人民币升值太快，央妈不出手则已，一出手必是重拳出击

时隔14年，这个工具又重启了。从2021年6月15号开始，央妈将外汇存款准备金率从现在的5%提高到7%。

消息一宣布，效果也是立竿见影，离岸人民币兑美元短线下挫160点。

为什么会有这个效果呢，这里先给大家科普一下这是什么工具。

举个简单例子，张三从海外赚了一笔100美元的外汇，拿回国内交给银行A形成外汇存款，如果按以前5%的外汇存款准备金率，那么银行A要留5美元的准备金交给央行，其余可以拿去做外币投资赚息差，现在按7%，也就是说要留7美元交给央行，相当于央妈回收了2美金的外汇流动性。

这样可以抑制银行的外币贷款投放能力，通过减少外币的供应量，来缓解人民币升值的压力。

从历史情况看，央妈近20年，共有三次上调外汇存款准备金率的动作，分别是04、06、07年，基本是在汇率升值压力加大的时期，对汇率升值都起到了抑制的作用。

这个政策除了抑制人民币升值的预期，对国内流动性有影响吗？

实质的影响很有限，情绪大于实质。截止2021年4月末，我国金融机构外汇存款余额是1万亿美元，上调存款准备金率2个百分点，也就锁定200亿美元的外汇流动性。银行间即期外汇市场，单日的交易量在300-400亿美元的体量，相比之下200美元的规模比较有限，对本币流动性的影响不大。

这次的政策，更多的是释放了一些信号。

有三大信号：

1）不允许汇率出现明显的超调，人民币升值的速度一定程度上偏离了基本面；

2）一下子上调2个百分点，凸显了央妈调控的决心；

3）相比于其他的工具，比如通过直接投放人民币流动性，来对抗人民币升值，央妈选择了外汇存款准备金率，说明一方面央妈更倾向于通过市场化的手段去管理；另一方面，央妈也不希望把现在的升值预期彻底扭转成贬值预期，汇率的双向波动，才是未来人民币变化的常态。


温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。