市场政策层面持续趋严的最主要原因，即地产新政的出发点是为了提升地产调控政策效果、避免地产领域挤占实体经济信贷资源以及建立房地产长效机制。目前的政策背景下，地产开发商、中介商及购房者的资金监管将会显著趋严，我们判断后续一些较为激进的头部开发商和承受能力较弱的中小开发商将会面临更大的压力，这些企业存在较大的经营风险。而55号文亦特别提出“对逾期不能偿还债务、大规模延期交房、负面舆情较多等存在重大经营风险的企业，实施重点监管”，这是不是有所指？

昨天以K12教育为代表，大量中概股被血洗。 

我不知道你们怎么想。

反正在我的投资生涯，好未来、新东方，这样的市值一度数百亿美金的行业龙头公司，以单日暴跌70%的姿势下跌，是前所未闻的。

以好未来为例，从2021年的高点90.96美元跌落，跌幅高达93.3%，简直叹为观止。

暴跌的原因，和坊间流传的一份“双减政策”文件有关，事关K12教育的资质层面、资本层面、业务层面，核心主线是“去产业化”。

某头部卖方在昨天研报中称，此次教培行业的严格程度史无前例，这个外界已有很多解读，在这里不再赘述。

不管如何，所有迹象都显示，k12在线教育在中国的一个完整周期，可以正式宣告结束了。

说一点个人的判断。

1、对教培行业

可以预期教培行业会发生公司大量重组和裁员行为，这是行业不可抗因素，老板和员工互相理解吧。

他们不是最惨的，最惨的莫过于融资超过38亿美元的猿辅导和融资35亿美元的作业帮，还没来得及上市、没机会套现就扼杀在摇篮中，忘记K12教培这条赛道吧。

从K12赛道撤出的公司，将在职业教育、兴趣教育展开厮杀，整个行业将化为一片红海！中公教育下周一开盘已瑟瑟发抖。

2、这只是开始，而不是结束

为什么要如此严格管理教培行业，因为国家宏观战略大于一切。

K12教育首当其冲，是因为任由它发展，造成几大问题：

一个方面是制造焦虑：现在的教育培训行业大多变成敛财工具。为了更贪婪的敛财，大力宣传焦虑！是时候该还孩子快乐的童年，还父母正常不焦虑的生活。

第二个方面是造成阶层固化：以前没有培训机构的时代，农村娃和普通家庭娃只要自身认真努力学习，照样能跨越阶层，改变自身和家庭的命运。

但是随着K12教培机构的发展，会威胁到这一点，因为农村娃并没有上课外培训班的途径，寒门子弟上名校会越来越难，这就造成阶层固化的风险。

在任何社会，只要缺乏向上流动的机会，就会带来风险的累积和社会的停滞不前，这是任何国家都不愿看到的现象。

理解了这一点，你才能更好理解一系列极为严格的政策组合拳。

从教培机构改革只是一个开始，远不是结束。

今早传来消息，市场监管总局依法对腾讯作出责令解除网络音乐独家版权等处罚，而在早些时候，有关部门出于反垄断政策，否决了斗鱼和虎牙的合并。

昨天在房地产政策又出新消息，7月23日下午，住房和城乡建设部官网发布通知，力争用3年左右时间，实现房地产市场秩序明显好转。

通知明确，要因城施策，重点整治房地产开发、房屋买卖、住房租赁、物业服务四方面的问题。

可以预料的是，未来政策针对的方向有两个：

一是解决好人口问题，让老百姓安居乐业，有尊严的生活，这针对的是教育、养老、医疗和住房。

不出意外的话，K12教育力度如此之大，住房、医疗、养老这里，后续出手的力度可能也会很猛。

如果给一个关键词，那就是恢复事物的本来属性：

教育，是用来教书育人的，不是为了赚钱上市，制造焦虑的；

房子是用来住的，不是用来炒的；

凡为医者，遇有请召，不择高下远近必赴，民生医疗产业，不是用来谋取暴利的。

二是针对平台经济，近期连续处罚阿里、腾讯，调查滴滴，蚂蚁金服上市前夕被撤下，新政策在征求意见：掌握超过100万用户个人信息的运营者赴国外上市，须申报网络安全审查。

