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股指     【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市下挫，标普500指数下跌0.87%。欧洲股市也全面调整。A50指数下跌0.08%。美元指数继续地位震荡，人民币汇率小幅走弱。【重要资讯】消息面上看，多位美联储官员继续淡化通胀影响，强调货币宽松的必要性。数据显示美国3月职位空缺数激增至纪录高位。前期偏低的非农数据或为正常扰动。国内方面，央行在一季度货币政策报告中强调，不存在长期通胀或通缩的基础，并在表述中移除了“不转急弯”的措辞。总体上看，隔夜消息面波动不大，但外盘回落有一定压力。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。【交易策略】技术面上看，上证指数呈现触底反弹走势，主要技术指标多有好转，3400点附近有较强支撑，下方3350点附近支撑也可继续关注，短线压力大致仍位于3490点附近。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，中期走向预计维持宽幅震荡不变。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。
国债     【行情复盘】
昨日国债期货继续走高，国债期货三品种价格均逼近区间上沿，其中T2106上涨0.05%，TF2106上涨0.08%，TS2106上涨0.07%，虽然昨日国家统计局公布的4月份物价数据显著高于市场预期，叠加大宗商品市场涨价因素仍存，但债市表现并未受到太大影响，这说明市场对于债市后期走势乐观预期仍然较强。
【重要资讯】
数据方面，昨日国家统计局公布数据显示，4月PPI同比上涨6.8%，预期涨6.2%，前值4.4%；中国4月CPI同比上涨0.9%，预期涨1.0%，前值0.4%，国内通胀压力有所增大。昨日央行发布一季度货币政策执行报告，提到要“珍惜正常的货币政策空间，处理好恢复经济和防范风险关系”。公开市场，昨日央行例行开展100亿元7天期逆回购操作，完全对冲当日到期规模，货币市场资金面有所收敛，后期关注央行操作何时打破当前状态。一级市场，昨日国开行1年、3年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.3483%、2.8932%、3.1711%，投标倍数分别为4.02、6.35、5.03，中标收益率均低于中债估值。

【操作建议】
需要注意的是，5月份开始将迎来地方政府债券的密集发行，年内整体供给压力较去年有所降低，同时均衡发债节奏，对市场的冲击力度预计有限。目前需关注5月份政府债券发行融资提升，导致流动性缺口放大，对市场可能带来的冲击以及央行操作是否会打破当前状态。我们继续看好国债期现券市场中长期表现，但当前形成趋势性上涨的条件尚不具备，建议交易型资金继续等待商品价格见顶回落以及经济层面的边际走弱信号再进场，配置型资金可继续逢低进行配置。