（一）

如果虚增了利润（利润表），就无法产生真实的现金流（现金流流量表），造假者就必须通过虚增资产（资产负债表）来圆谎。

打个比喻，你谎称自己有100万的年收入，别人要你拿出证明来，你怎么办？你肯定拿不出100万的现金，这时，你可能借别人的豪宅或豪车用一下，以证明自己配得上百万年薪收入。那么这里的豪宅或豪车，就是你为了消化虚增的收入，而必须虚增出来的资产。

事实上在判断上市公司是否存在财务造假的时候，资产负债表才是最重要的。应收账款、存货、固定资产、在建工程是最常见的藏污纳垢的地方，甚至货币资金都不靠谱，而长期应收款、长期股权投资、可供出售金融资产也是最容易暴雷的地方。

聪明勇敢的小猴砸：净利润多，为啥需要用资产来消化，没有直接的因果关系吧？请教各位。

_ball_so_hard_：报表是平的 利润表每年要结转到权益科目 也就是说必须用资产负债表来消化利润表 不知道您能不能理解。

聪明勇敢的小猴砸：回复@_ball_so_hard_:嗯嗯，你这样说我就懂啦，谢谢哈！

如果一家上市公司连续几年虚增利润，那么资产负债表上的某一个项目或几个项目就会明显异常，例如现金、应收账款、存货、在建工程、固定资产、无形资产等项目中可能存在数目会特别大的异常项目，并且往往经营活动现金净流量会与净利润不匹配，数额相差很大。这一逻辑就是我们识别财务造假的基本逻辑。

黄coek：那康美药业用什么资产来消化虚增的收入？

小小达人1258：回复@黄coek:货币资金。

（二）

【案例回顾：货币资金造假大案】不少人认为，货币资金造假的操作难度很大，钱毕竟是可以数清楚的，造假容易被发现，因此，上市公司对货币资金动手脚的可能性相对较低。

但是，对于某些不讲武德的上市公司，报表上的货币资金是可以成为造假的重灾区。康美药业曾经是医药行业中的白马股，市场上追捧者不少，而它在资本市场上最臭名昭著的，是在货币资金造假上的简单粗暴。康美药业主要是通过伪造银行存单的方式虚增货币资金，无中生有，它的“钱”表现在康美药业的报表上。

当时一个很明显的异常就是存贷双高，存款很大，有息负债也很高。另外，该公司控股股东的质押率很高，上市以来大肆增发融资，对比净利润的经营性现金流质量不佳，存货高企，存货周转率远低于同行等问题，这些都是财务造假表现出来的特征。

影一Zin：请问老师，发询证函不能发现货币资金造假吗？

马靖昊：银行函证，对于审计识别货币资金舞弊行为至关重要。上市公司如果要财务造假，最常见的是在收入上造假，而这很有可能带来现金流造假，出现银行存款余额虚假记载的现象。因此，从源头上寻找证据，向银行发询证函，获取存款等现金等价物的证据，是审计的重中之重。至于为什么审计在这个案例中没有发现货币资金造假，我想，大家都懂的。

（三）

【如何分析在建工程项目的合理性】企业为了扩大再生产，一般是会加快在建工程完工速度的，而且在建工程结转为固定资产后，还可以通过固定资产折旧抵扣所得税。但是就有一些企业，在建工程就像三峡工程一样，几年都不完工，而且年年还在增加。这么做可能有两个原因，一是工程项目是虚假的，二是迟迟不转固定资产，是便于将各种费用装进在建工程，虚增当期盈利。

快乐的净买家：确实要警惕在建项目这个科目。

诸葛拙愚：类似@盐湖股份  前些年一直在玩命的扩建，几百亿的在建工程，后来再建工程转固后计提折旧导致连年亏损。这类企业就算不造假也要警惕。

企业虚增在建工程（日后的固定资产）就会导致长期资产占比大的异常情况，从而固定资产周转率（或长期资产周转率）会变得很慢。我们可以通过和企业以前年度或者同行业企业的固定资产周转率、固定资产占比进行比对，如果发现很难解释的异常，多半就是该企业在建工程造假了。