种种迹象已经很明显，不能让资本挟裹产业，更不能让大平台控制舆论，不让大平台形成垄断，阻碍竞争，形成食利阶层，这是国之根本，原则性问题。

3、投资应该怎么办

前面做了很多风险层面的分析和解读，我的观点已经很清楚了，从一级、二级市场看，很多行业不适合重仓投资了：

这包括教培、房地产、和房地产关联度较大的银行业、空调等家电业、仿制药、高值医药耗材、部分线下医疗、一些以盈利为目的的养老业等。

也包括大的互联网平台，比如阿里、腾讯、抖音、快手、滴滴等。

这都是在过去一二十年高歌猛进的行业，但时代已经变化了，随着政策的变化和产业发展重心转移，曾经10倍股、百倍股的故事已渐行渐远。

那这个时代，还有什么值得我们重仓呢？

那就是政策鼓励的新一代信息技术、半导体、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。

当今世界，国家的实力之争，靠的是硬核的高科技、核心技术和高端制造，是代表未来方向的碳中和、新能源，而绝对不是虚幻的高房价、内卷的K12教育、搔首弄姿的直播网红。

总结

K12教培行业被血洗，这不仅是一个时代的结束，更是“资本驱动一切”落幕的开端。

包括教育在内，房产、医疗、养老，很多行业要回归初心，不能被资本野蛮挟裹控制，牟取暴利，这是国之根本，原则性问题。

在当前市场下，任何行业的发展，任何的投资行为，要优先考虑同国家发展路线的匹配程度。

投资要看清楚时代趋势，选择引领时代发展的行业，选择代表未来生产力的行业，天下大势，浩浩汤汤,顺之者昌，逆之者亡。

最后，为中国领导层的大刀阔斧点赞，改革从来是困难的，特别是当触犯很多人的既得利益时，这需要莫大的勇气。

但这一切，都是为了国家和民族的未来着想，让我们跟着国家，一起坚持长期主义

做投資，選擇比努力更好重要。听D話，了解政策走向，順应大趨勢，支持GJ大政方針。戰略自信、文化自信、中医自信！

国家卫健委：中医馆+中医院+家庭医生 分级诊疗体系 发挥中医药重要作用！

中国日报记者:

我们了解到现在基层的中医馆、国医堂很受老百姓欢迎，请问在分级诊疗体系和制度建设中如何发挥中医药“简、便、验、廉”的独特优势和作用？谢谢。2021-07-23 10:50:59

严华国（国家卫计委中医药局）：

谢谢你对中医药的关心。中医药在基层有着广泛的群众基础，很多患者喜欢看中医，因为副作用小、疗效好、中草药价格相对比较便宜。我们在分级诊疗中发挥中医药重要作用主要做三方面工作：

一是加强基层医疗卫生机构中医馆的建设，方便群众在家门口看中医。截止到去年底，全国基层中医馆总数已经达到3.63万个，85.4%的社区卫生服务中心和80.1%乡镇卫生院都已经设置了中医馆。我们了解到部分基层医疗卫生机构中医药的诊疗量已经占到40%以上。“十四五”期间，我们将进一步加强建设，力争实现所有社区卫生服务中心和乡镇卫生院全部设置中医馆，让人民群众在家门口就能闻得到中药味、感受得到中医药文化、接受得到高质量的中医药医疗健康服务。

二是支持中医院牵头组建医联体，带动基层中医药整体水平提升。鼓励和支持中医院牵头组建县域医共体、城市医疗集团和中医专科联盟，发挥中医药“简、便、验、廉”和治未病的特色优势，推动“以治病为中心”转向”以健康为中心“。

三是逐步实现每个家庭医生团队都能够提供中医药服务，开展常见病、多发病的中医药诊疗，以及“一老一小”就是0-3岁儿童和65岁以上老年人的中医药健康管理，还有提供个性化的中医治未病服务。我们支持中医类别医师牵头组建家庭医生团队，鼓励有条件的中医诊所组建团队开展家庭医生签约服务

百年大变局：医药产业的自主可控

7月23日，国家卫健委新闻发布会上，医政医管局相关专员介绍了我国综合医院中西医协同发展的工作情况。

中西医并重是我们国家基本医疗卫生工作的方针之一。党中央、国务院高度重视中医药工作，近日国家卫生健康委、国家中医药局和中央军委后勤保障部卫生局联合印发文件，进一步加强综合医院的中药工作，来推动中西医的协同发展。应该说综合医院数量多、覆盖面广，在综合医院推进中医药工作为满足人民群众对中医药的需求具有重要意义。

文件总结起来有3⃣️个方面要点：一是支持。为中西医协同发展创造条件，加强综合医院的中医临床科室建设和中医药人才培养，提高综合医院的中医服务能力。二是协作。强化综合医院中医类别医师配备，开展中西医联合诊疗，加强中西医协同，积极探索开展中西医协同攻关。三是规范。加强对综合医院中医临床科室的规范管理，规范中医医疗行为，加强医疗质量管理和评价，为人民群众提供高质量的中西医协同的医疗服务。

在一百多年来欧风美雨惊涛拍岸的洗礼下，很多人丧失自信，觉得事事不如人，中国很多优秀传统文化产业举步维艰，西医药对中医药的蔑视与冲击即是一例。直至今天，中国的医药产业依然是西方跨国药企的跑马场，众多的CXO 实际是西方药企研发生产的“富士康”，民族医药产业仍然脆弱，许多人数典忘祖成了中药黑，自觉不自觉地成为西方昂贵医药的应声虫。

医药关系民族健康与千秋发展，要扭转被动态势，必须发展我国自己的中医药产业，防止被西医药跨国公司敲骨吸髓。这实际上相当于医药产业的自主可控与供给侧结构性改革。这也是百年大变局，5000年从伏羲制九针、神农尝百草、黄帝著内经就已开始的中华文明优秀代表中医药，将迎来春天！

综合医院设立中医科室、中医药纳入考核、建立中医药传承创新中心、形成中西医协同诊疗方案…而且在“十四五”期间，将进一步加强基层中医馆建设，力争实现所有的社区卫生服务中心和乡镇卫生院全部设置中医馆，让人民群众在家门口就能闻得到中药味，感受得到中医药文化，接受得到高质量的中医药医疗健康服务。一句话，国家正在大力构建与扩大中医药阵地，形成中国特色的自主可控而又廉价安全的医药服务体系。

顶层设计已清晰，接下来考验投资者的眼光了

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