股指     【行情复盘】上周五晚间美国股市继续反弹，标普500指数上涨1.49%。欧洲股市也均呈现较大涨幅。A50指数上涨0.59%。美元指数明显回落，人民币汇率走升。
【重要资讯】消息面上看，美国4月零售数据表现不及预期，部分受到基数抬升的影响，同时也和前期就业数据走弱有关，预计未来仍存改善可能性。此外，世卫组织对新一轮疫情表示担忧。但疫情尚未影响经济，未来仍需持续关注。短期来看，外盘走强有利于国内市场维持震荡上涨趋势，周一需要重点关注国内宏观经济数据。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。
【交易策略】技术面上看，上证指数周K线反弹至震荡区间上沿，主要技术指标均有所回升，短线或仍有惯性上冲，预计指数能确认突破3490点附近压力，支撑仍在3400点左右，下方3350点附近支撑也可继续关注。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，中期走向预计维持宽幅震荡不变。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。
国债     【行情复盘】
上周国债期货震荡走高，其中T2106周涨0.42%，TF2106周涨0.15%，TS2106周涨0.07%，债市表现相对较为乐观和稳定。近期债市表现仍然具有较强韧性，尤其是对经济数据以及大宗商品价格上涨反应较为钝化。这说明市场中长期乐观预期在不断强化，尤其是在经济边际趋弱，政策收紧信用的条件下，利率债配置价值和交易价值将得到体现。
【重要资讯】
上周国内外金融市场大幅波动，随着大宗商品不断上涨，通胀压力快速上行，国内PPI同比达到6.8%，美国核心CPI甚至升值3%，这引发市场对于货币政策收紧担忧，金融市场亦因此大幅波动。国务院常务会议要求“应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响”，商品期货价格均高位显著回落。从金融市场来看，避险情绪升温以及商品价格回落对债市形成相对利好。数据上，4月份M2与新增社融增长均显著低于市场预期，国内仍处于信用收缩周期，这有利于利率品种的表现。
【操作建议】
我们继续看好国债期现券市场中长期表现，但短期仍需关注大宗商品价格变化以及政府债券发行所导致压力，若连续大涨的大宗商品价格出现快速降温，则将为债市提供更多助力。操作上，建议继续以配置思路逢低买入。