2018年下半年，我决定将投资重心从欧洲转移回国内。一是对欧洲长期的负债率和人口结构的担心，二是对亚洲重新成为世界中心的信心，三是中国证券市场出现了十年一遇的投资节点。

为什么我们判断当时是中国十年一遇的投资节点？因为中国政府在内忧外患的时候，会进一步放宽一些限制，首要目的是维持经济稳定，而如果金融市场不能稳定，企业融资就缺了一条腿，那么只靠银行僵化的贷款制度无法激发社会发展动力，同时，当时A股对于全球投资者来说是一片价值洼地，几乎再也找不到风险收益比如此好的资产，但那时候人民币资产偏偏被以极其低廉的价格抛售。我们在围城外的人实在不明白为什么，但是围城内的人仍然疯狂的夺门而出。所以我几乎将全部海外资产转回，并出售了一些固定资产，疯狂的买入中国证券市场的核心资产，现在回看当时，应该算是非常贪婪了，就像一个人掉进了全是金子的池塘，最痛心疾首的就是袋子不够大，无法装走所有的金子。当时我劝朋友不要放弃中国市场，不要过早的去追求印度市场，我认为印度市场比90年代中国的社会环境要差很多，印度政府的能力也无法与当时的中国政府相比，最主要的是分裂的种姓制度又搭配所谓全球最大的民主制度显得极其畸形，不仅没有兼具优点，反而把缺点发挥的淋漓尽致，因此从短期来看，中国的劳动力仍然是世界上性价比最高的劳动力，更重要的是，中国的政府是目前世界上最高效的政府。

经过三年的轮回，如果现在把资产重新换回欧元或者美元，可以获得10%的货币差额，而这三年通过A股市场已经获得500%以上的超额（年初时，一度达到了700%），对于常年经历欧洲投资通缩的人，就算现在退休，也好过继续投资欧洲十年。

西方在思考中国经济的时候，最大的误区是套用西方市场经济的规则。如果作为西方投资者，不能足够了解中国文化，是不可能在中国投资成功的。达利欧也好，索罗斯也好，他们都对中国的底层文化做了深刻的研究。中国经济的韧性在于充分的竞争环境，完善的配套设施，合理的区域分工以及庞大的消费群体，最主要的是认知层度相对较高的底层群众，也许我们的义务教育时间还不够长，但有一些文化层面的东西是潜移默化，耳濡目染的。除了自然资源和居住环境有一些局限以外，能和中国媲美的真的只有美国。而由于民主制度抵御突发性危机的能力很差，需要花大把时间去平衡各方利益，也许等到危机已经损害了大多数人利益的时候，还没有讨论出个结果。因此这次疫情反而大大提升投资者对中国政府执政能力的信心，包括我自己。

按照中国政府的宏观规划，目前内部大概率将第二产业放置于和第三产业同等重要的水平，否决了全面按照西方发达国家推进现代化进程的方法。我个人认为是正确的，借用国富论中的一条总结，资产的实际价值是可支配劳动力的总和。如果没有制造业作为基础，货币就不具备实际价值。第三产业的确可以提升人民的生活质量，但是根据能量守恒的原则，要牺牲另一部分人的生活质量。鉴于中国并没有执行殖民地政策的能力和意愿，也就无法以牺牲外部国家人民利益的方式换取本国人民的超额收益。

接下来，我认为全球会进入通缩，主要原因是G7的货币政策并没有与疫情控制做好衔接，或者说预测出现了比较大的误差。正常情况下，货币宽松应该在经济复苏之初施行，在经济正常时减弱，在经济回调时加码，在二次反弹时退出。但是G7这次选择了在经济危机时施行，在经济复苏之初加码，那么如果经济正常时减弱或退出，在经济回调的时候不再施行，就会使经济重新进入衰退，这个时候由于前期货币宽松造成的通货膨胀，势必影响消费，而经济下行，会进一步削弱消费者信心。那么通缩很有可能成为未来几年G7国家的主旋律。但对于中国市场，我仍然信心十足，我们低端制造业不会在短时间内被取代，而鉴于美国的封锁政策，中国的高端制造业，科技产业也会逐渐从造不如买，买不如租的买办思维中摆脱出来（如：中国的ARM--芯原股份，中国第一家海外上市的原研药--微芯生物，世界第一大动力设备商和全球第二大智能物流--潍柴动力等等）。由于全球在经济复苏上对中国的依赖，就造成G7对华政策的捉襟见肘，所以未来十年内，中国的各行各业都会欣欣向荣，而作为投资者，我们要瞄准增量最大的那些行业，投资这些行业中最优秀的团队，陪着它们走过黄金十年。

最后希望中国的投资者保持一颗理智且自信的头脑，不要重蹈2018年的愚蠢。要对自己的国家有信心，同时多关注比较优势，当你觉得自己所处的环境很糟时，也许别人所处的环境更糟。虽然现在不像2018年遍地黄金，但由于结构性牛市，也出现了高估和低估同时存在的现象，所以仍然有很多机会等待投资者去挖掘。如果我们以5年10年为投资维度，现在的一些资产还可以在5年或者10年后带来非常可观的收益。而经历了三年牛市积累的超额，经过稳定的复利，将会是非常惊人的一笔收益。所以对于已经获得超额收益的投资者，如何安全带离市场或者进一步获得稳定的复利，也许是下一步要考虑的事情

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