时代天使这个“隐形正畸第一股”的热度劲儿还没过，新式茶饮又来了个第一股，奈雪的茶今天开始招股了。

说起新式茶饮行业，尤其是高端的，因为成瘾性强、产品标准化、集中在高线城市，往往被看成是优质赛道。从市场份额看，奈雪的茶以18%排在第二，仅次于25%的喜茶，不过喜茶说公司暂时还没有上市的计划。

那我们通过奈雪的茶来看一下，这个赛道究竟怎么样。

这家公司2015年在深圳起家，之后往外扩展，截止2021年，公司已经在全国70个城市开了507家门店，主打客群是20-35岁的女性朋友。从财务上看，公司2020年营收30.6亿，客单价超过43块，因为还在快速扩张期，公司去年才扭亏为盈，按国际会计准则，经调整的净利润是6217万，并不是之前网传的“流血上市”。

从成本看，原材料、人力和门店租金是三大头。原材料贵是奈雪定位高端茶的根本，他自己甚至搞了个草莓园，来保证食材的品质；人力成本高是因为公司走的路是“一口茶+一口欧包”，既做奶茶也做烘焙，单店员工高达18.3人，部分门店的面积相对比较大，加上他选的都是核心商圈，租金自然就贵一些。不过因为他品牌的关系，现在议价权上来了，这块的开支占比有降低的趋势。

虽说奈雪顶着“茶饮界星巴克”的名号，但是现制茶饮赛道能诞生出一个星巴克么？
虽然现制茶饮市场空间很大，但是相比咖啡市场，这个市场起步比较晚，星巴克能一家独大有先发优势的原因，而且这个赛道更复合，产品差异度也不高。未来诞生好几个小星巴克分羹市场的可能性更大。

说回到奈雪这家公司，研报认为跟喜茶比，在营销、渠道、盈利等方面，还有改善的空间，不过不要紧，现在市场还没到抢份额的阶段。

有个方向比较有戏，奈雪去年11月推出的PRO店，多加了咖啡和早餐业务，单店经营利润率高达34%，高于标准店的25%，而且投资回收期更短，公司这次募资，70%的钱拿来扩张开店。未来主推这种店，再把数字化、供应链和渠道做好，盈利能力有希望跟上来。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。