思考备忘录

投资的过程中，我们经常会谈到趋势，顺应趋势，不要与趋势作对。

狭义的趋势，是看到的技术图表的趋势，情绪资金的趋势，但是更广义的趋势，有很多纬度。

由于对趋势的认知差异，造成机构与散户之间对事物本质，有自己不同得理解。

机构投资者，更擅长谈大势，产业趋势，拉长久期看行业发展趋势。但是对小势，或者说技术图表上反应出的短期形态上的趋势，讨论比较少，把握也未必精准，甚至有时候不如择时优秀的散户投资者。

散户投资者，更愿意关注小势，更短周期的趋势，往往忽略更高纬度和更长远久期的大趋势。

之所以散户对机构有诸多误解，或者说是一定程度的偏见，更多还是投资框架的本质差异，对趋势的认知偏差。

比如当下市场最热点的板块，动力电池产业链。

从技术图表看，形成短期加速的趋势形态，并且有一定的见顶迹象，充分反应投资者的共识，情绪，短期行业景气度，等因素。如果在这个阶段贸然去买入，短期容易出现被套牢的状态。

但是从更高纬度看趋势，国家禀赋，产业趋势，全球需求的扩张趋势，长期行业景气度，行业渗透率，诸多因素，都指向，新能源汽车的高速成长期还有相当长的一段时间，行业渗透率刚刚进入消费需求驱动的爆发期。

而机构投资者的“误导”在于，他们在短期趋势形成，阶段性有一定的情绪泡沫的时候，谈论的更多是高纬度的产业趋势，长期行业景气度，行业渗透率。也就是短期趋势高位的时候，谈长期趋势的价值，容易出现短期高位误导投资者接盘。

而散户的偏见是，机构在高位讲故事，骗散户高位接盘，对于机构的有价值的大势研判完全否定，只以短期择时是否准确判断成败。

或者是盲目听了机构的建议，不顾短期趋势，用长期趋势指导短期交易，最终被高位套牢，一旦形成一波短期下跌，会把责任外推，归因于机构的忽悠。

久而久之，偏见形成。其实机构并非误导，由于他们的资金久期长，并且投资框架，对长期趋势研判把握准确，短期趋势很难把握，也就放弃了精准择时。这就是机构用匹配自身的方法在做投资。但是他们发表言论的时机，往往是短期趋势高点，而散户投资者无法分辨机构的投资思路，容易被误导高位接盘。

另一边，散户的心智不够成熟，认知还不能完全达到理解不同纬度的趋势，容易形成时间和趋势的错配，往往拿着长期景气度很高的行业，但是由于短期情绪波动，追涨杀跌，没有拿住很多优秀的公司。反而有一些长期行业景气度不太好，短期估值很低的公司拿的很稳，被迫成为价值投资。

因此投资中，对趋势的把握，可以用六个字概括，顺大势，逆小势。

但是大势到底基于什么要素判断？小势基于什么要素判断？

周末音频，重点讲一讲判断大势的要素，以及小势的因素。在这六个字的框架中，如何听懂机构的有效信息，排除无效信息。

音频放在公众号【超越cool】

第一，顺大势，逆小势。

大势，国家禀赋，产业趋势，需求扩张趋势，长期行业景气度，行业渗透率，价值幂次分布。

小势，情绪波动，短期资金共识，短期流动性扰动，短期行业景气度，短期政策，价值均值回归。

第二，重点分析顺应大势的行业，排除逆大势的行业。

第三，重点行业排序

个人思考备忘录

本文重点分析，大趋势和小趋势的分水岭，不同趋势的核心要素，以及符合大趋势的行业。

顺大势，逆小势，对于中观行业选择，以及微观择时都有很大的指导意义。

把人生有限的精力投入到顺大势的产业机会中，把思考格局拉大，再更高的纬度下，定性行业，而不是短期行业的涨跌