一个靠谱又有趣的人：企业最爱虚增的就是在建工程和存货。

落花流水的小僵尸：我们是在存货里面。

马靖昊：是的，不少上市公司将虚增的利润藏匿在存货中。

（四）

上市公司存货虚增一般存在于那些存货难以盘点、难以计价的农牧业板块，一是，将虚增的利润藏匿在存货中，企业虚增了利润，自然得有假的资产来安放，农牧业存货审计难以盘点，难以审证，自然存货就成了最佳的安放处；二是，将套取的采购资金通过增加“存货”而消化，套取的资金很难发现，不过，一旦发现，往往是刑事案件，套取就变成盗取了。

然而，假的终归是假的，随着时间越来越长，存货规模会越来越“大”，就会使得存货跟同行或者自己过去的差异越来越明显，存货异常的财务信号就会凸现出来。这时，搞假的这些企业必然想通过“洗大澡”的方式，一次性计提存货跌价准备，将虚假的存货清洗干净，这样，贪污也好，造假也好，都化为无形了。因此，就会出现扇贝跑了、小猪饿死了……这样的怪事。

估值的泡沫：是用预付账款转至体外吧？

马靖昊：獐子岛一直在玩存货的游戏，我认为，不但虚增了利润，也套走了现金。存货造假的直接后果是公司存货的增长。 

如果一家上市公司经营活动产生的现金流量净额长期为负数，存货余额却持续增加，这时，就要怀疑它是不是财务造假了。账面上虚增的收入总是比虚增的成本高，这样虚增的毛利就没有相应的现金流对应。如果虚增的毛利在应收账款或者预付账款中挂账就太过明显，它可能就会利用存货难以盘点的特点，虚增存货。

lawyer田：制造业中固定成本占比大的公司更常见吧，加大产能，降低单位产品的生产成本，提升毛利率，可惜经营活动现金流暴露了真相。[good]

马靖昊：你说得对。不管大伙信不信，积压的存货会带来毛利率的上升！存货，从实物形态来说，是产成品，半成品，原材料等，积压了卖不掉肯定不是好事，这个很好理解。但是从财报角度来看，毛利=销售收入- 产品成本 =（销售价—单位产品成本）*销量，单位产品成本 =单位固定成本+单位变动成本。奥秘就在于固定成本就是不生产也要发生的成本，例如厂房租金或折旧，机器设备折旧，车间工人工资等，单位固定成本与产量成反比，生产得越多，单位固定成本就越低，从而单位产品成本也降低，这样，就导致企业毛利增加，毛利率上升。

（五）

【如何判断上市公司固定资产是否造假】上市公司为了掩盖虚增的利润，往往会通过应收款、存货、在建工程、固定资产来消化这部分利润，让它的增长显得合情合理。

那么，如何来判断它是否利用固定资产这个项目来造假呢？比如某上市公司好像吃了啥仙药，三年内净利润翻了接近4倍，它的固定资产周转天数每年都在上升，远比同行医药公司高得多。而且在数额上，它的固定资产居然和一家在营收上比它大6-8倍的同行业公司差不多，难道它的固定资产在生产上就这么不卖力，你说奇怪不奇怪。

风雅之后：马男神一刀一刀将公司财务报表解剖。

基金历险记：把不应该资本化的资本化。

现在的上市公司财务造假已经进化到既要利润，又要现金流入，还要有投资现金流出，这种类型造假，资产负债表中体现的科目就不是应收账款、存货类流动资产，而是转移到了更难审计的非流动资产，如固定资产和在建工程。固定资产和在建工程投入资金巨大，很难说清楚值多少钱，自然就成了藏污纳垢的好地方。

财务造假，不管如何，虚构出来的利润是要出现在“资产负债表”里的，可能是应收账款、存货、在建工程、固定资产等，公司账上的资产是虚的，会越来越“多”，这会导致公司资产周转率不断下降，引起外界怀疑，再说假的资产一直躺帐上也不是办法，怎么办呢？“财务洗澡”啊。比如计提个资产减值准备啥的，将资产中的“水分”挤干净。

不过，“财务洗澡”时也是业绩爆雷时。因此，像什么资产科目严重臃肿的公司，真的要想办法识别并规避

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