业绩喜人

  基本金属板块已披露上半年业绩预告的公司有31家。其中，24家公司预增，5家公司实现扭亏，有两家公司续亏。

  预计增幅排名靠前的有云铝股份、和胜股份、盛达资源、嘉元科技。其中，盛达资源预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润1亿元-1.3亿元，同比增长419.88%-575.85%。盛达资源表示，公司下属矿山二季度后逐渐进入满产状态；银、铅、锌等产品价格保持较好水平。

  嘉元科技预计上半年实现归属于母公司所有者的净利润同比增长257.69%-383.94%。主要原因是募投项目5000吨/年新能源动力电池用高性能铜箔技术改造项目建成投产，整体产能进一步提升。

  江西铜业预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润29.90亿元-32.14亿元，同比增长301%-331%，这得益于公司铜、硫酸等产品涨价。

  从产品端来看，上半年，铜、铝等金属价格延续了2020年的上涨趋势，年内继续攀升。

  上海有色网数据显示，电解铜均价年内最高触及76900元/吨，较年初上涨了约33%；电解铝均价年内最高触及20030元/吨，较年初上涨了约27%。

  得益于产品涨价，如兴业矿业、罗平锌电等公司上半年业绩实现扭亏为盈。

  兴业矿业预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润1.8亿元-2.6亿元，同比增长197.90%-241.42%。公司称，上半年，公司子公司银漫矿业复产、乾金达矿业投产，公司主营矿产品产销量同比大幅增长。根据公司披露，银漫矿业一期采选产能165万吨/年，完全达产后具备年生产锌金属3万吨、铜金属5000吨的生产能力。

  受益产业链景气

  稀有金属板块上市公司业绩同样靓丽。已披露上半年业绩预告的稀有金属板块公司有16家。其中，12家预增，3家扭亏，仅1家续亏。

  盛屯矿业、赣锋锂业、锡业股份业绩同比增幅居前三。盛屯矿业预计，上半年实现归属于上市公司股东的净利润同比增长1803%-2046%。原因包括受益于新能源动力电池行业快速发展，市场对新能源动力电池金属需求旺盛价格上涨；公司镍金属项目上半年效益显著；铜钴冶炼及四氧化三钴等材料产销量同比大幅提升等。

  新能源汽车产业链端上半年呈“有锂走遍天下”局面。赣锋锂业、天齐锂业更是纷纷上修业绩预告。赣锋锂业7月14日晚公告，上修上半年归母净利润预增幅度为730.75%-922.46%，之前则是411.23%-666.85%。原因是产品售价超预期，公司持有的Pilbara等金融资产公允价值增长。

  上半年，锂矿、锂盐价格节节攀升。上海有色网数据显示，7月19日，氢氧化锂均价报97000元/吨，年内涨幅约98%；碳酸锂均价报87500元/吨，年内上涨70%。锂矿端，7月19日，锂辉石均价报735美元/吨，年内上涨76%。

  包钢股份预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润同比增长2281%-3233%，主要原因是钢材、稀土产品涨价。

  受益新能源汽车渗透率快速提升、风电等领域需求拉动，上半年稀土主流产品价格也实现了大幅上涨。轻稀土主流产品中，镨钕氧化物年内最高触及595000元/吨；中重稀土主流产品中，氧化铽最高达到12800元/千克。

  或现供需缺口

  上半年，受益行业持续高景气等因素，多品种有色金属价格实现大幅上涨。着眼长期，紫金矿业认为，新能源产业升级给铜带来了巨大的机遇，对铜的需求将发生重大的增量。为实现“碳达峰、碳中和”，必将减少石化能源的消耗，增加新能源的使用。新能源的生产、使用、存储和传输都需要用到铜，这将大大提高对铜的需求，铜价将进入一个较长的上升通道。

  焦作万方指出，公司内部对未来2至3年的铝价相对乐观，主要是国内电解铝产能有上限，目前也没有放开电解铝指标的意向。同时，不论是基建、汽车，还是电网光伏，铝的用途越来越广，需求相应稳步上升。

  电解铝产能上限方面，阿拉丁数据显示，截至2020年底，我国电解铝总产能达4256万吨，同比增长3.79%；国内电解铝有效产能为3982万吨。相关部门2017年明确的我国电解铝合规产能的天花板为4554万吨。

  稀有金属方面，盛和资源在6月7日的调研纪要中称，海外稀土目前受到建设投产周期等因素制约，供应端短期内很难有大规模的产量释放，国内稀土资源受指标管控，严格按照指标进行生产，使得稀土供应格局相对稳定。

  天风证券认为，经过2017年-2020年产能爬坡和原料库存去化，中国稀土配额可能稳步提升，供给刚性优化；短中期来看，伴随新能效标准执行，国内家电变频空调占比/钕铁硼渗透率持续提升，有望带来2021年-2022年空调用磁材年化增速持续超过60%；长期来看，全球新能源汽车保持较高增速，预计伴随渗透率的提升对于高性能钕铁硼需求拉动超过6万吨(到2025年)，消费电子企稳，龙头磁材厂持续扩张，补库存需求带来轻重稀土价格联动上涨有望持续，产业链毛利率水平实现充分回归。

  长周期景气成行业上市公司投扩产的动力。6月16日，紫金矿业发布公告，公司旗下位于塞尔维亚的世界级矿山丘卡卢-佩吉铜金矿上部矿带于近日正式进入试生产阶段。佩吉铜金矿上部矿带采选项目设计年处理矿石330万吨，投产后预计年均产铜9.1万吨，产金2.5吨。

  金田铜业在7月5日的调研纪要称，公司在包头投资的“年产8000吨高端制造高性能稀土永磁材料”项目分两期实施，一期4000吨，预计2023年投产。

  赣锋锂业7月16日晚公告披露，同意全资子公司赣锋国际或其全资子公司以自有资金对加拿大Millennial进行要约收购。Millennial旗下的主要资产是位于阿根廷的PastosGrandes锂盐湖项目及位于阿根廷的CauchariEast锂盐湖项目。

  中金公司指出，从需求端看，预计全球锂需求将从2021年的43万吨增至2025年的150万吨LCE(碳酸锂当量)；从供给端看，长期内锂资源开发不确定性较高，供给响应速度或难匹配需求增长，预计全球锂供给将从2021年48万吨增至2025年148万吨LCE(碳酸锂当量)，滞后于需求增长。