继上周三国务院常务会提出适时降准后，中国央行上周五宣布，7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），降准释放长期资金约1万亿元，本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。

将释出的万亿资金，旨在发挥置换中期借贷便利（MLF）和稳经济之用，稳健货币政策取向没有改变。在“健全市场化利率形成和传导机制，推动实际贷款利率进一步降低；灵活精准实施货币政策，处理好恢复经济与防范风险的关系”大指导方针下，政策的灵活性非常强，所以对下半年的政策无需过度揣测。

在中国国内经济增长预期下半年向下、通胀预期向上；全球供给冲击导致全局性滞胀风险、美联储政策已有调整的背景下，中国在稳增长、控通胀、防风险和促改革之间谋求一个动态的优化平衡，所以政策的灵活性会非常强，总的基调是不搞大水漫灌、支持实体经济发展，资本市场阶段因政策预期的变动而上下波动，但无论是降准还是收紧信号对资本市场都不是实际性的本质影响，因为政策本身并非因资本市场而出台，资本市场只是因非直接相关的心理预期变动而上下波动，下半年股市总体的特征依然是区间震荡，盈利超预期的成长股占优。

回到股市的中观行业和微观结构上，上周市场最大的特征是分化，与锂电池相关的产业链包括各种小金属一枝独秀，价值型白马股则萎靡不振，成长股内部的半导体和医疗也波动很大，从行业景气度角度，新能源相关的锂电产业链、光伏等确实是当下景气度最好的行业，而且无负面政策因素的扰动，所以资金在这个赛道里横向和纵向反复挖掘机会，不过在整个赛道的行业景气度之下，也掺杂了很多情绪面的因素，有不少股票是情绪面的波动，而非基本面的预期，所以需采取“游资”思路去看待短线脉冲非常快的股票。供参考。


温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。